(明報)2010年5月28日 星期五 05:10
【明報專訊】現在是買樓的時候嗎？「（本港樓價）這個時候已跌了數個百分比，這個（金融）風潮過後，通貨膨脹是一定的。」香港首富、長實 （0001）主席李嘉誠 昨重複提醒投資者通脹必然重臨。「有買貴冇買錯」似乎是李嘉誠的對買樓的看法，他引用二戰後在香港買樓的歷史，說道：「你買來自用，今日話買貴咗，但3、4 年後再看，會發現當時買咁平，自用是沒問題，不太手緊的人去買是沒問題的。」
李嘉誠昨日再次強調，本港樓市是有需求，現時若是買來自住，是沒問題的，但不是叫大家錢緊了，仍東借西借來買，這就不應該。他指出：「第二次大戰 後到今日，幾乎6、70年，你去回看歷史，當時話好貴，但隔了數年後，發現買平咗；而且通脹將來是一定的，這風潮平息後，一定（再來）。」他認為市民要買樓，應視乎流動資金如何、用途如何，手頭緊的人借太多錢買就不值得。長實今年打算推出近萬個單位，確實希望市道能夠配合。長實年初時曾高調公布，今年計劃推出10個全新樓盤（見附表），涉及單位總數約9659伙。李嘉誠昨日說，在今年的首4個月，長實在港賣樓套現約120億元。
對於年輕人表示「上車」困難，李嘉誠憶述自己當年走過的路，苦口婆心說道：「後生仔買唔到樓，你知我以前的時候，自己打完工十年，再自己做生意，年年賺錢，我都要做完生意，到社會做事後要十幾年先買第一間樓，所以大家都要平心靜氣，為了香港好，這個最重要。」
撐東涌 粉嶺 地成交價合理
早前拍賣的東涌及粉嶺兩幅地皮，被指成交價過低，李嘉誠力撐價錢合理。他表示，以東涌地看，那裏的建築費貴好多，認為測量師將之高估，不一定是對的，有時會估得太高。至於粉嶺地，李氏稱，以投得的價錢看，將來的賣價所賺的錢都是好少，重申認為兩地皮成交價合理。
被問及對日出康城第4期招標是否感興趣，及會否競投往後兩個月即將拍賣的何文田 及山頂地皮，李嘉誠回應，強調長實債務低，僅得數個百分比，基於做地產是集團的其中一個基本業務，故無論是將軍澳 、或是山頂地他們均有興趣競投，「雖然我們在香港的地足夠未來4、5年發展，但我們會繼續做落去，等於工廠的資源，我們一定要買，所以我們都有興趣去投。」
強調充分配合9招12式
政府推出9招12式，李嘉誠強調會充分合作，副主席李澤鉅 補充，例如示範單位的措施，長實內部一直有指引，與政府指引分別不大，示範單位沒有關閉，如常展示。被問及政府就資助買樓諮詢，會否擔心影響長和業務，李澤鉅多次重申，要看細節出台才能給予意見。
對於有發展商售樓遭政府調查，李嘉誠兩父子強調不評論同業，但李嘉誠稱：「坦白講，我兩父子有商量過，認為最重要是配合政府，做生意總之要按規矩做，一定要合理清楚。」但強調倘有些不合理的亦會向政府反映。
內地樓市方面，李嘉誠表示不會太擔憂，以集團業務來說，目前所持土儲足夠未來5年發展，他形容：「往往（地價）特別高的時候，我是沒有分參與，但當低一點，我是吸納的，故現時對我是沒甚影響的。」
明報記者呂雪玲報道
2010年5月29日星期六
2010年5月26日星期三
2010年5月23日星期日
陸東：今年恆指合理值27500
瑞銀外部顧問陸東預期，今年全年恆指走勢先低後高，按美債孳息率3.8%、每股盈利增長18.6%、港元兌美元風險溢價130點子計，港股合理值調高1000點，至27500點。不過，港股短期可能跌2000點至18000點才觸底。
