牛牛電腦出現故障,整吾到表格,暫用文字簡介組合情況~
以下市值用12月29日收市價計算:
建倉日期:2009年1月,共供11期,8月因遺失信用卡,無供一期.
詳細情況如下:
1398工商銀行共有: 2277股
2800盈富基金共有: 617股
總共供款: HKD22000(其中HKD550是手續費)
12月29日市值: 27922.77
**其間曾收股息,如下:
1398工商銀行: HKD214.93
2800盈富基金: HKD44.8
HKD201.78(11月)
2009年12月30日星期三
黃國英 - 最壞打算
負面情緒大致可以分為不滿及不安兩大類，不滿是指對現狀而言，不安則是針對未知的結果，處理兩者的方向並不相同。
要解決不滿，是要改變現狀，例如不滿一隻股票的業績或股價表現，忍無可忍便止蝕，另外再找宣洩的渠道，大笑大哭以及找人傾訴等等。
相比不滿，不安的破壞力往往更大。不安的成因，是擔心真實結果會和預期出現極大分別，造成損失。要解決不安的狀況當然不是打上傳媒求救，而是事前的資料搜集工夫要做得足，亦要學會做好最壞的打算，有了心理準備，便不會被不安情緒弄至進退失據，窒手窒腳。
賭波賭馬的最壞打算，當然是全軍覆沒，這一點絕大部分人都明白，下注時想清楚賭注是否過大便可以，但股市投資者卻往往欠缺這樣的準備，稍稍處於逆境，便容易自己嚇自己，甚至被不安情緒纏繞良久，影響生活其他層面。
2010的股市，相信會是忽上忽落飄忽不定，假如不能駕馭不安的情緒，恐怕會左一巴右一巴輸到嘔血。要學會做足心理準備，買每隻股票之前，先問自己一個問題，假如在沒有特別新聞之下，股價忽然跌15%，自己會否夠膽加注，不敢的話，還是pass算數。用這個方法慎選出擊機會，可以大減後悔以及出現不安情緒的機會。
要解決不滿，是要改變現狀，例如不滿一隻股票的業績或股價表現，忍無可忍便止蝕，另外再找宣洩的渠道，大笑大哭以及找人傾訴等等。
相比不滿，不安的破壞力往往更大。不安的成因，是擔心真實結果會和預期出現極大分別，造成損失。要解決不安的狀況當然不是打上傳媒求救，而是事前的資料搜集工夫要做得足，亦要學會做好最壞的打算，有了心理準備，便不會被不安情緒弄至進退失據，窒手窒腳。
賭波賭馬的最壞打算，當然是全軍覆沒，這一點絕大部分人都明白，下注時想清楚賭注是否過大便可以，但股市投資者卻往往欠缺這樣的準備，稍稍處於逆境，便容易自己嚇自己，甚至被不安情緒纏繞良久，影響生活其他層面。
2010的股市，相信會是忽上忽落飄忽不定，假如不能駕馭不安的情緒，恐怕會左一巴右一巴輸到嘔血。要學會做足心理準備，買每隻股票之前，先問自己一個問題，假如在沒有特別新聞之下，股價忽然跌15%，自己會否夠膽加注，不敢的話，還是pass算數。用這個方法慎選出擊機會，可以大減後悔以及出現不安情緒的機會。
2009年12月4日星期五
2009年11月22日星期日
牛牛月供股票組合(11月)
牛牛電腦出現故障,整吾到表格,暫用文字簡介組合情況~
以下市值用11月20日收市價計算:
建倉日期:2009年1月,共供10期,8月因遺失信用卡,無供一期.
詳細情況如下:
1398工商銀行共有: 2128股
2800盈富基金共有: 574股
總共供款: HKD20000(其中HKD500是手續費)
11月20日市值: 27307.70
**其間曾收股息,如下:
1398工商銀行: HKD214.93
2800盈富基金: HKD44.8
以下市值用11月20日收市價計算:
建倉日期:2009年1月,共供10期,8月因遺失信用卡,無供一期.
詳細情況如下:
1398工商銀行共有: 2128股
2800盈富基金共有: 574股
總共供款: HKD20000(其中HKD500是手續費)
11月20日市值: 27307.70
**其間曾收股息,如下:
1398工商銀行: HKD214.93
2800盈富基金: HKD44.8
2009年11月8日星期日
七大財團55億港元下單民生H股
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：21世紀經濟報道)
2009 / 11 / 06 星期五 13:06
上市預路演尚未落下帷幕，民生銀行(600016.SH)H股的7位基礎投資者已逐漸浮出水面。
有市場人士稱，這7位基礎投資者合計將認購7億美元股份，鎖定期為6個月。其中，一沙特基金入股2億美元，成為最大基礎投資者，而中國平安資產管理亦計劃認購1億美元。
與此同時，民生銀行前股東河南鄭州夢達實業，因不滿該行十年前發行Ａ股前夕「擅自」將其股份出售，聯合其它兩家公司，聲稱將於近日在深圳召開記者會抗議，並委託律師向中國證監會遞交律師信，試圖阻止民生銀行Ｈ股上市。
不過，這並未影響民生銀行的上市計劃。市場人士稱，民生銀行將於本月13日招股，26日掛牌，目前一切上市事宜均按預先設定的時間表進行。
中投無緣民生H股基礎投資
消息人士稱，民生銀行此行選定的7位基礎投資者，除沙特阿拉伯基金外，還包括中國平安資產管理、中國海外(00688)、旭日企業(00393)及台灣的大潤發，分別入股1億美元，而紫金礦業(02899)與華置(00127)主席劉鑾雄則將各自入股5000萬美元。
這一基礎投資者團隊涵蓋了國際資金、民營企業及國有企業，頗有博采眾家之長意味。
據稱，7家基礎投資者是在13位有意向入股的投資者中選出，其餘投資者包括中國中投公司、中國人壽、對沖基金以及香港富豪。
不過，民生銀行方面對上述信息不予置評。
有市場人士評價稱，民生銀行對對沖基金興趣不大，有政府背景的中投公司，雖然實力雄厚，但卻與民生銀行歷來以民營資本占主體的股東結構不符，這或許導致了中投公司的落選。但另一種可能是，中投公司提出的意向認購價與民生銀行的預期不符。目前，這種說法並未得到雙方證實。
消息人士稱，7位基礎投資者擬投資7億美元(約55億港元)股份，鎖定期為半年。這正符合民生銀行此前5億-8億美元的基礎投資者認購預期。如果按300億港元的計劃融資額計，7位基礎投資者認購股份將達到計劃總融資額的近20%。
不過，有消息人士稱，民生銀行H股發行價格可能遠遠超出以往7.5-8港元的預期，很可能會達到9港元，甚至是9.2港元的價格。
他們的理由是，截至今年三季度末，在香港上市的6家中資銀行H股的2009年預期市淨率和市盈率分別是2.33和13.71。按市淨率計，如果民生銀行H股發行之後，市淨率要達到2.33的平均水平，發行價格將在9港元以上。
照此，按計劃發行不超過38.19961億H股計，民生銀行在香港的融資總額亦將超過預期的300億港元，達到350億港元。
這不僅將使民生銀行H股成為香港今年以來的最大規模IPO，龐大的融資規模也將使民生銀行的核心資本充足率在2010年底仍能維持在8%以上，也就是說，民生銀行短期再融資壓力不再。
