黃國英 - 反思傳媒提倡的只攻不守打法

最近接受港台普通話台的訪問時，收到一位女士的傳真提問， 手上逾七百萬元的退休金，今次股災後輸剩百多萬元，跌了六﹑ 七成之後，供股還是不供股?
自己開始很怕接受傳媒訪問，因為從上述例子可見， 道德風險實在太大。一個婆婆聽信價值投資的教義， 卻令到晚年過得不快樂，就算投資者理應責任自負， 也實在不想自己的分析，在可能被斷章取義的情況之下， 誤了一個陌生人的生活。
因此，近年寧願自己的讀者群， 將自己當成一個時刻投機取巧的對沖基金經理，這樣不易造福人群， 但有時單單是將複雜的操作分享， 令一班人覺得太難而對投資知難易退，反而變了一項功德。
從錯誤中學習，這位婆婆的大錯，是欠缺風險意識， 將身家性命財產完全放在股票這個資產類別之上， 這個亦是香港大多數投資者的傾向。理由十分簡單， 因為香港人學投資，九成九以上的導師， 都是證券行代表或證券行出身，他們本身的言論， 是存在嚴重的傾側，有非常大的利益衝突， 目的就是希望證券業發揚光大，市民多多幫襯。 所謂投資理念的傳授，不外是牛市熊市同期論， 以及個別股票平貴準則而已，風險管理則不外是止蝕， 而止蝕之後又是繼續買另一隻股票。
要為身家財產打防守，起手式一定是資產配置， 幾年前自己也是全攻型百分之一百股票， 幸好在一個講座中得到施永青的點化，開始多元化投資， 海嘯一役中，多得手上的黃金白銀，才令損失大大減輕， 否則多年的辛勞成果，恐怕至少打了一個五折。
其實資產配置之中，最後一般人所忽略的一個重要類別是現金。 以往自己手上長期只有十萬元現金以下，現在回看是相當之蠢， 保持一筆現金，除了遇上非常吸引的投資機會時， 可以有能力即時行動之外，最重要是可以應付日常生活所需， 不用在有急事時，要賤賣資產套現。 保證自己在做每一個投資決定的時候，都是以當時的條件為依歸， 而不是為了被迫套取現金。
其實「股神」畢菲特的成功， 和本身有一盤強勁現金流的生意有莫大關係。 現在自己盡量保持有百分之二十資產是現金，以備不時之需。 當然投入的資產的流動性亦十分重要， 例如紙黃金就會比紀念金幣好，房地產會比股票差等等。 如果那位女士最初曉得將五分一資金保留， 現在的身家已可以多一倍，想供股也有餘力。
希望大家一齊反省，傳媒中的財經教練團，基本上戰術是只攻不守， 如果手上組合也是太側重股票，就趁短期反彈，減持百分之二十， 淘汰組合中最弱的成員套現。