他認為，雖然歐美經濟由谷底反彈，但因借貸過高，不能說經濟已復甦，故看淡航運股及部份出口股。惟內地經濟前景深具信心，今年經濟增長介乎8-10%，同時透過政策及調整存款準備金率來控制通脹預期，不會調高利率，故看好內銀股包括招行<03968.HK>及建行<00939.HK>。
內房股方面，他認為內地樓市需求大、低息環境，目前內房股股價已反映不利因素，值博率較本港地產股為高。本港地產商平均土儲只夠未來3年發展，較歷史水平低，反映供應緊絀，加上息口低、內地資金流入，預期樓價不會大跌。
保險股方面，看好太保<02601.HK>認為估值合理。家電股市盈率已回升至逾10倍，除非盈利大幅超過市場預期，否則股價已反映利好因素；新能源股方面，風電成本高，相信要較長時間才可不靠補貼取得盈利。
另外，他認為，人民幣每年有3-7%升值空間。
新聞由 阿斯達克 提供
他認為，雖然歐美經濟由谷底反彈，但因借貸過高，不能說經濟已復甦，故看淡航運股及部份出口股。惟內地經濟前景深具信心，今年經濟增長介乎8-10%，同時透過政策及調整存款準備金率來控制通脹預期，不會調高利率，故看好內銀股包括招行<03968.HK>及建行<00939.HK>。
內房股方面，他認為內地樓市需求大、低息環境，目前內房股股價已反映不利因素，值博率較本港地產股為高。本港地產商平均土儲只夠未來3年發展，較歷史水平低，反映供應緊絀，加上息口低、內地資金流入，預期樓價不會大跌。
保險股方面，看好太保<02601.HK>認為估值合理。家電股市盈率已回升至逾10倍，除非盈利大幅超過市場預期，否則股價已反映利好因素；新能源股方面，風電成本高，相信要較長時間才可不靠補貼取得盈利。
另外，他認為，人民幣每年有3-7%升值空間。
新聞由 阿斯達克 提供
林少陽 揀爆升股5心得
【明報專訊】2002年12月13日，著名專欄作家原復生（真名蔡東豪）在最後一篇《原氏物語》文章「料從哪裏來？」說，每日必瀏覽華富財經網站，尤其對上巿公司估值有疑難時，他第一時間想知道華富財經研究部主管林少陽的看法。2008年4月，林少陽離開華富，後來決定創業，2009年5月15日正式成立以立投資，現任董事總經理。
林少陽對投資分析的看法多有獨特之處。專業投資者很多都喜歡約見公司管理層，拿第一手資料，他則不喜歡這種有備而戰的會面，反而喜歡出席股東會，看看管理層在前前後後輕鬆的氣氛下真實的一面，自然流露的自信，可能預示着公司的增長。
訪問進行了兩小時，林少陽再顯示出多個獨特看法。作為價值投資法的忠實信徒，他竟告訴記者，不可不學技術分析，這是尋寶的其中一個關鍵；指數藍籌公司業務基礎穩健，不少人認為是最好的投資，林少陽卻不認同；他又認為，一個行業即使優秀企業輩出，如行業無巨無霸上巿，全行股價都「難有運行」。再三咀嚼林少陽的說話，記者總括出5大揀選爆升增長股的心得。
一．不要抗拒技術分析
林少陽拿王朝酒業（0828）做例子：「王朝酒業公布2009年業績時，技術走勢其實有點奇怪。它09年除稅前盈利2.12億港元，按年倒退2.3%，還要比一眾券商預期的中位數2.14億元低，表現如此，本來股價應該跌，它竟然升，就憑這個股價走勢訊號，我們就不能不細心看看這隻股份。」