但也有分析師並不認同9港元/股的發行價格。交銀國際的銀行業分析師認為，民生銀行的盈利能力近期攤薄明顯，但融資後擴張速度將較快；目前PB值較低，這提供了股價的安全邊界。綜合合理的PE、PB和A股股價，該分析師認為民生銀行H股的合理發行價在8港元左右。
不過，很多在香港的市場人士認為，民生銀行H股的定價區間應該在9-10港元。
這一切都將在下周有分曉。據市場人士透露，民生銀行將於11月9日進行路演，並舉行投資者會議，13日啟動招股，並最終將於26日正式掛牌。
11月5日，民生銀行A股收盤價8.09元，較前一日略微下跌0.25%。當日，滬指全日高位震盪整理，站上3150點，漲幅0.85%。
60億糾葛
事實上，在民生銀行H股的整個上市進程中，來自該行原始股股東的阻撓一直未曾停止。
最新情況是，河南鄭州夢達實業、深圳前進科技開發公司，因不滿該行十年前發行Ａ股前夕「擅自」將其股份出售，聯同廣州珠江投資基金管理公司，將於近日在深圳召開記者會抗議，並委託律師向中國證監會遞交律師信，試圖再次阻止民生銀行Ｈ股上市。
據抗議者稱，該事件共涉及9150萬股的民生銀行原始股，經民生銀行多次派發紅利和增發後，其持有股份數已經達到7.5億股，以民生銀行目前A股8.09元的股價計，目前的市值已經達到61億。
對此，民生銀行方面對記者表示，前股東的股權轉讓糾紛早已有法院的明確定論，實為前塵往事。而在整個H股上市進程中，中國證監會允許民生銀行赴港上市，這本身就說明了問題。此外，民生銀行接受聆訊時也被問及此事，但該行提交的相關材料已讓香港聯交所信服。
事件爆發於2004年，當時民生銀行首次爭取香港上市，而該行原董事、深圳前進公司董事長兼總經理邱影新指責民生銀行在A股上市前假冒其簽名，從而取得國家工商總局的更名批復並成功上市。據此，邱影新指責民生銀行涉嫌詐騙上市。
2005年5月，鄭州夢達實業以原持有的民生銀行3150萬股股權，以轉讓過戶後未在國家工商行政管理總局變更登記為由，認為民生銀行侵犯其股東權利，向河南省鄭州市中級人民法院起訴。該院於2006年4月21日作出裁定，駁回夢達實業的起訴。
此後，夢達實業上訴至河南省高級人民法院。2006年12月，河南高院作出終審裁定，維持鄭州市中級人民法院的民事裁定。
雖然抗議者言之鑿鑿，但民生銀行H股上市基本已成定局。
2009 / 11 / 06 星期五 13:06
上市預路演尚未落下帷幕，民生銀行(600016.SH)H股的7位基礎投資者已逐漸浮出水面。
有市場人士稱，這7位基礎投資者合計將認購7億美元股份，鎖定期為6個月。其中，一沙特基金入股2億美元，成為最大基礎投資者，而中國平安資產管理亦計劃認購1億美元。
與此同時，民生銀行前股東河南鄭州夢達實業，因不滿該行十年前發行Ａ股前夕「擅自」將其股份出售，聯合其它兩家公司，聲稱將於近日在深圳召開記者會抗議，並委託律師向中國證監會遞交律師信，試圖阻止民生銀行Ｈ股上市。
不過，這並未影響民生銀行的上市計劃。市場人士稱，民生銀行將於本月13日招股，26日掛牌，目前一切上市事宜均按預先設定的時間表進行。
中投無緣民生H股基礎投資
消息人士稱，民生銀行此行選定的7位基礎投資者，除沙特阿拉伯基金外，還包括中國平安資產管理、中國海外(00688)、旭日企業(00393)及台灣的大潤發，分別入股1億美元，而紫金礦業(02899)與華置(00127)主席劉鑾雄則將各自入股5000萬美元。
這一基礎投資者團隊涵蓋了國際資金、民營企業及國有企業，頗有博采眾家之長意味。
據稱，7家基礎投資者是在13位有意向入股的投資者中選出，其餘投資者包括中國中投公司、中國人壽、對沖基金以及香港富豪。
不過，民生銀行方面對上述信息不予置評。
有市場人士評價稱，民生銀行對對沖基金興趣不大，有政府背景的中投公司，雖然實力雄厚，但卻與民生銀行歷來以民營資本占主體的股東結構不符，這或許導致了中投公司的落選。但另一種可能是，中投公司提出的意向認購價與民生銀行的預期不符。目前，這種說法並未得到雙方證實。
消息人士稱，7位基礎投資者擬投資7億美元(約55億港元)股份，鎖定期為半年。這正符合民生銀行此前5億-8億美元的基礎投資者認購預期。如果按300億港元的計劃融資額計，7位基礎投資者認購股份將達到計劃總融資額的近20%。
不過，有消息人士稱，民生銀行H股發行價格可能遠遠超出以往7.5-8港元的預期，很可能會達到9港元，甚至是9.2港元的價格。
他們的理由是，截至今年三季度末，在香港上市的6家中資銀行H股的2009年預期市淨率和市盈率分別是2.33和13.71。按市淨率計，如果民生銀行H股發行之後，市淨率要達到2.33的平均水平，發行價格將在9港元以上。
照此，按計劃發行不超過38.19961億H股計，民生銀行在香港的融資總額亦將超過預期的300億港元，達到350億港元。
這不僅將使民生銀行H股成為香港今年以來的最大規模IPO，龐大的融資規模也將使民生銀行的核心資本充足率在2010年底仍能維持在8%以上，也就是說，民生銀行短期再融資壓力不再。
但也有分析師並不認同9港元/股的發行價格。交銀國際的銀行業分析師認為，民生銀行的盈利能力近期攤薄明顯，但融資後擴張速度將較快；目前PB值較低，這提供了股價的安全邊界。綜合合理的PE、PB和A股股價，該分析師認為民生銀行H股的合理發行價在8港元左右。
不過，很多在香港的市場人士認為，民生銀行H股的定價區間應該在9-10港元。
這一切都將在下周有分曉。據市場人士透露，民生銀行將於11月9日進行路演，並舉行投資者會議，13日啟動招股，並最終將於26日正式掛牌。
11月5日，民生銀行A股收盤價8.09元，較前一日略微下跌0.25%。當日，滬指全日高位震盪整理，站上3150點，漲幅0.85%。
60億糾葛
事實上，在民生銀行H股的整個上市進程中，來自該行原始股股東的阻撓一直未曾停止。
最新情況是，河南鄭州夢達實業、深圳前進科技開發公司，因不滿該行十年前發行Ａ股前夕「擅自」將其股份出售，聯同廣州珠江投資基金管理公司，將於近日在深圳召開記者會抗議，並委託律師向中國證監會遞交律師信，試圖再次阻止民生銀行Ｈ股上市。
據抗議者稱，該事件共涉及9150萬股的民生銀行原始股，經民生銀行多次派發紅利和增發後，其持有股份數已經達到7.5億股，以民生銀行目前A股8.09元的股價計，目前的市值已經達到61億。
對此，民生銀行方面對記者表示，前股東的股權轉讓糾紛早已有法院的明確定論，實為前塵往事。而在整個H股上市進程中，中國證監會允許民生銀行赴港上市，這本身就說明了問題。此外，民生銀行接受聆訊時也被問及此事，但該行提交的相關材料已讓香港聯交所信服。
