黃國英 - 反思傳媒提倡的只攻不守打法

最近接受港台普通話台的訪問時，收到一位女士的傳真提問， 手上逾七百萬元的退休金，今次股災後輸剩百多萬元，跌了六﹑ 七成之後，供股還是不供股?
自己開始很怕接受傳媒訪問，因為從上述例子可見， 道德風險實在太大。一個婆婆聽信價值投資的教義， 卻令到晚年過得不快樂，就算投資者理應責任自負， 也實在不想自己的分析，在可能被斷章取義的情況之下， 誤了一個陌生人的生活。
因此，近年寧願自己的讀者群， 將自己當成一個時刻投機取巧的對沖基金經理，這樣不易造福人群， 但有時單單是將複雜的操作分享， 令一班人覺得太難而對投資知難易退，反而變了一項功德。
從錯誤中學習，這位婆婆的大錯，是欠缺風險意識， 將身家性命財產完全放在股票這個資產類別之上， 這個亦是香港大多數投資者的傾向。理由十分簡單， 因為香港人學投資，九成九以上的導師， 都是證券行代表或證券行出身，他們本身的言論， 是存在嚴重的傾側，有非常大的利益衝突， 目的就是希望證券業發揚光大，市民多多幫襯。 所謂投資理念的傳授，不外是牛市熊市同期論， 以及個別股票平貴準則而已，風險管理則不外是止蝕， 而止蝕之後又是繼續買另一隻股票。
要為身家財產打防守，起手式一定是資產配置， 幾年前自己也是全攻型百分之一百股票， 幸好在一個講座中得到施永青的點化，開始多元化投資， 海嘯一役中，多得手上的黃金白銀，才令損失大大減輕， 否則多年的辛勞成果，恐怕至少打了一個五折。
其實資產配置之中，最後一般人所忽略的一個重要類別是現金。 以往自己手上長期只有十萬元現金以下，現在回看是相當之蠢， 保持一筆現金，除了遇上非常吸引的投資機會時， 可以有能力即時行動之外，最重要是可以應付日常生活所需， 不用在有急事時，要賤賣資產套現。 保證自己在做每一個投資決定的時候，都是以當時的條件為依歸， 而不是為了被迫套取現金。
其實「股神」畢菲特的成功， 和本身有一盤強勁現金流的生意有莫大關係。 現在自己盡量保持有百分之二十資產是現金，以備不時之需。 當然投入的資產的流動性亦十分重要， 例如紙黃金就會比紀念金幣好，房地產會比股票差等等。 如果那位女士最初曉得將五分一資金保留， 現在的身家已可以多一倍，想供股也有餘力。
希望大家一齊反省，傳媒中的財經教練團，基本上戰術是只攻不守， 如果手上組合也是太側重股票，就趁短期反彈，減持百分之二十， 淘汰組合中最弱的成員套現。

曹仁超 - 未有一百萬美元的十個理由

　　如果你今天仍然唔系私人銀行客戶(即擁有一百萬美元以上流動資產)，理由有：

　　一、你浪費太多蚊年追求物質生活上，而冇專注建立自己財富，包括花費太多錢時裝、化妝品、旅行及購買奢侈品上。

　　二、你對開支冇預算，例如經常利用信用卡貸款去消費而支付高昂利息，而非等到自己有足夠蚊年時才去消費。

　　三、你有壞習慣，包括吸煙、蒲酒吧、賭波、賭馬，耐唔耐去澳門。自己未擁有大量金錢前，早已花掉「種子錢」(Seed money)。

　　四、你冇目標，尤其系財富目標。你寧願上網玩遊戲，亦唔學習財富管理。

　　五、你冇心理準備。例如六十年代我老曹因為未有資本，所以每天做三份工(除返證券行外，將自己投資心得寫成文章到報館發表賺稿費；從證券行放工後替人家子女補習賺錢)。我老曹最初一萬元資本就系用呢個方法獲得。

　　六、你太歡喜炒短線。例如用一萬元去賺三千元，用十萬元去賺一萬元，而不讓利潤往前跑，結果賺系「細」錢，一唔小心卻輸「大」錢。

　　七、你以為別人會為你管錢。你可以咨詢許多人意見，但決定權仍你自己手上，別人系唔會為你金錢做決定，因為最後得失系你自己。你損失，別人唔會賠畀你；你賺，亦唔會將利潤50％分畀別人。