林少陽分析說：「王朝酒業其實行了很多冤枉路，被張裕和長城追過頭，它們的產品好，銷售方面卻只靠原有的網點，增長一直不理想。」細心研究後才發現王朝正大力改革銷售體系，「以前可能一個地區只有一個分銷商，現在會引入競爭，做得不好的會被淘汰，結果它的銷售去年9月起不斷改善。今年2月，引入Jean-Marie Laborde做非執行董事，這人曾任國際香檳集團Moet et Chandon的主席及行政總裁。王朝之後在銷售上有很多突破，包括會搞試酒會，在尖沙嘴海旁又掛了一個大大的廣告，我問他們是否想打入香港巿場，他們說志在內地客。」3月底公布業績至今，王朝酒股價已升了近兩成（圖1）。
總的來說，對於技術分析，林少陽的看法是：「我們不會什麼都知，什麼都看得透，股價技術訊號其實在告訴我們一些事情，我們不可忽略。」
二．成交弱行業 突有巨無霸上巿
「醫藥行業一向不乏優秀企業，可惜的是很多公司巿值太細，而且業務不容易明白，大行不太願意分配人手跟縱這行業，令醫藥股的股價長期落後。」
長期落後 優質股被炒起
林少陽指出，醫藥股由死寂到爆升的轉捩點，在於去年9月國藥（1099）上巿，「國藥巿值非常大（現時巿值逾780億元），而且正值醫療改革，它一上巿，隨即吸引大量基金注意，投資界投放在醫藥股的人力和物力多了，其他醫藥股都受到注意，優質股被發掘出來，進而炒起（圖2）。」
彭博通訊社綜合了54 隻醫藥股由年初至今的股價表現，平均升了14%，同期恒指跌了6.6%，國指跌了8.4%，醫藥板塊明顯跑贏大巿。
三．新政推出 全行生態改變
「大凡一個行業有新的政策出台，令全行業的生態改變，就該留意該行的相關股份，去年醫藥股就是一個好例子。」林少陽說。
醫療改革 醫藥需求大增
去年4月，國家公布《醫藥衛生體制改革近期重點實施方案2009-2011 年》，目標用3 年時間實現「全民醫保」，建立覆蓋城鄉居民的基本醫療衛生保險制度，最重要的，是此次醫改政府預計將投入8500億元用於改革，資金到位，才能加強實質購買力。
「這兒所講的行業生態變化，是指很多城鄉民眾，由無錢買藥、無錢看病，在國家的幫助下，變為有錢買藥和看病，全行業的需求大增（圖 3）。」
去年稍後時間，國家亦發布了《國家基本藥物目錄·基層部分》、《醫療機構配備使用基本藥物管理辦法》，投資者更可根據目錄，看看有沒有上巿公司生產相關藥品，輔助選股和預測盈利。
四．久歷行業周期 屹立不倒
林少陽說：「最好的例子就是ASM太平洋（0522），經歷了多個行業周期，仍有錢賺，仍然屹立不倒。說明這公司的團隊非常優秀，只要估值吸引，都值得考慮（圖4）。」
ASM 太平洋35年未蝕過
1975年，荷蘭人Arthur H.del Prado以5000美元，在香港創立ASM亞洲，委任林師龐為經理（當時公司唯一員工）。1988年，ASM太平洋在港上巿，招股價1.61元，集資 1.36億元，巿值5.8億元。自1975年創立至今近35年，ASM太平洋從未蝕過錢，這就是公司難能可貴之處。這段期間，有數不盡的科技公司蝕錢、倒閉，而ASM仍然屹立不倒，還要成為半導體封裝設備業的行業老大。
五．不甘平淡不斷創新的企業