事件爆發於2004年，當時民生銀行首次爭取香港上市，而該行原董事、深圳前進公司董事長兼總經理邱影新指責民生銀行在A股上市前假冒其簽名，從而取得國家工商總局的更名批復並成功上市。據此，邱影新指責民生銀行涉嫌詐騙上市。
2005年5月，鄭州夢達實業以原持有的民生銀行3150萬股股權，以轉讓過戶後未在國家工商行政管理總局變更登記為由，認為民生銀行侵犯其股東權利，向河南省鄭州市中級人民法院起訴。該院於2006年4月21日作出裁定，駁回夢達實業的起訴。
此後，夢達實業上訴至河南省高級人民法院。2006年12月，河南高院作出終審裁定，維持鄭州市中級人民法院的民事裁定。
雖然抗議者言之鑿鑿，但民生銀行H股上市基本已成定局。
2009年10月26日星期一
賺錢之神：盛世巴菲特 亂世索羅斯
巴菲特說，他2008年的最大錯誤是在油價接近曆史最高位時，大量增持「康菲石油公司」股票，讓公司出現了數十億美元的損失；索羅斯則在油價處於低位時，大舉購入石油股，2008年第四季度將持有的「巴西石油公司」股票數翻了一番，成為其最大重倉股。
巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司2月28日公布財報，2008年投資淨收益驟降62%，為巴菲特1965年掌舵以來最差紀錄。一年股價累計下跌44%。巴菲特同日公布「致股東信」，承認在2008年給公司造成巨大損失。
巴菲特持有的前20大重倉股至2008年底總市值519億美元，其中19只股價下跌。第一重倉股可口可樂全年下跌26%，美國運通跌64%，美國康菲石油跌41%。
巴菲特公司股東、基金經理人奧克謝說：「與標普指數37.5%跌幅以及同行的表現相比，巴菲特表現算最好，但持有如此高比例的金融類股，太令人吃驚了。」
據中國風險投資網，伯克希爾·哈撒韋公司的投資帳面虧損，主要來自對金融股的投資。2008年底，該公司持有美國銀行股份市值為7040萬美元，較三個月前下滑了60%。他持有的美國富國銀行等，價值也大幅下滑。
過去一年，全球股市慘跌，巴菲特砸出近200億美元大舉抄底。他在公開信中說，在2008年中做了一些「愚蠢」的事情。「我至少有 一個重大的投資錯誤，還有幾個小一些的，但也造成了傷害。」他還自我調侃說：「當市場需要我重新審視自己的投資決策，迅速采取行動的時候，我還在啃自己的 拇指。」
巴菲特所說的最大錯誤，是他在油價接近曆史最高位時，增持了美國第三大石油公司康菲石油的股票，從2007年的1750萬股，增至2008年底的8490萬股。
對此，巴菲特表示：「我在油價近高檔時，買了太多康菲石油公司的股票，油價這樣重力加速度地下挫，我怎樣都沒想到。雖然我認為油價遲早還是會高於目前40到50美元一桶的區間，但以目前的價位來看，我是大錯特錯，讓公司產生了數十億美元的損失。」
巴菲特在信中還對「投資模式」進行了總結和建議。他表示，在抵押債券市場上出現令人震驚的損失，最大的原因就是所有的銷售人員、評級機構和投資者使用的「基礎模型」有缺陷，忽視了樓市中的投機泡沫和房價增長之間的聯系。他對未來的投資忠告是，應該對現在的「基礎模型」持一種懷疑的態度，來進行未來的投資。
至於曾被其稱為「大規模殺傷性武器」的金融衍生品，他在信中說，其危險性不僅在於其定價困難，還在於它在金融機構之間編織起了「一張相互依賴的大網」，讓不同的利益方長期糾纏在一起。一旦這些資產出現問題，就到了最危險的時刻。
「市場參與者想要規避風險，這就像一個人想要預防性病一樣，」他在信中寫道，「關鍵不僅在於你和誰睡過覺，還在於別人和誰睡過覺。」
巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司2月28日公布財報，2008年投資淨收益驟降62%，為巴菲特1965年掌舵以來最差紀錄。一年股價累計下跌44%。巴菲特同日公布「致股東信」，承認在2008年給公司造成巨大損失。
巴菲特持有的前20大重倉股至2008年底總市值519億美元，其中19只股價下跌。第一重倉股可口可樂全年下跌26%，美國運通跌64%，美國康菲石油跌41%。
巴菲特公司股東、基金經理人奧克謝說：「與標普指數37.5%跌幅以及同行的表現相比，巴菲特表現算最好，但持有如此高比例的金融類股，太令人吃驚了。」
據中國風險投資網，伯克希爾·哈撒韋公司的投資帳面虧損，主要來自對金融股的投資。2008年底，該公司持有美國銀行股份市值為7040萬美元，較三個月前下滑了60%。他持有的美國富國銀行等，價值也大幅下滑。
過去一年，全球股市慘跌，巴菲特砸出近200億美元大舉抄底。他在公開信中說，在2008年中做了一些「愚蠢」的事情。「我至少有 一個重大的投資錯誤，還有幾個小一些的，但也造成了傷害。」他還自我調侃說：「當市場需要我重新審視自己的投資決策，迅速采取行動的時候，我還在啃自己的 拇指。」
巴菲特所說的最大錯誤，是他在油價接近曆史最高位時，增持了美國第三大石油公司康菲石油的股票，從2007年的1750萬股，增至2008年底的8490萬股。
對此，巴菲特表示：「我在油價近高檔時，買了太多康菲石油公司的股票，油價這樣重力加速度地下挫，我怎樣都沒想到。雖然我認為油價遲早還是會高於目前40到50美元一桶的區間，但以目前的價位來看，我是大錯特錯，讓公司產生了數十億美元的損失。」
巴菲特在信中還對「投資模式」進行了總結和建議。他表示，在抵押債券市場上出現令人震驚的損失，最大的原因就是所有的銷售人員、評級機構和投資者使用的「基礎模型」有缺陷，忽視了樓市中的投機泡沫和房價增長之間的聯系。他對未來的投資忠告是，應該對現在的「基礎模型」持一種懷疑的態度，來進行未來的投資。
至於曾被其稱為「大規模殺傷性武器」的金融衍生品，他在信中說，其危險性不僅在於其定價困難，還在於它在金融機構之間編織起了「一張相互依賴的大網」，讓不同的利益方長期糾纏在一起。一旦這些資產出現問題，就到了最危險的時刻。
「市場參與者想要規避風險，這就像一個人想要預防性病一樣，」他在信中寫道，「關鍵不僅在於你和誰睡過覺，還在於別人和誰睡過覺。」
2009年10月20日星期二
2009年10月16日星期五
2009年10月15日星期四
居民理財存六大亞健康 四招教你如何擺脫
「亞健康」不只是表現在身體上，也可能表現在投資理財上。日前，招商銀行發佈「2009年中國城市居民財富亞健康報告」指出，城市居民理財存在六大亞健康症狀，包括家庭保障不足，收入來源單一，盈餘狀況不佳，資產流動性低，投資目標不明，負債比率過高等。
如何改善理財「亞健康」呢？身體的亞健康可以通過培養健康的生活習慣來改善，但是要培養健康的投資理財習慣，並不容易，因為人們往往容易關注目標，比如「少吃垃圾食品」或者「每天早點睡覺」，但更重要的是首先要培養健康的投資理財習慣。例如，為生活的中長期目標買一份基金定投就是很好的理財習慣，如養老定投，子女教育定投等，這樣既分散了短期的擇時風險，一定程度上又可以強制自己執行投資計畫，更可以用時間複利來積累財富，為未來生活增添一份長遠規劃。