　　八、你投資自己唔識東西。例如越南股市，我老曹去年雖睇好但冇投資，因為自己不懂。

　　九、你怕輸，不明白「止蝕唔止賺」道理。只要心理上準備損失15％投入資金，你已可心安理得地去投資。但太多人寧願將錢存入銀行畀通脹蠶食都唔投資，因為怕輸錢，唔明白「小財唔出，大財唔入」道理。

　　十、你根本上冇興趣擁有一百萬美元以上財富。唔少人對賺錢興趣唔大，身上只要有Ｄ錢便想辦法花掉，而冇興趣學習錢搵錢。寧願去行街、睇戲、食飯、唱K，連每天睇《信報》都視為苦差，又點可賺得一百萬美元以上財產？你唔理財，財點會理你？

曹仁超 - 投資三大「W」(when：何時買賣。what：買賣何股，where：何處投資)，請常記於心。

性格決定最後輸贏　
　
正面估計(Positive expectations)一旦出錯又點應付？如何喺制訂最好嘅計劃同時作最壞嘅打算？一旦事與願違又點樣應付？此乃止蝕唔止賺理論。請不要學香港電台台長因飲大咗而神志不清，任何時刻應保持理性。拿破侖天資聰敏，所以經常打勝仗，一生人只打敗兩次，一次系進攻莫斯科時貪勝不知輸，令七成軍力失去；第二次系滑鐵盧一役，更系全軍盡墨。因為佢只知如何打勝仗，一旦打敗仗，便唔識點處理。反而英國軍隊當年經常打敗仗，因此連撤退都井井有條，經常以保存實力為主，最後機會來啦，只打咗一次勝仗，就系同普魯士軍隊連手一前一後將拿破侖軍隊全部消滅。有好多投資者喺1997年8月前贏過無數勝仗，卻響亞洲金融風暴中因不肯撤退而全軍盡墨；有好多投資者喺1997年8月前表現並唔出色，但系因為行使止蝕而保存實力，2003年4月東山復出，依家變得好威風。贏八次輸兩次，你可能系拿破侖；輸幾次贏一次，你可能系威靈頓。金融市場最後誰贏誰輸？就系由性格決定。
　　
只有贏家輸家冇專家　　

理財、理財，今天人人識講，理財三部曲：第一賺錢。如手中冇錢，談什麼理財？年輕時養成量入為出消費習慣，不要用信用卡透支消費，減少無謂支出。所謂原始資金都是如此這般累積下來的，通常需要三至五年時間才積聚原始資本。第二系錢生錢。留下應急錢、保命錢，通常占所有本金的30％，餘下70％便可用作投資(這方面隨年紀漸長而上升，例如踏入退休年齡，這方面宜提升到70％)。第三繫馬無夜草不肥、人無橫財不富。經過十年左右錢生錢遊戲後，經驗漸豐，便可動用部分資金例如全部本金40％，看準時機狠狠地賭一鋪。如果睇得准，反應快，這一次可從此改變你未來命運。金融市場只有贏家同輸家，從來冇專家！靠的是眼光，用的是腦袋，從來唔系道聽塗說。世上沒有人公開教你點樣發達的(包括我老曹)。八十年代曾追訪當年全球華人首富王永慶問佢發達之路，佢回應話木宰羊。今天各位如果問我老曹發達方法，答案一樣系木宰羊。近年股市系炒行業、炒題材。今年系炒資產重組、到內地將A股上市。許多公司講一聲資產重組，股價便平地一聲雷。有些公司由母公司注入資產，或自己分拆部分項目上市或由外國引入資產，股價即飛昇。有些公司宣佈有意出售資產，股價亦立即狂升。努力找尋將會資產重組的股份，可能帶來意外收穫；其次系投資那些有想像空間的公司，亦會帶來驚喜。
　　
要學習捕捉大趨勢　　

帶來巨大利潤的股票(或投資)，都系事前令人生厭的股份(boring stock)而非極之性感的股份，理由系呢D股份或投資通常經歷了十年甚至二十年熊市，例如2001年的黃金及資源股，當年投資界早已認定佢地不再性感。太極圖教曉我地天下事物：盛極必衰，衰極必盛。食有時，睡有時，哭有時，笑有時，所謂大勢所趨，投資便是學習點樣捕捉大趨勢。