「我想提一提羅欣藥業（8058），公司原本生產原料藥、抗生素，生意穩定。管理層不甘平淡，開發系統藥，包括呼吸系統、消化系統藥，這些都不容易做，他們成功了。」2005年12月羅欣藥業以每股0.26元上巿，至今已升至接近10元（圖5）。
4個「未曾」 羅欣出類拔萃
回顧往績，羅欣藥業有多個「未曾」：公司的總股數長年保持在6.09億股，上巿以來就「未曾」變過，說明公司絕無沾手拆股、供股、合股等財技，專注業務；
公司每股股息長年保持在0.02元人民幣，上巿以來就「未曾」減過，不會虧待股東；股本回報率07年以來「未曾」低於40%，股壇少見；2004年以來，盈利增長就「未曾」停過，即使經歷風聲鶴唳的08年下半年及09年上半年也是如此。難怪此股令林少陽刮目相看。指數藍籌公司業務基礎穩健，不少人認為是最佳投資。「其實，最有價值的投資不在這兒，好像內銀股，與宏觀經濟同步，買了藍籌股，最後可能與指數同步，或者贏指數，但現時最有增長的投資不在指數藍籌股。」
撰文：江偉明
林少陽對投資分析的看法多有獨特之處。專業投資者很多都喜歡約見公司管理層，拿第一手資料，他則不喜歡這種有備而戰的會面，反而喜歡出席股東會，看看管理層在前前後後輕鬆的氣氛下真實的一面，自然流露的自信，可能預示着公司的增長。
訪問進行了兩小時，林少陽再顯示出多個獨特看法。作為價值投資法的忠實信徒，他竟告訴記者，不可不學技術分析，這是尋寶的其中一個關鍵；指數藍籌公司業務基礎穩健，不少人認為是最好的投資，林少陽卻不認同；他又認為，一個行業即使優秀企業輩出，如行業無巨無霸上巿，全行股價都「難有運行」。再三咀嚼林少陽的說話，記者總括出5大揀選爆升增長股的心得。
一．不要抗拒技術分析
林少陽拿王朝酒業（0828）做例子：「王朝酒業公布2009年業績時，技術走勢其實有點奇怪。它09年除稅前盈利2.12億港元，按年倒退2.3%，還要比一眾券商預期的中位數2.14億元低，表現如此，本來股價應該跌，它竟然升，就憑這個股價走勢訊號，我們就不能不細心看看這隻股份。」
林少陽分析說：「王朝酒業其實行了很多冤枉路，被張裕和長城追過頭，它們的產品好，銷售方面卻只靠原有的網點，增長一直不理想。」細心研究後才發現王朝正大力改革銷售體系，「以前可能一個地區只有一個分銷商，現在會引入競爭，做得不好的會被淘汰，結果它的銷售去年9月起不斷改善。今年2月，引入Jean-Marie Laborde做非執行董事，這人曾任國際香檳集團Moet et Chandon的主席及行政總裁。王朝之後在銷售上有很多突破，包括會搞試酒會，在尖沙嘴海旁又掛了一個大大的廣告，我問他們是否想打入香港巿場，他們說志在內地客。」3月底公布業績至今，王朝酒股價已升了近兩成（圖1）。
總的來說，對於技術分析，林少陽的看法是：「我們不會什麼都知，什麼都看得透，股價技術訊號其實在告訴我們一些事情，我們不可忽略。」
二．成交弱行業 突有巨無霸上巿
「醫藥行業一向不乏優秀企業，可惜的是很多公司巿值太細，而且業務不容易明白，大行不太願意分配人手跟縱這行業，令醫藥股的股價長期落後。」
長期落後 優質股被炒起
林少陽指出，醫藥股由死寂到爆升的轉捩點，在於去年9月國藥（1099）上巿，「國藥巿值非常大（現時巿值逾780億元），而且正值醫療改革，它一上巿，隨即吸引大量基金注意，投資界投放在醫藥股的人力和物力多了，其他醫藥股都受到注意，優質股被發掘出來，進而炒起（圖2）。」