其次，多元投資，不要把雞蛋放在一個籃子裡。收入來源單一和投資方向單一都意味著風險積聚，對不同類型的投資要保持開放的心態，比如股票、債券、房地產、黃金、定期儲蓄等等，當然，有時候要安心持有現金，靜待更好的投資機遇。
第三，閒錢投資。投資的收益往往與風險並存，這就要求投資者一定要量力而為，從而保證良好的心態。如果因為擔心自己的投資而不能安然入睡，就說明你持有的籌碼太多了，或者你承受的風險太大。
最後一點：瞭解自己在做什麼。有些投資者買棵白菜都要貨比三家，然而在投資上卻連自己投資的是什麼都不清楚就盲目出手，這種損失更大。投資之前必須要做功課，並定期檢查投資品種，擺脫投資亞健康狀態，你的理財目標才能實現。
如何改善理財「亞健康」呢？身體的亞健康可以通過培養健康的生活習慣來改善，但是要培養健康的投資理財習慣，並不容易，因為人們往往容易關注目標，比如「少吃垃圾食品」或者「每天早點睡覺」，但更重要的是首先要培養健康的投資理財習慣。例如，為生活的中長期目標買一份基金定投就是很好的理財習慣，如養老定投，子女教育定投等，這樣既分散了短期的擇時風險，一定程度上又可以強制自己執行投資計畫，更可以用時間複利來積累財富，為未來生活增添一份長遠規劃。
其次，多元投資，不要把雞蛋放在一個籃子裡。收入來源單一和投資方向單一都意味著風險積聚，對不同類型的投資要保持開放的心態，比如股票、債券、房地產、黃金、定期儲蓄等等，當然，有時候要安心持有現金，靜待更好的投資機遇。
第三，閒錢投資。投資的收益往往與風險並存，這就要求投資者一定要量力而為，從而保證良好的心態。如果因為擔心自己的投資而不能安然入睡，就說明你持有的籌碼太多了，或者你承受的風險太大。
最後一點：瞭解自己在做什麼。有些投資者買棵白菜都要貨比三家，然而在投資上卻連自己投資的是什麼都不清楚就盲目出手，這種損失更大。投資之前必須要做功課，並定期檢查投資品種，擺脫投資亞健康狀態，你的理財目標才能實現。
2009年10月14日星期三
牛牛月供股票組合(10月)
牛牛電腦出現故障,整吾到表格,暫用文字簡介組合情況~
以下市值用10月14日收市價計算:
建倉日期:2009年1月,共供9期,8月因遺失信用卡,無供一期.
詳細情況如下:
1398工商銀行共有: 1984股
2800盈富基金共有: 531股
總共供款: HKD18000(共中HKD450是手續費)
10月14日市值: HKD24254.72
**其間曾收股息,如下:
1398工商銀行: HKD214.93
2800盈富基金: HKD44.8
以下市值用10月14日收市價計算:
建倉日期:2009年1月,共供9期,8月因遺失信用卡,無供一期.
詳細情況如下:
1398工商銀行共有: 1984股
2800盈富基金共有: 531股
總共供款: HKD18000(共中HKD450是手續費)
10月14日市值: HKD24254.72
**其間曾收股息,如下:
1398工商銀行: HKD214.93
2800盈富基金: HKD44.8
理的不是財，是生活
每個人都渴望成就自己的願望或是理想。
如果想快速實現，就要有好的方法。如果你想到了，你就會預料到你的財富會怎樣增長；如果你做到了，你就能看到你的財富在怎樣的增長……
很多人在做理財諮詢的時候，常常會這樣問：我有50萬，該怎麼樣理財？事實上你在提問之前有沒有想過，你為什麼要理財。
人一生的追求，不過是兩件事：首先，沒有什麼災難和害怕的事情發生，也就是我們老百姓常常講的太太平平過日子。其次，就是實現自己的希望和理想。而我們理財的最終目的也就是為了我們可以輕鬆的實現我們的追求。
那麼我們如何制定我們的理財計畫呢？
首先，把自己的理想和希望列出來，比如，我想在3年之內有一輛自己的車；或者5年後擁有一套自己的房子；也或是我想在明年去歐洲讀書。
接下來，我們要做的就是量化這些希望和理想。你想買什麼樣的車？大概需要多少錢？如果你想用三年的時間買到它，那麼你要積累多少資金？假設你買一輛價值18萬的車，三年時間實現，那麼你每年要為它積累6萬元，即每月要為這輛車積累5000元。
第三，查看自己的資金狀況，假如月收入10000元的話，減去支出(假設是6000元)，那麼還剩下4000元，這樣算下來的話，是不夠每月要為買車而積累的5000元的。那怎麼辦？ 事實上，你完全可以這樣計畫：月收入10000元，減去要為買車而儲蓄的錢5000元，其餘的可以用作日常支出。
就這麼簡單，你就可以實現了你三年買車的願望。如果汽車的價格在降，說不定不到三年就可以擁有自己的愛車了。
其實理財就是伴隨我們一生的一種生活方式。在人生的不同階段，我們會有不同的理財目標，比如買房、結婚、生子、孩子教育、改善家居、旅遊、退休養老等等，這就需要我們制訂不同的理財規劃；而即使面臨同樣的目標，每個人又因為家庭結構、收入高低及生活水準的不同，也需要制訂不同的目標執行計畫。而一份好的理財規劃和規劃的妥善實施才是理財最重要的。在理財中還應該保持一個良好的心態，投資亦如此，贏到最後的都是那些能夠持之以恆的人。其實，生活的本質也是如此。
理財，需要科學規劃；家庭資產，需要合理配置。而這一切，都是因人而異、因時而異的。理財沒有你想像的那麼複雜，將理財作為一個好的習慣去培養，它就是連接財富與理想的快速通道！
當你真的明白理財的真諦的時候，你會發現：原來理的不是財，是生活！
如果想快速實現，就要有好的方法。如果你想到了，你就會預料到你的財富會怎樣增長；如果你做到了，你就能看到你的財富在怎樣的增長……
很多人在做理財諮詢的時候，常常會這樣問：我有50萬，該怎麼樣理財？事實上你在提問之前有沒有想過，你為什麼要理財。
人一生的追求，不過是兩件事：首先，沒有什麼災難和害怕的事情發生，也就是我們老百姓常常講的太太平平過日子。其次，就是實現自己的希望和理想。而我們理財的最終目的也就是為了我們可以輕鬆的實現我們的追求。
那麼我們如何制定我們的理財計畫呢？
首先，把自己的理想和希望列出來，比如，我想在3年之內有一輛自己的車；或者5年後擁有一套自己的房子；也或是我想在明年去歐洲讀書。
接下來，我們要做的就是量化這些希望和理想。你想買什麼樣的車？大概需要多少錢？如果你想用三年的時間買到它，那麼你要積累多少資金？假設你買一輛價值18萬的車，三年時間實現，那麼你每年要為它積累6萬元，即每月要為這輛車積累5000元。