曹仁超 - 糊糊塗塗賺錢跌市輸突

不管你做乜事，良好習慣都系決定你成敗重要因素。理財亦一樣，好多人認為富向險中求，其實系一個足以致命錯誤觀念。
　　
投資成敗並非由你擁有幾多蚊年去決定，而系取決於你智慧同眼光。少賺糊塗錢！好多人糊糊塗塗地投資，牛市中糊糊塗塗地賺錢者絕不少數，只系一旦面對跌市，通常都系輸突. 自己去思考分析，做自己金錢的主人，承擔自己必須承擔的風險。
　　
養成良好習慣，一生受用　　

唔好奢望自己一天暴富，如你能令資本每年增值15-20％，已經十分了不起(每年升值20％，以十萬元開始，三十年後你已擁有二千三百七十多萬元)。
　　
逆市而行必先有銀　　

過去十年投資策略最重要系正確timing，其它都變成次要。利用 timing作為投資策略之前，你必須先擁有一定財富，才夠膽「逆市而行」。　
　
理性分析員常錯過最燦爛一刻　　

股票市場短期系投票機器(由供求因素決定)，長期才系評估機器(反映公司真正價值)。　　
長期而言喺高價追入者，最終必付出沉痛代價，但唔好扮先知(因為冇人知道A股何時才見頂)。面對呢類情況，見好即收嘅人永遠唔會破產。理性分析員經常都錯過股市最燦爛一刻，　　
唔少人希望買入後立即上升、賣出後立即下跌；反觀大戶入貨愈買愈低、大戶出貨愈賣愈貴。佢地明白大趨勢，利用大趨勢去賺大錢；但散戶最喜歡即食麵！性格系決定投資成敗嘅主因。江山易改，本性難移，冇呢方面性格好難培養。因此，trading唔系人人可以做得好。作出一個正確決定，涉及大量數據分析及懂得控制自己情緒，明白整個大框框(big themes)非一般人想像中容易，亦非憑直覺可以行事。例如豬無時無刻都搵食物，卻極容易被人宰殺；反之獅子可以十五天內唔食嘢，一旦攻擊必致獵物於死地。

匯豐供股(2)

牛牛沒有買匯豐的,但每當匯豐跌到某些價位,就有不少人出手去買,也許匯豐已經不單單是一隻股票,變成大家的情意結,回想幾個月前,看了黃SIR的這篇文章,
牛牛有以下感受,我不肯定匯豐是否早已過氣?但我可以肯定的是,經歷07年大牛市的人都知道,當時的匯豐的的確確是跑輸大市,雞犬皆升的時候,匯豐升的特別慢,
這是牛牛親身見到的,果時買匯豐的人并不多,不是說它升得慢,就是說它貴.
但看它今日跌到甘低,就知道單單買一隻股票,對新手來講,風險很大,哪怕佢是匯豐,而黃SIR介紹的2800盈富基金,是個不俗的推介.

英 之 見 ： 江 山 代 有 股 王 出 網誌日期：2009-01-23 09:30


鑽 研 股 票 ， 重 點 一 定 是 在生 意 的 本 質 ， 銀 行 業 在 政 府 高 度 介 入 之 後 今 非 昔 比 ， 所 以 前 景 黯 淡 ， 就 是 如 此 簡 單。 甚 麼 先 壓 低 收 貨 再 挾 淡 倉 ， 是 無 助 分 析 ， 沒 有 預 測 功 能 。 陰 謀 論 厲 害 之 處 ， 是 升跌 都 是 陰 謀 ， 有 無 懈 可 擊 自 圓 其 說 的 能 力 ， 亦 正 因 此 失 卻 測 市 的 作 用


盈 富 長 建 仲 穩 陣


盲 目 唱 好 ， 倒 不 如 抽 離 反 思 ， 就 算 經 濟 真 的 復 蘇 ， 普 羅 讀 者 其 實 未 必 有 太 多 人 一 定 要 搭 這 一 程 股 票 順 風 車 博 發 達 。 面 前 的 變 數 多 到 嘔 ， 要 非 常 冒 險 才 有 機 會 收 成 ， 但 不 是 個 個 讀 者 身 家 及 心 理 質 素 都 是 大 師 級 ， 反 而 做 好 風 險 管 理 ， 甚 至 修 正 心 態 更 加 重 要 。 投 資 原 意 是 改 善 生 活 ， 何 必 苦 苦 強 求 做 股 神 ， 將 回 報 以 至 生 活 的 要 求 降 低 ， 人 過 得 舒 適 自 在 是 更 難 能 可 貴 ， 趁 年 假 不 如 好 好 思 量 。