彭博通訊社綜合了54 隻醫藥股由年初至今的股價表現，平均升了14%，同期恒指跌了6.6%，國指跌了8.4%，醫藥板塊明顯跑贏大巿。
三．新政推出 全行生態改變
「大凡一個行業有新的政策出台，令全行業的生態改變，就該留意該行的相關股份，去年醫藥股就是一個好例子。」林少陽說。
醫療改革 醫藥需求大增
去年4月，國家公布《醫藥衛生體制改革近期重點實施方案2009-2011 年》，目標用3 年時間實現「全民醫保」，建立覆蓋城鄉居民的基本醫療衛生保險制度，最重要的，是此次醫改政府預計將投入8500億元用於改革，資金到位，才能加強實質購買力。
「這兒所講的行業生態變化，是指很多城鄉民眾，由無錢買藥、無錢看病，在國家的幫助下，變為有錢買藥和看病，全行業的需求大增（圖 3）。」
去年稍後時間，國家亦發布了《國家基本藥物目錄·基層部分》、《醫療機構配備使用基本藥物管理辦法》，投資者更可根據目錄，看看有沒有上巿公司生產相關藥品，輔助選股和預測盈利。
四．久歷行業周期 屹立不倒
林少陽說：「最好的例子就是ASM太平洋（0522），經歷了多個行業周期，仍有錢賺，仍然屹立不倒。說明這公司的團隊非常優秀，只要估值吸引，都值得考慮（圖4）。」
ASM 太平洋35年未蝕過
1975年，荷蘭人Arthur H.del Prado以5000美元，在香港創立ASM亞洲，委任林師龐為經理（當時公司唯一員工）。1988年，ASM太平洋在港上巿，招股價1.61元，集資 1.36億元，巿值5.8億元。自1975年創立至今近35年，ASM太平洋從未蝕過錢，這就是公司難能可貴之處。這段期間，有數不盡的科技公司蝕錢、倒閉，而ASM仍然屹立不倒，還要成為半導體封裝設備業的行業老大。
五．不甘平淡不斷創新的企業
「我想提一提羅欣藥業（8058），公司原本生產原料藥、抗生素，生意穩定。管理層不甘平淡，開發系統藥，包括呼吸系統、消化系統藥，這些都不容易做，他們成功了。」2005年12月羅欣藥業以每股0.26元上巿，至今已升至接近10元（圖5）。
4個「未曾」 羅欣出類拔萃
回顧往績，羅欣藥業有多個「未曾」：公司的總股數長年保持在6.09億股，上巿以來就「未曾」變過，說明公司絕無沾手拆股、供股、合股等財技，專注業務；
公司每股股息長年保持在0.02元人民幣，上巿以來就「未曾」減過，不會虧待股東；股本回報率07年以來「未曾」低於40%，股壇少見；2004年以來，盈利增長就「未曾」停過，即使經歷風聲鶴唳的08年下半年及09年上半年也是如此。難怪此股令林少陽刮目相看。指數藍籌公司業務基礎穩健，不少人認為是最佳投資。「其實，最有價值的投資不在這兒，好像內銀股，與宏觀經濟同步，買了藍籌股，最後可能與指數同步，或者贏指數，但現時最有增長的投資不在指數藍籌股。」
撰文：江偉明
2010年5月8日星期六
又派股息啦!
又是快要派股息的日子啦~~
不經不覺牛牛已成為盈富基金及工行的股東一年幾了,
一直的原意是慢慢累積股份,從未動搖過,
就算近一星期恆指跌了千幾點,也是堅持自己的目標,
既然已經計劃好,現在的情況早已算進去了.
繼續努力吧.