第三，查看自己的資金狀況，假如月收入10000元的話，減去支出(假設是6000元)，那麼還剩下4000元，這樣算下來的話，是不夠每月要為買車而積累的5000元的。那怎麼辦？ 事實上，你完全可以這樣計畫：月收入10000元，減去要為買車而儲蓄的錢5000元，其餘的可以用作日常支出。
就這麼簡單，你就可以實現了你三年買車的願望。如果汽車的價格在降，說不定不到三年就可以擁有自己的愛車了。
其實理財就是伴隨我們一生的一種生活方式。在人生的不同階段，我們會有不同的理財目標，比如買房、結婚、生子、孩子教育、改善家居、旅遊、退休養老等等，這就需要我們制訂不同的理財規劃；而即使面臨同樣的目標，每個人又因為家庭結構、收入高低及生活水準的不同，也需要制訂不同的目標執行計畫。而一份好的理財規劃和規劃的妥善實施才是理財最重要的。在理財中還應該保持一個良好的心態，投資亦如此，贏到最後的都是那些能夠持之以恆的人。其實，生活的本質也是如此。
理財，需要科學規劃；家庭資產，需要合理配置。而這一切，都是因人而異、因時而異的。理財沒有你想像的那麼複雜，將理財作為一個好的習慣去培養，它就是連接財富與理想的快速通道！
當你真的明白理財的真諦的時候，你會發現：原來理的不是財，是生活！
2009年10月9日星期五
黃國英 -「重要而不緊急」的事
近幾年投資環境步速益快。03年時, 「施施然」坐住一堆隻細價股, 加當年朝氣勃勃的中移動, 生活已甚無憂。到06年, 隨著外資越來越喜好中資股, 一大羣外資高手湧入, 就像南華、愉園忽然每日要跟曼聯、阿仙奴對戰, 跟你說生活依舊、輕鬆無憂, 你也不會相信。接著國內高手加入戰團, 資金雄厚, 但牌章有中國特色, 升市時劍氣長江, 連環爆發令熊軍聞風喪膽。一傳政策異動, 立時草木皆兵、曳兵棄甲, 人踏人死傷無數極速自爆。港股A股化, 為勢所逼, 唯有不斷提升技術和調整打法。
快步速下, 經常覺得「唔夠時間用」, 很多事情該做，想做, 卻不夠時間做。有一段時間以犧牲休息時間來應付, 短期有效, 長期卻極為有害。到今年7月份商品回調, 理應能夠輕易避開卻中招, 驚覺狀態實在低沉, 抽離反思後, 決定在操作上化繁為簡。
首先將注碼集中於少數股份, 核心長線持股精簡至10隻以下。為求嚴守紀律，如果對某隻股票有興趣，打算加入作重心投資，就必定要在現在成員中剔除其中一隻，換言之是永遠一入一出。好處是逼自己選股嚴上加嚴, 三思後行不會犯下無謂錯誤。此外, 組合瘦身, 監察公司新聞及價格走勢的時間隨著減少, 能夠「偷」時間多跟管理層會面, 發掘滄海遺珠。短炒方面, 更注重出手時機的選擇, 以耐性換取更佳的出手機會, 命中率提升, 多食少出沖, 士氣跟戰績容易維持。簡言之, 出少一鋪沖, 就等於食多一鋪糊。
勤力是好事, 但要忙得其所, 尤其是那些「重要而不緊急」的事, 例如看書, 休息, 數據統計和抽離反思。沒有明確的「死線」, 但做了對提升效率及戰績, 卻有莫大的幫助。閒時磨刀, 戰時劈殺才會得心應手。有紀律和有時間做這些「重要而不緊急」的事, 實在是戰力提升的根源。
當年劉備在荊州寄人籬下, 無所事事, 某日跟老闆劉表開餐, 開開下忽然肚痛要去廁所大解, 踎踎下又忽然流下英雄之淚。劉備雖然出名是「喊包」, 流淚不用等到匯豐跌到33元, 但整件事太不可思議, 劉表不禁也要「怪問之」。只見劉備哀嘆: 「以前日日騎馬, 大脾唔生肉。現在無馬騎, 隻脾好生肉」。並不是劉備愛美, 而是有感於「日月蹉跎，老將至矣，而功業不建, 是以悲耳」！
年青時讀到這段, 每每覺得這位皇叔很造作。到「可憐白髮生」的不惑之年, 方才領略到當中的味道。其實很多人不明白, 人生最大的本錢, 不是錢, 而是時間。錢不夠, 可動用儲蓄, 可以借貸, 可以用槓桿彌補。但時間的量是固定不變, 人人每日只得24小時, 不夠沒得借, 用剩沒得儲。學懂「偷」時間, 減少勞而少功的無謂工作及應酬, 才有望在這種「又快又飄」的作戰環境下, 發揚光大。
快步速下, 經常覺得「唔夠時間用」, 很多事情該做，想做, 卻不夠時間做。有一段時間以犧牲休息時間來應付, 短期有效, 長期卻極為有害。到今年7月份商品回調, 理應能夠輕易避開卻中招, 驚覺狀態實在低沉, 抽離反思後, 決定在操作上化繁為簡。
首先將注碼集中於少數股份, 核心長線持股精簡至10隻以下。為求嚴守紀律，如果對某隻股票有興趣，打算加入作重心投資，就必定要在現在成員中剔除其中一隻，換言之是永遠一入一出。好處是逼自己選股嚴上加嚴, 三思後行不會犯下無謂錯誤。此外, 組合瘦身, 監察公司新聞及價格走勢的時間隨著減少, 能夠「偷」時間多跟管理層會面, 發掘滄海遺珠。短炒方面, 更注重出手時機的選擇, 以耐性換取更佳的出手機會, 命中率提升, 多食少出沖, 士氣跟戰績容易維持。簡言之, 出少一鋪沖, 就等於食多一鋪糊。
勤力是好事, 但要忙得其所, 尤其是那些「重要而不緊急」的事, 例如看書, 休息, 數據統計和抽離反思。沒有明確的「死線」, 但做了對提升效率及戰績, 卻有莫大的幫助。閒時磨刀, 戰時劈殺才會得心應手。有紀律和有時間做這些「重要而不緊急」的事, 實在是戰力提升的根源。
當年劉備在荊州寄人籬下, 無所事事, 某日跟老闆劉表開餐, 開開下忽然肚痛要去廁所大解, 踎踎下又忽然流下英雄之淚。劉備雖然出名是「喊包」, 流淚不用等到匯豐跌到33元, 但整件事太不可思議, 劉表不禁也要「怪問之」。只見劉備哀嘆: 「以前日日騎馬, 大脾唔生肉。現在無馬騎, 隻脾好生肉」。並不是劉備愛美, 而是有感於「日月蹉跎，老將至矣，而功業不建, 是以悲耳」！
年青時讀到這段, 每每覺得這位皇叔很造作。到「可憐白髮生」的不惑之年, 方才領略到當中的味道。其實很多人不明白, 人生最大的本錢, 不是錢, 而是時間。錢不夠, 可動用儲蓄, 可以借貸, 可以用槓桿彌補。但時間的量是固定不變, 人人每日只得24小時, 不夠沒得借, 用剩沒得儲。學懂「偷」時間, 減少勞而少功的無謂工作及應酬, 才有望在這種「又快又飄」的作戰環境下, 發揚光大。
2009年10月7日星期三
2009年10月4日星期日
一支煙決定巴菲特一生的路
巴菲特之所以進入證券業，有家庭的原因，有行業的原因，最重要的是金錢的誘惑。
1927年，美國股市是大牛市，巴菲特的爸爸霍華德決定進入證券行業，在聯合銀行當上了一名股票經紀人。
1929年10月29日，小巴菲特生命孕育的那一天，美國股市大崩盤，暴跌一天股票市值蒸發140億美元，相當於當年美國政府預算的4倍。這僅僅是災難的開始。美國開始歷史上最嚴重的經濟大蕭條，股市連跌三年下跌89%，這三年市值蒸發1000多億美元，足夠美國打上三次第一次世界大戰。
1931年8月15日，他工作4年的聯合銀行倒閉了。他失業了，他的存款都在這家銀行里，也全部化為烏有。老婆在家帶兩個孩子，一個3歲，一個1歲，以後的日子可怎麼過啊?
