七大財團55億港元下單民生H股

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：21世紀經濟報道)
2009 / 11 / 06 星期五 13:06

上市預路演尚未落下帷幕，民生銀行(600016.SH)H股的7位基礎投資者已逐漸浮出水面。

有市場人士稱，這7位基礎投資者合計將認購7億美元股份，鎖定期為6個月。其中，一沙特基金入股2億美元，成為最大基礎投資者，而中國平安資產管理亦計劃認購1億美元。

與此同時，民生銀行前股東河南鄭州夢達實業，因不滿該行十年前發行Ａ股前夕「擅自」將其股份出售，聯合其它兩家公司，聲稱將於近日在深圳召開記者會抗議，並委託律師向中國證監會遞交律師信，試圖阻止民生銀行Ｈ股上市。

不過，這並未影響民生銀行的上市計劃。市場人士稱，民生銀行將於本月13日招股，26日掛牌，目前一切上市事宜均按預先設定的時間表進行。

中投無緣民生H股基礎投資

消息人士稱，民生銀行此行選定的7位基礎投資者，除沙特阿拉伯基金外，還包括中國平安資產管理、中國海外(00688)、旭日企業(00393)及台灣的大潤發，分別入股1億美元，而紫金礦業(02899)與華置(00127)主席劉鑾雄則將各自入股5000萬美元。

這一基礎投資者團隊涵蓋了國際資金、民營企業及國有企業，頗有博采眾家之長意味。

據稱，7家基礎投資者是在13位有意向入股的投資者中選出，其餘投資者包括中國中投公司、中國人壽、對沖基金以及香港富豪。

不過，民生銀行方面對上述信息不予置評。

有市場人士評價稱，民生銀行對對沖基金興趣不大，有政府背景的中投公司，雖然實力雄厚，但卻與民生銀行歷來以民營資本占主體的股東結構不符，這或許導致了中投公司的落選。但另一種可能是，中投公司提出的意向認購價與民生銀行的預期不符。目前，這種說法並未得到雙方證實。

消息人士稱，7位基礎投資者擬投資7億美元(約55億港元)股份，鎖定期為半年。這正符合民生銀行此前5億-8億美元的基礎投資者認購預期。如果按300億港元的計劃融資額計，7位基礎投資者認購股份將達到計劃總融資額的近20%。

不過，有消息人士稱，民生銀行H股發行價格可能遠遠超出以往7.5-8港元的預期，很可能會達到9港元，甚至是9.2港元的價格。

他們的理由是，截至今年三季度末，在香港上市的6家中資銀行H股的2009年預期市淨率和市盈率分別是2.33和13.71。按市淨率計，如果民生銀行H股發行之後，市淨率要達到2.33的平均水平，發行價格將在9港元以上。

照此，按計劃發行不超過38.19961億H股計，民生銀行在香港的融資總額亦將超過預期的300億港元，達到350億港元。

這不僅將使民生銀行H股成為香港今年以來的最大規模IPO，龐大的融資規模也將使民生銀行的核心資本充足率在2010年底仍能維持在8%以上，也就是說，民生銀行短期再融資壓力不再。

但也有分析師並不認同9港元/股的發行價格。交銀國際的銀行業分析師認為，民生銀行的盈利能力近期攤薄明顯，但融資後擴張速度將較快；目前PB值較低，這提供了股價的安全邊界。綜合合理的PE、PB和A股股價，該分析師認為民生銀行H股的合理發行價在8港元左右。

不過，很多在香港的市場人士認為，民生銀行H股的定價區間應該在9-10港元。

這一切都將在下周有分曉。據市場人士透露，民生銀行將於11月9日進行路演，並舉行投資者會議，13日啟動招股，並最終將於26日正式掛牌。

11月5日，民生銀行A股收盤價8.09元，較前一日略微下跌0.25%。當日，滬指全日高位震盪整理，站上3150點，漲幅0.85%。

60億糾葛

事實上，在民生銀行H股的整個上市進程中，來自該行原始股股東的阻撓一直未曾停止。

最新情況是，河南鄭州夢達實業、深圳前進科技開發公司，因不滿該行十年前發行Ａ股前夕「擅自」將其股份出售，聯同廣州珠江投資基金管理公司，將於近日在深圳召開記者會抗議，並委託律師向中國證監會遞交律師信，試圖再次阻止民生銀行Ｈ股上市。

據抗議者稱，該事件共涉及9150萬股的民生銀行原始股，經民生銀行多次派發紅利和增發後，其持有股份數已經達到7.5億股，以民生銀行目前A股8.09元的股價計，目前的市值已經達到61億。

對此，民生銀行方面對記者表示，前股東的股權轉讓糾紛早已有法院的明確定論，實為前塵往事。而在整個H股上市進程中，中國證監會允許民生銀行赴港上市，這本身就說明了問題。此外，民生銀行接受聆訊時也被問及此事，但該行提交的相關材料已讓香港聯交所信服。

事件爆發於2004年，當時民生銀行首次爭取香港上市，而該行原董事、深圳前進公司董事長兼總經理邱影新指責民生銀行在A股上市前假冒其簽名，從而取得國家工商總局的更名批復並成功上市。據此，邱影新指責民生銀行涉嫌詐騙上市。

2005年5月，鄭州夢達實業以原持有的民生銀行3150萬股股權，以轉讓過戶後未在國家工商行政管理總局變更登記為由，認為民生銀行侵犯其股東權利，向河南省鄭州市中級人民法院起訴。該院於2006年4月21日作出裁定，駁回夢達實業的起訴。

此後，夢達實業上訴至河南省高級人民法院。2006年12月，河南高院作出終審裁定，維持鄭州市中級人民法院的民事裁定。

雖然抗議者言之鑿鑿，但民生銀行H股上市基本已成定局。