我樂意繼續成為他們的股東!~~
2010年5月6日星期四
工中行傳轉軚 供股代批股 AH同步做 料大股東匯金力撐
(明報)2010年5月6日 星期四 05:10
【明報專訊】重磅股又是港人愛股的工商銀行（1398）和中國銀行 （3988），傳出股本融資計劃，可能改為「A+H股」同步供股，代替單在H股配股融資共1500億元的方案。內地傳出，主要因為持股六至七成的政府大股東——中央匯金，上周明確表態力撐內銀集資，加上建行（0939）在三大行中「身先士卒」，宣布「A+H」股供股後，其餘兩行有意仿效。
分別為內地第一及第三大上市銀行的工行和中行，並沒有否認報道，僅表示不作評論。中行辦公室主任趙蓉表示，目前沒有進一步信息可以披露。工行董事會秘書谷澍亦表示，應該披露的已經作出披露，不對市場傳聞作評論。內銀股昨日全線下挫，跌幅介乎1.5％至逾2％。
內地《21世紀經濟報道》引述「接近國有大行人士的多位投行人士」指，工、中兩行原先制定方式，即發行A股可換股債券，及H股配售的融資方案，將會被修正，傾向參考招、交、建行的「A+H」股兩地供股的方式。報道引述消息指，兩行早前公布融資方案時，並未取得中央匯金的明確支持。惟上周匯金終於在網上發表聲明，「將積極支持並參與各行的再融資計劃」。
三大內銀佔恒指比重達17.3％，截至去年底本港實物股東人數逾46.6萬戶。若三大行落實供股，勢將掀起自匯控（0005）後最大規模、與本港股民最息息相關的「抽水」潮。有基金經理認為，供股是對現有股東最公平的融資方案，而且由於政府大股東股權比例重，只要當局全力支持，市場要承受的融資壓力並不太大。
或掀匯控供股後最大抽水潮
中央匯金分別持有工、中、建行35.4％、67.5％和57.1％。內地市場人士指出，匯金不希望股權被攤薄，但若用實際行動支持內銀補充資本，動輒須掏出逾千億元巨資。惟匯金獲國家注資一直只聞樓梯嚮，未能向內銀明確表態支持融資。
工行本月18日將尋求股東批准一般性授權，兩地發行新股不超過現有A、H股的20％。該行早前宣布，僅擬在港配股。按本港昨日收市價5.56元計，其集資金額約924億元。中行上月已獲股東通過融資方案，市場傳出其將在本港配售546億元。若按比例供股，匯金須為每家內銀注入327億至428億元（見表），三大行合共須斥資1124億元。
有基金經理稱，按照以往大型中資銀行的集資經驗，若從機構投資者本身利益考慮，大型基金都會傾向以配股方式取貨。「雖然折讓會較供股為低，但如果能順利獲得配股，等於我有平貨你無，這將令基金表現稍為跑贏大市。」
另一方面，配股的程序亦較簡單，相對供股而言，將省卻不少時間與精力。「當然，如果你要從公平性來衡量，供股就所有股東都有權參與，不會剝奪了股東們的選擇權。」
（明報記者羅羽庭、陳健佳、楊曦報道
【明報專訊】重磅股又是港人愛股的工商銀行（1398）和中國銀行 （3988），傳出股本融資計劃，可能改為「A+H股」同步供股，代替單在H股配股融資共1500億元的方案。內地傳出，主要因為持股六至七成的政府大股東——中央匯金，上周明確表態力撐內銀集資，加上建行（0939）在三大行中「身先士卒」，宣布「A+H」股供股後，其餘兩行有意仿效。
分別為內地第一及第三大上市銀行的工行和中行，並沒有否認報道，僅表示不作評論。中行辦公室主任趙蓉表示，目前沒有進一步信息可以披露。工行董事會秘書谷澍亦表示，應該披露的已經作出披露，不對市場傳聞作評論。內銀股昨日全線下挫，跌幅介乎1.5％至逾2％。