血 肉 長 城 陣 ， 源 於 一 個 又 一 個 長 揸發 達 的 故 事 ， 但 匯控 （ 005 ） 大 爆 發 的 年 代 ， 在 上 世 紀 早 已 結 束 ， 趁 低 買 必 發 無 疑 ， 是 一 個 錯 覺 。 假 設 在 03 年 4 月 30 日 沙 士 時 的 低 點 入 市 ， 一 直 持 有 至 上 次 大 牛 市 爆 煲 的 日 子 07 年 10 月 31 日 ， 匯控 在 同 期 的 股 價 升 幅 加 上 股 息 ， 期 內 回 報 115% ， 平 均 一 年 18.5% ， 只 是 恆指 的 一 半 ， 甚 至 絕 世 悶 股 長 江 基 建 （ 1038 ） ， 同 期 回 報 也 有 22.5% ， 在 這 個 超 級 大 牛 市 ， 匯控 根 本 嚴 重 落 後 ， 其 實 當 時 有 不 少 擁 躉 不 滿 匯控 升 得 太 慢 ， 只 不 過 大 家 記 憶 短 暫 而 已 。


江 山 代 有 股 王 出 ， 匯控 03 年 已 過 氣 。 大 家 不 如 摒 棄 成 見 ， 穩 穩 陣 陣 揸 盈 富 （ 2800 ） 或 長 建 ， 至 少 風 險 回 報 比 例 合 理 。




**黃國英先生, 畢業於香港大學，持有社會科學經濟系學士學位，1990年開始從事金融行業，先由外匯技術分析員開始，1996年轉投證券界，於嘉洛證劵擔任研究部經理。1997年於萬信證劵任研究部主管。2002年開始由分析員轉任御泰資產部主管。至2005年，於申銀萬國擔任基金經理，直至2007年自立門戶，擔任豐盛融資資產管理部董事。

匯豐供股

今日是匯豐銀行公佈業績及供股的日子,業績如何?牛牛只能道聽途說,畢竟一堆繁複的會計數字對新手來講,太難懂了,推介網友大口仔,分析銀行業績很不錯,

致於何為供股?以匯豐為例,就是公司也許資金短缺或有新的發展大計,需要一筆龐大的資金.對上市公司來說,問公司的一份子(買了匯豐股票的人)拿,
供股是最快捷的方法,匯控以12股供5股,意思是手持12股匯豐股票,就可以買多5股,手上有24股就可以買多10股,如此類推. 但匯豐股票1手400股,小股東每持有一手，供股涉資約4666元(未計手續費)。

叫大家夾錢,當然有優惠,以停牌前,匯豐收市價,每股56.95港元計算,供股的每股價錢是28.1港元,足足平了一半,但與此同時,市面上流通的匯豐股份就多了, 利潤也被攤薄,如分少了股息,股價自然也下跌,供股攤薄後股價為48.5港元.

供?不供?是小股東的自由,如果不供,可以把自己的供股權(供股的權利)賣給市場上的投資者,它的價值如何計算, 就是以供股攤薄後股價為48.5港元,減去供股價28.1港元,約20.4港元,但供股權有時間損耗值的,如果過了時限,又不行使,它就如同廢紙.大家要注意!!

如何開股票户口?

想買股票,自然要先開股票户口,點開?
其實有兩個地方可以,一個是證券行,一個是銀行,但證券行經營手法有參差不齊,好似牛牛這類新手,就適合選銀行,比較穩陣d.

只要抽一個銀行開門的時候,帯同身份證和住址證明,到銀行柜枱,向職員表示想開股票户口,佢就會代為辦妥.

初次開户口,一般二至三個工作天,銀行就會寄個密碼給你,你就可憑密碼,親自銀行買賣,透過電話或網上銀行買賣.如果是打工仔一族,平時要返工,以網上買賣最方便.

一般收費,如經紀佣金,印花稅...開户口時,職員會詳細說明,因為有太多好學術的明詞,其聽完都吾是好明...每間銀行收費都有少少出入,但牛牛覺得吾是差太多,以名氣較細的銀行,收費便宜d.

反而有一點要特別留意,就是存倉費,其實每次買入股票,銀行會代為管理你股票的大小事項,如以股息,有些銀行會收倉存費,以中銀為例,只要你使用其過户口進行買賣,就每半年,收取HKD100的倉存費,有些銀行是不用的,牛牛初初接觸的時候,就經常誤入這些收費陷阱...小心,小心

**下次同你分享開哪間銀行的股票户口??

牛市?熊市?