當時美國招一個辦公室打雜的，就會有幾百個失業的白領排隊應聘。霍華德一看，找不到工作，乾脆自己當老闆。
失業不到兩個星期，他就和兩個朋友創辦了一家證券經紀公司。在股市大崩盤之後，幾乎沒有人買股票，巴菲特的老爸卻辦起一家專門代理客戶買賣股票的經紀公司。
霍華德先從親戚朋友的生意做起，專門推銷那些最穩健的公用事業股票和市政建設債券。沒想到，在有史以來最嚴重的金融危機中，他的小公司開業一個月就賺到400塊佣金。從此公司業務慢慢成長，越來越好。過了4年他就買上了一輛新的別克汽車。當時可是美國的豪華車啊。再過一年，又買了一塊地，蓋了兩層樓的獨立別墅。創業僅僅5年，就躋身於美國中產階級裡面的上層，真是就業不如創業啊。
10周歲時，老爸帶巴菲特到紐約，拜訪了高盛的老闆溫伯格後，又帶他到紐約證券交易所這個證券行業的聖殿參觀。巴菲特看到那些穿著鮮豔的紅馬甲的交易員大聲喊叫報價，工作人員來回奔跑，滿地都是紙片。當時沒有電腦無紙化交易，全是人工操作。小巴菲特才明白，原來在老家的小證券公司營業部裡收到的股價是在這個交易所這樣吵吵鬧鬧中產生出來的。
中午，老爸帶他在交易所裡面和一個叫莫爾的荷蘭人吃午餐，莫爾是交易所的會員，有交易席位。吃完飯，莫爾一招手，一個人趕緊端了一托盤過來，上面擺放著各種各樣的菸葉。莫爾一指，就選這種。服務生馬上給他捲成一隻大雪茄。
小巴菲特一看，這傢伙得多有錢啊，竟然僱人專門給他卷雪茄，當時可是經濟大蕭條，很多人沒有工作沒有飯吃啊。
老爸做個小證券經紀公司，就成為老家奧馬哈小城的有錢人。在經濟大蕭條的時候，別的同學家裡越來越窮，他家越來越有錢。
這次看到了美國最大證券公司高盛的老闆溫伯格，在美國最大的城市紐約也是有錢人，那麼豪華的辦公室，連林肯總統也給他寫親筆信。又看到了莫爾先生，肯定是做股票做成大富翁，才會錢多得專門僱人給他卷雪茄。於是就在這一天，一支煙決定了巴菲特一生的道路：證券行業。
做證券，最賺錢，這個行業裡的錢像水一樣，像小河，像噴泉，像瀑布，像洪水，就看你如何抓住機會。
巴菲特說：「錢可以讓我獨立，有了錢我就能做任何我想做的事。我最想做的事就是自己當老闆，我不想听任何人的使喚。對我來說最重要的是，每天都能做我自己想做的事。」投資理財一個很重要的原則就是不熟不做。凡是決定要做的投資，一定不要吝惜時間精力去好好研究一下投資對象，對於風險和收益應全面衡量比較。
「股神」巴菲特就始終堅持了不熟不做的投資原則。巴菲特自覺遠離那些自己能力所無法把握的投資品種，也就是說他從來不碰那些即使看上去有很高收益但自己完全不熟悉的企業。巴菲特尚且如此，我們一般投資者能夠隨便投資於自己完全陌生的所謂高收益投資對象嗎?
有心人不難發現，巴菲特重倉鎖定集中持有的股票基本上都集中在金融、消費品、傳媒等日常生活中熟悉的領域，而可口可樂、華盛頓郵報、吉利刀片、富國銀行所經營的無不都是每日所見的熟悉產品。巴菲特通常只投資那些現在的經營方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業。巴菲特在1998年對於網絡公司投資的評價是他並非網絡股的專家，當時他認為自己看不清這個行業的發展前景，所以選擇了放棄而不是追逐。就算後來互聯網泡沫全盛之時，他也頂住了強大的外界質疑壓力，保持按兵不動。結果是納斯達克股指一落千丈，巴菲特依舊笑傲江湖。這些都是不熟不做原則的集中體現。
1927年，美國股市是大牛市，巴菲特的爸爸霍華德決定進入證券行業，在聯合銀行當上了一名股票經紀人。
1929年10月29日，小巴菲特生命孕育的那一天，美國股市大崩盤，暴跌一天股票市值蒸發140億美元，相當於當年美國政府預算的4倍。這僅僅是災難的開始。美國開始歷史上最嚴重的經濟大蕭條，股市連跌三年下跌89%，這三年市值蒸發1000多億美元，足夠美國打上三次第一次世界大戰。
1931年8月15日，他工作4年的聯合銀行倒閉了。他失業了，他的存款都在這家銀行里，也全部化為烏有。老婆在家帶兩個孩子，一個3歲，一個1歲，以後的日子可怎麼過啊?
當時美國招一個辦公室打雜的，就會有幾百個失業的白領排隊應聘。霍華德一看，找不到工作，乾脆自己當老闆。
失業不到兩個星期，他就和兩個朋友創辦了一家證券經紀公司。在股市大崩盤之後，幾乎沒有人買股票，巴菲特的老爸卻辦起一家專門代理客戶買賣股票的經紀公司。
霍華德先從親戚朋友的生意做起，專門推銷那些最穩健的公用事業股票和市政建設債券。沒想到，在有史以來最嚴重的金融危機中，他的小公司開業一個月就賺到400塊佣金。從此公司業務慢慢成長，越來越好。過了4年他就買上了一輛新的別克汽車。當時可是美國的豪華車啊。再過一年，又買了一塊地，蓋了兩層樓的獨立別墅。創業僅僅5年，就躋身於美國中產階級裡面的上層，真是就業不如創業啊。
10周歲時，老爸帶巴菲特到紐約，拜訪了高盛的老闆溫伯格後，又帶他到紐約證券交易所這個證券行業的聖殿參觀。巴菲特看到那些穿著鮮豔的紅馬甲的交易員大聲喊叫報價，工作人員來回奔跑，滿地都是紙片。當時沒有電腦無紙化交易，全是人工操作。小巴菲特才明白，原來在老家的小證券公司營業部裡收到的股價是在這個交易所這樣吵吵鬧鬧中產生出來的。
中午，老爸帶他在交易所裡面和一個叫莫爾的荷蘭人吃午餐，莫爾是交易所的會員，有交易席位。吃完飯，莫爾一招手，一個人趕緊端了一托盤過來，上面擺放著各種各樣的菸葉。莫爾一指，就選這種。服務生馬上給他捲成一隻大雪茄。
小巴菲特一看，這傢伙得多有錢啊，竟然僱人專門給他卷雪茄，當時可是經濟大蕭條，很多人沒有工作沒有飯吃啊。
老爸做個小證券經紀公司，就成為老家奧馬哈小城的有錢人。在經濟大蕭條的時候，別的同學家裡越來越窮，他家越來越有錢。
這次看到了美國最大證券公司高盛的老闆溫伯格，在美國最大的城市紐約也是有錢人，那麼豪華的辦公室，連林肯總統也給他寫親筆信。又看到了莫爾先生，肯定是做股票做成大富翁，才會錢多得專門僱人給他卷雪茄。於是就在這一天，一支煙決定了巴菲特一生的道路：證券行業。
做證券，最賺錢，這個行業裡的錢像水一樣，像小河，像噴泉，像瀑布，像洪水，就看你如何抓住機會。
巴菲特說：「錢可以讓我獨立，有了錢我就能做任何我想做的事。我最想做的事就是自己當老闆，我不想听任何人的使喚。對我來說最重要的是，每天都能做我自己想做的事。」投資理財一個很重要的原則就是不熟不做。凡是決定要做的投資，一定不要吝惜時間精力去好好研究一下投資對象，對於風險和收益應全面衡量比較。
「股神」巴菲特就始終堅持了不熟不做的投資原則。巴菲特自覺遠離那些自己能力所無法把握的投資品種，也就是說他從來不碰那些即使看上去有很高收益但自己完全不熟悉的企業。巴菲特尚且如此，我們一般投資者能夠隨便投資於自己完全陌生的所謂高收益投資對象嗎?