內地《21世紀經濟報道》引述「接近國有大行人士的多位投行人士」指，工、中兩行原先制定方式，即發行A股可換股債券，及H股配售的融資方案，將會被修正，傾向參考招、交、建行的「A+H」股兩地供股的方式。報道引述消息指，兩行早前公布融資方案時，並未取得中央匯金的明確支持。惟上周匯金終於在網上發表聲明，「將積極支持並參與各行的再融資計劃」。
三大內銀佔恒指比重達17.3％，截至去年底本港實物股東人數逾46.6萬戶。若三大行落實供股，勢將掀起自匯控（0005）後最大規模、與本港股民最息息相關的「抽水」潮。有基金經理認為，供股是對現有股東最公平的融資方案，而且由於政府大股東股權比例重，只要當局全力支持，市場要承受的融資壓力並不太大。
或掀匯控供股後最大抽水潮
中央匯金分別持有工、中、建行35.4％、67.5％和57.1％。內地市場人士指出，匯金不希望股權被攤薄，但若用實際行動支持內銀補充資本，動輒須掏出逾千億元巨資。惟匯金獲國家注資一直只聞樓梯嚮，未能向內銀明確表態支持融資。
工行本月18日將尋求股東批准一般性授權，兩地發行新股不超過現有A、H股的20％。該行早前宣布，僅擬在港配股。按本港昨日收市價5.56元計，其集資金額約924億元。中行上月已獲股東通過融資方案，市場傳出其將在本港配售546億元。若按比例供股，匯金須為每家內銀注入327億至428億元（見表），三大行合共須斥資1124億元。
有基金經理稱，按照以往大型中資銀行的集資經驗，若從機構投資者本身利益考慮，大型基金都會傾向以配股方式取貨。「雖然折讓會較供股為低，但如果能順利獲得配股，等於我有平貨你無，這將令基金表現稍為跑贏大市。」
另一方面，配股的程序亦較簡單，相對供股而言，將省卻不少時間與精力。「當然，如果你要從公平性來衡量，供股就所有股東都有權參與，不會剝奪了股東們的選擇權。」
（明報記者羅羽庭、陳健佳、楊曦報道
2010年5月4日星期二
黃國英 - 債神裝備：鐘擺加鬧鐘
成功投機者的性格關鍵，是穩定的情緖。人非草木，要完全絕情近乎無可能，永遠在貪與驚的兩個極端中徘徊。投機和投資的心態秘技，如債神格羅斯(Bill Gross)所示，是作戰時能夠保持抽離自覺的心態，在貪婪和恐懼之間的鐘擺，盡量維持中道、平和，避免左右瘋狂擺動。
當大量好倉被熊軍直搗黃龍，斬乾斬淨時，「淆底」唔夠薑「殺入去同佢死過」，好難買到絕世低位。當全世界喜洋洋，滿街股神，人人妄想日賺三成，貪婪不堪時，隨時一失足成千古恨，貪字得個貧，輸到失禁。能做到無情無我，才能有望踏上投機星光大道。(Eliminate the emotional "you", and you'll have a much better chance of success.) 如何做到？
當然，要凡人做到無情無我，難度高過要《神雕俠侶》中的楊過唔等小龍女。債神人中龍鳳，挑通眼眉，自然明白當中奧秘，傳授另一錦囊，是為投資鬧鐘 (Investment Alarm Clock)：
每個人應該設定自己的投資鬧鐘。我們先假設六點是買入和買出的最佳時機── 沽到頂，撈到底。問題是因為貪婪和恐懼干擾，鬧鐘總是不準時。某些投資者的投資鬧鐘，會遲到九點才響，離頂後回落已遠。另一些投資者在三時已被嘈醒，白白錯失了後段的升勢。奧義是要清楚自己個鬧鐘是早響還是遲響。太遲的話，必須去舊換新，直至到接近準時嗶嗶嗶為止。如果是早過籠的話，應該學會連按 Snooze掣十八次以上，儘量在床上典多一陣得一陣，等到天光先起身。
當大量好倉被熊軍直搗黃龍，斬乾斬淨時，「淆底」唔夠薑「殺入去同佢死過」，好難買到絕世低位。當全世界喜洋洋，滿街股神，人人妄想日賺三成，貪婪不堪時，隨時一失足成千古恨，貪字得個貧，輸到失禁。能做到無情無我，才能有望踏上投機星光大道。(Eliminate the emotional "you", and you'll have a much better chance of success.) 如何做到？
