陸東：今年恆指合理值27500

瑞銀外部顧問陸東預期，今年全年恆指走勢先低後高，按美債孳息率3.8%、每股盈利增長18.6%、港元兌美元風險溢價130點子計，港股合理值調高1000點，至27500點。不過，港股短期可能跌2000點至18000點才觸底。

他認為，雖然歐美經濟由谷底反彈，但因借貸過高，不能說經濟已復甦，故看淡航運股及部份出口股。惟內地經濟前景深具信心，今年經濟增長介乎8-10%，同時透過政策及調整存款準備金率來控制通脹預期，不會調高利率，故看好內銀股包括招行<03968.HK>及建行<00939.HK>。

內房股方面，他認為內地樓市需求大、低息環境，目前內房股股價已反映不利因素，值博率較本港地產股為高。本港地產商平均土儲只夠未來3年發展，較歷史水平低，反映供應緊絀，加上息口低、內地資金流入，預期樓價不會大跌。

保險股方面，看好太保<02601.HK>認為估值合理。家電股市盈率已回升至逾10倍，除非盈利大幅超過市場預期，否則股價已反映利好因素；新能源股方面，風電成本高，相信要較長時間才可不靠補貼取得盈利。

另外，他認為，人民幣每年有3-7%升值空間。


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