有心人不難發現，巴菲特重倉鎖定集中持有的股票基本上都集中在金融、消費品、傳媒等日常生活中熟悉的領域，而可口可樂、華盛頓郵報、吉利刀片、富國銀行所經營的無不都是每日所見的熟悉產品。巴菲特通常只投資那些現在的經營方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業。巴菲特在1998年對於網絡公司投資的評價是他並非網絡股的專家，當時他認為自己看不清這個行業的發展前景，所以選擇了放棄而不是追逐。就算後來互聯網泡沫全盛之時，他也頂住了強大的外界質疑壓力，保持按兵不動。結果是納斯達克股指一落千丈，巴菲特依舊笑傲江湖。這些都是不熟不做原則的集中體現。
弱市生存法則：像鱷魚捕食 一動不如一靜
金融海嘯之後，股市進入了「冰川世紀」，部分虧損嚴重的投資者不得不黯然退出。所以，當股市處於不利的環境下時，投資者首要考慮不是如何盈利，而是要學習鱷魚的生存之道，重點考慮如何保存資金，在弱市中保證讓自己生存下來。投資者在股市的「冰川世紀」中，應該學習鱷魚的以靜制動、以不變應萬變的投資策略，如買入較低風險的債券基金或貨幣基金來保存實力。多看少動，養精蓄銳，耐心守候牛市的到來再精心選擇目標進行有效攻擊，做到不動則已，一擊必中。
金融海嘯以來，股市一度大跌，新民週刊發表文章以鱷魚來啓發股民小心投資。
鱷魚是迄今發現活著的最早和最原始的爬行動物，它是在三疊紀至白堊紀的中生代（約兩億年以前）由兩棲類進化而來，延續至今仍是半水生性兇猛的爬行動物，它和恐龍是同時代的動物，恐龍的滅絕不管是環境的影響，還是自身的原因，都已是化石；鱷魚的存在證明了它生命的強有力。
鱷魚行動看似比較遲鈍，但卻能捕捉到各種行動迅速甚至堪稱靈敏的動物。鱷魚捕食通常處於平靜狀態中，像一節飄浮在水面上的樹樁般紋絲不動，只露出一對鼻孔和眼睛，耐心地觀察著水面和陸地上的動靜。每當發現岸邊有可捕食的動物時，聰明的鱷魚會馬上將身體躲到水面之下，然後慢慢朝動物所處的方向游去，緩緩接近目標，趁其不備時突然從水中一躍而起，將獵物一口咬住，用力將其拖向水中。鱷魚在獵取食物和突襲目標的剎那間所爆發出的驚人速度和巨大爆發力，足以令其他生物措手不及。
冰川世紀時，食物極度短缺，鱷魚憑藉其運動量小、食量小、捕獵時用最少的體力消耗獲得獵物等特點，得以逃脫了被滅絕的命運。最強大的霸王龍，雖然竭力奔跑追逐獵物，卻因為獲取的食物遠不能滿足其消耗，最終徹底滅絕。而同一時期的鱷魚能奇蹟般地頑強存活下來，其獨特的生存本領值得我們好好學習。鱷魚之所以能在最惡劣的環境中生存下來，憑藉的是理性和耐心。這其實也是我們在投資市場上立於不敗之地的致勝之道。
鱷魚的理性，表現在它絕對不去追逐很難得到的目標。鱷魚的捕獵方法從表面上看比較被動笨拙，但卻可以用最少的體力獲得食物，使自己盡可能處於相對安全的境地，可謂大巧若拙。一個成功的投資者需要具備鱷魚般的理性，充分尊重市場規律，不要因為貪婪和誘惑而隨意投資，不要追求不切實際的高額利潤。投資者應該盡量減少自己的操作頻率，切忌像霸王龍一樣在股市裡拼命追漲殺跌。要知道那樣即使操作成功，獲利也很有限，有時短線的利潤扣除交易稅費所剩無幾。而最嚴重的是一旦操作失誤，很可能會前功盡棄，得不償失。投資者要學習鱷魚平靜守候的耐心，長期堅持等待最佳的出擊時機，利用盡可能少的交易成本獲得盡可能多的投資利潤。
長期耐心等待而不是頻繁四處出擊，這就是鱷魚的生存致勝之道，也是我們投資致勝的正確選擇。如果你覺得自己不合適親自操作股票，那不妨選擇優秀的股票基金安心長期持有，讓基金去為你守候資本市場的「靈敏獵物」和把握出擊時機。
金融海嘯以來，股市一度大跌，新民週刊發表文章以鱷魚來啓發股民小心投資。
鱷魚是迄今發現活著的最早和最原始的爬行動物，它是在三疊紀至白堊紀的中生代（約兩億年以前）由兩棲類進化而來，延續至今仍是半水生性兇猛的爬行動物，它和恐龍是同時代的動物，恐龍的滅絕不管是環境的影響，還是自身的原因，都已是化石；鱷魚的存在證明了它生命的強有力。
鱷魚行動看似比較遲鈍，但卻能捕捉到各種行動迅速甚至堪稱靈敏的動物。鱷魚捕食通常處於平靜狀態中，像一節飄浮在水面上的樹樁般紋絲不動，只露出一對鼻孔和眼睛，耐心地觀察著水面和陸地上的動靜。每當發現岸邊有可捕食的動物時，聰明的鱷魚會馬上將身體躲到水面之下，然後慢慢朝動物所處的方向游去，緩緩接近目標，趁其不備時突然從水中一躍而起，將獵物一口咬住，用力將其拖向水中。鱷魚在獵取食物和突襲目標的剎那間所爆發出的驚人速度和巨大爆發力，足以令其他生物措手不及。
冰川世紀時，食物極度短缺，鱷魚憑藉其運動量小、食量小、捕獵時用最少的體力消耗獲得獵物等特點，得以逃脫了被滅絕的命運。最強大的霸王龍，雖然竭力奔跑追逐獵物，卻因為獲取的食物遠不能滿足其消耗，最終徹底滅絕。而同一時期的鱷魚能奇蹟般地頑強存活下來，其獨特的生存本領值得我們好好學習。鱷魚之所以能在最惡劣的環境中生存下來，憑藉的是理性和耐心。這其實也是我們在投資市場上立於不敗之地的致勝之道。
鱷魚的理性，表現在它絕對不去追逐很難得到的目標。鱷魚的捕獵方法從表面上看比較被動笨拙，但卻可以用最少的體力獲得食物，使自己盡可能處於相對安全的境地，可謂大巧若拙。一個成功的投資者需要具備鱷魚般的理性，充分尊重市場規律，不要因為貪婪和誘惑而隨意投資，不要追求不切實際的高額利潤。投資者應該盡量減少自己的操作頻率，切忌像霸王龍一樣在股市裡拼命追漲殺跌。要知道那樣即使操作成功，獲利也很有限，有時短線的利潤扣除交易稅費所剩無幾。而最嚴重的是一旦操作失誤，很可能會前功盡棄，得不償失。投資者要學習鱷魚平靜守候的耐心，長期堅持等待最佳的出擊時機，利用盡可能少的交易成本獲得盡可能多的投資利潤。
長期耐心等待而不是頻繁四處出擊，這就是鱷魚的生存致勝之道，也是我們投資致勝的正確選擇。如果你覺得自己不合適親自操作股票，那不妨選擇優秀的股票基金安心長期持有，讓基金去為你守候資本市場的「靈敏獵物」和把握出擊時機。
2009年10月2日星期五
道瓊斯指數下跌中...百幾點
道瓊斯指數下跌中...百幾點r,明天恆指開市下跌的機會好大,
猶豫是否要止蝕中?