當然，要凡人做到無情無我，難度高過要《神雕俠侶》中的楊過唔等小龍女。債神人中龍鳳，挑通眼眉，自然明白當中奧秘，傳授另一錦囊，是為投資鬧鐘 (Investment Alarm Clock)：
每個人應該設定自己的投資鬧鐘。我們先假設六點是買入和買出的最佳時機── 沽到頂，撈到底。問題是因為貪婪和恐懼干擾，鬧鐘總是不準時。某些投資者的投資鬧鐘，會遲到九點才響，離頂後回落已遠。另一些投資者在三時已被嘈醒，白白錯失了後段的升勢。奧義是要清楚自己個鬧鐘是早響還是遲響。太遲的話，必須去舊換新，直至到接近準時嗶嗶嗶為止。如果是早過籠的話，應該學會連按 Snooze掣十八次以上，儘量在床上典多一陣得一陣，等到天光先起身。
【收緊銀根】高盛：建行工行民行料最受益於存準率調整
5月 3日 星期一 15:30 更新
《經濟通通訊社３日專訊》高盛發表研究報告稱，中國人民銀行昨日宣布自１０日起上調存準率５０個基點，可以看作是基本面偏正面的緊縮舉措，原因在於，一，今次上調存準率仍屬早期緊縮周期的部分，有助控制通脹壓力、延續現時經濟擴張周期、為未來政策的靈活性提供緩衝。
二，假定銀行按照存準率要求，減少其銀行內資產，預計其息差收入將溫和減少０﹒２個點，但該行認為，這對銀行息差的影響整體看屬正面，因從緊的銀行內部流動性將帶來銀行拆息和票據收益的提升，此外還將持續提升貸款議價能力。
報告表示，假設存準率上調將帶來銀行同業間拆息利率１５個基點的上調，以及短期票據收益率１０個基點的上調，那些擁有更好存款機構和更多定期存單的銀行將更受益於存準率調整。該行表示，在其研究覆�\的銀行中，建行（００９３９）（滬：６０１９３９）、工行（０１３９８）（滬：６０１３９８）、民生銀行（０１９８８）（滬：６０００１６）及興業銀行（滬：６０１１６６）將因其有更多的同業拆借淨資產而最為受益。
報告最後指，當局未來或推出更多的存準率或利率調整舉措，以改變其現時依然寬鬆的貨幣政策立場。而利率調整將有利於內銀股，但具體哪隻將跑贏大市，還有待中銀監更清晰的關於內銀不良資產分級的測試結果決定。
《經濟通通訊社３日專訊》高盛發表研究報告稱，中國人民銀行昨日宣布自１０日起上調存準率５０個基點，可以看作是基本面偏正面的緊縮舉措，原因在於，一，今次上調存準率仍屬早期緊縮周期的部分，有助控制通脹壓力、延續現時經濟擴張周期、為未來政策的靈活性提供緩衝。
二，假定銀行按照存準率要求，減少其銀行內資產，預計其息差收入將溫和減少０﹒２個點，但該行認為，這對銀行息差的影響整體看屬正面，因從緊的銀行內部流動性將帶來銀行拆息和票據收益的提升，此外還將持續提升貸款議價能力。
報告表示，假設存準率上調將帶來銀行同業間拆息利率１５個基點的上調，以及短期票據收益率１０個基點的上調，那些擁有更好存款機構和更多定期存單的銀行將更受益於存準率調整。該行表示，在其研究覆�\的銀行中，建行（００９３９）（滬：６０１９３９）、工行（０１３９８）（滬：６０１３９８）、民生銀行（０１９８８）（滬：６０００１６）及興業銀行（滬：６０１１６６）將因其有更多的同業拆借淨資產而最為受益。
報告最後指，當局未來或推出更多的存準率或利率調整舉措，以改變其現時依然寬鬆的貨幣政策立場。而利率調整將有利於內銀股，但具體哪隻將跑贏大市，還有待中銀監更清晰的關於內銀不良資產分級的測試結果決定。
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