牛市（Bull Market），別稱多頭市場，尤指證券市場上，價格走高的市場。
熊市（Bear market），別稱空頭市場，尤指證券市場上，價格走低的市場。
在這處，證券市場是泛指常見的股票、債券、期貨、選擇權、外匯、可轉讓定存單、衍生性金融商品及其它各種證券。

牛市的特徵：當股票市場的升勢持續較久，市場資金極之充裕，各類股份大升，以至一些質素較差的二、三線股及莊家股亦備受追捧，此種市況便稱為牛市。牛市的出現，與基金及股民情緒樂觀，看好經濟及股市走勢，不無關係。牛市來臨前，大市走勢最初並未有大方向，期間的市況可以是牛皮市（即股價橫行整固）或反彈市（即股價反覆上落爭持），甚至是熊市（即跌市）。但當恆生指數正式升穿二百五十天平均線這牛熊分界線，而日後每當觸及該線時均出現強力支持，這便可肯定牛市來臨。此時，投資者應積極買入具上升潛力的優質股票，因牛市期間大部分市況均是大漲小回，股價會持續創新高。若投資者經驗尚淺，為免冒險，可以選買藍籌股，挑選其中市值較大的優質股購買，因市值大的話，其股價走勢會與升市走勢相若。升市的特徵是：期指持續高水、基金持港股比重增加、股民情緒高漲、游資多、利息低、市場傳聞甚多、整體股票上升數目較下跌的為多、投資人數倍增等。為賺盡升幅，投資者將分散投資各種不同工具，如購買認股證、期指及期權等，而買賣手法亦包括短炒、長hold、即日鮮、以孖展買賣等。不過，由於各種投資工具及手法均有不同程度的風險和回報，投資者宜量力而為。凡牛市已延續了半年至九個月，投資者就應要步步為營，因牛市可能會出現疲態，市場資金或會因上升空間有限而開始流走；牛市將盡，隨之而來將是熊市。基本上，牛市見頂前，會有多項徵兆，例如：是次升浪的調整幅度首次超過31.8％，十天或二十天平均線跌穿五十天平均線，大市往績市盈率升至（或接近）歷史高位，股民情緒過分樂觀，貨幣供應收縮，利率上調，形態走勢出現雙頂、頭肩頂或圓形頂等見頂回落訊號。一旦恆生指數正式跌穿重要分界線，如二百五十天平均線，即顯示熊市來臨，而該線亦將成為日後的重要阻力位。

熊市的特徵：熊市，即下跌市。若跌勢持續頗久，沽售壓力極大，則稱之為大熊市。跌市的特徵是：市況持續小漲大回，甚至反覆向下。有見及此，投資者應一股不留，減少股票帳面金額的潛在下跌機會。若看不清市況，應減少買入股票，以免踫上“越跌越買，越買越跌”的情形。若自問有實力，又肯嚴守止蝕，則可考慮候低買入防守股、認沽證及認沽期權、現金極充裕的股票、資產股（即股票的現價較每股資產淨值有大幅折讓）等，再趁高沽出套利，實行“低買高沽”。熊市見底前，將有下列特徵，包括：基金持現金比率達30-40％以上，港股市盈率跌至歷史低位（如六倍水平），貨幣供應增加，股民極度悲觀，利率從高位回落，形態走勢出現頭肩底、雙底或圓形底等見底回升訊號。現時市場上對劃分牛市或熊市，常以２５０天平均線作為分水嶺，所以２５０天線亦有一稱為〔牛熊分界線〕！為什麼以２５０天作為〔牛熊分界線〕呢大家可以想一想，一年有３６５天，星期六及日沒有市，再扣埋公眾假期，一年大概就是有２５０個交易日，當然實質是有少數相差！但為了好記易用，於是就用了２５０天這個數字了！因此，２５０天的平均線，也是代表了該證券一年的平均交易價了！由於很多時都是會出現股價或指數在２５０天線來回穿梭，為真的確認牛市或熊市的來臨，現時普遍以５０天平均線高過２５０天線為牛市！５０天平均線低過２５０天線就是熊市！那麼〔牛市〕〔熊市〕名稱的由來是什麼
熊市的名稱，來自美國西部拓荒時代，美墨邊境的牛仔閒暇時常常比賽馬、鬥牛，或是抓灰熊來鬥牛，圍觀下注作娛。
後來美國人就把熊和牛視為對頭動物。既然多頭市場稱牛市，空頭市場就戲稱熊市。並不是真的曾有「熊市集」。