工作要看老板做人,才有幾兩收穫,(少過8兩,歌仔都有唱,邊有半斤8兩甘理想)
而股市搵食也不容易!
還是緊記那句,人生難免遇上風險,唯有學習如何管理風險~~
猶豫是否要止蝕中?
工作要看老板做人,才有幾兩收穫,(少過8兩,歌仔都有唱,邊有半斤8兩甘理想)
而股市搵食也不容易!
還是緊記那句,人生難免遇上風險,唯有學習如何管理風險~~
2009年10月1日星期四
成功並不像你想像的那麼難
1965年，一位韓國學生到劍橋大學主修心理學。在喝下午茶的時候，他常到學校的咖啡廳或茶座聽一些成功人士聊天。這些成功人士包括諾貝爾獎獲得者，某一些領域的學術權威和一些創造了經濟神話的人，這些人幽默風趣，舉重若輕，把自己的成功都看得非常自然和順理成章。時間長了，他發現，在國內時，他被一些成功人士欺騙了。那些人為了讓正在創業的人知難而退，普遍把自己的創業艱辛誇大了，也就是說，他們在用自己的成功經歷嚇唬那些還沒有取得成功的人。
作為心理系的學生，他認為很有必要對韓國成功人士的心態加以研究。1970年，他把《成功並不像你想像的那麼難》作為畢業論文，提交給現代經濟心理學的創始人威爾佈雷登教授。
佈雷登教授讀後，大為驚喜，他認為這是個新發現，這種現象雖然在東方甚至在世界各地普遍存在，但此前還沒有一個人大膽地提出來並加以研究。驚喜之餘，他寫信給他的劍橋校友--當時正坐在韓國政壇第一把交椅上的人--樸正熙。他在信中說，「我不敢說這部著作對你有多大的幫助，但我敢肯定它比你的任何一個政令都能產生震動。」
後來這本書果然伴隨著韓國的經濟起飛了。這本書鼓舞了許多人，因為他們從一個新的角度告訴人們，成功與「勞其筋骨，餓其體膚」、「三更燈火五更雞」、「頭懸樑，錐刺股」沒有必然的聯繫。只要你對某一事業感興趣，長久地堅持下去就會成功，因為上帝賦予你的時間和智慧夠你圓滿做完一件事情。
後來，這位青年也獲得了成功，他成了韓國泛業汽車公司的總裁。
人世中的許多事，只要想做，都能做到，該克服的困難，也都能克服，用不著什麼鋼鐵般的意志，更用不著什麼技巧或謀略。只要一個人還在樸實而饒有興趣地生活著，他終究會發現，造物主對世事的安排，都是水到渠成的。
作為心理系的學生，他認為很有必要對韓國成功人士的心態加以研究。1970年，他把《成功並不像你想像的那麼難》作為畢業論文，提交給現代經濟心理學的創始人威爾佈雷登教授。
佈雷登教授讀後，大為驚喜，他認為這是個新發現，這種現象雖然在東方甚至在世界各地普遍存在，但此前還沒有一個人大膽地提出來並加以研究。驚喜之餘，他寫信給他的劍橋校友--當時正坐在韓國政壇第一把交椅上的人--樸正熙。他在信中說，「我不敢說這部著作對你有多大的幫助，但我敢肯定它比你的任何一個政令都能產生震動。」
後來這本書果然伴隨著韓國的經濟起飛了。這本書鼓舞了許多人，因為他們從一個新的角度告訴人們，成功與「勞其筋骨，餓其體膚」、「三更燈火五更雞」、「頭懸樑，錐刺股」沒有必然的聯繫。只要你對某一事業感興趣，長久地堅持下去就會成功，因為上帝賦予你的時間和智慧夠你圓滿做完一件事情。
後來，這位青年也獲得了成功，他成了韓國泛業汽車公司的總裁。
人世中的許多事，只要想做，都能做到，該克服的困難，也都能克服，用不著什麼鋼鐵般的意志，更用不著什麼技巧或謀略。只要一個人還在樸實而饒有興趣地生活著，他終究會發現，造物主對世事的安排，都是水到渠成的。
2009年9月29日星期二
2009年9月28日星期一
財政部「熱身」 今發60億國債
(星島)2009年9月28日 星期一 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)正值六十周年國慶大典前夕，財政部六十億元人民幣國債首次「出境」，今天正式在港亮相。財政部副部長李勇、特區政府 署理行政長官 唐英年 今天將在中銀總行主持發債儀式。市場消息指，供散戶認購的兩年期及三年期國債，票面息率分別為二厘二五及二厘七；五年期供機構投資者認購的部分國債，則以累計競投方式認購，估計息率在三厘三左右。
投資者今可索取表格
財政部開創先河、來港送大禮，首次「熱身」發行六十億元人民幣國債，共分二、三及五年期，其中兩年期國債，將售予個人投資者，五年期國債主要向機構投資者發行，三年期國債將視乎認購情況在機構和個人投資者之間配售；零售部分將不少於二十億元人民幣。中銀香港 及交通銀行 出任聯席頭行及入帳行。中行行長李禮輝、交行行長李軍今天均將出席盛會。出席今天發債儀式的重量級嘉賓還包括金管局 總裁任志剛 、財經事務及庫務局 局長陳家強 及中銀香港總裁和廣北等。
鞏固港金融中心地位
財政部有關負責人早前來港推介時表示，為簡化國債銷售流程及方便投資者，投資者可透過銀行櫃台、網上銀行及電話銀行三種渠道進行認購，認購手續簡化，認購時間亦大為縮短。投資者可在今天索取表格。
銀行公會署理主席梁兆基日前表示，國債的風險評級及利率對市民有一定吸引力，料市民會感興趣，估計銷售反應踴躍，估計每次交易最多需時十分鐘即可完成。由於國債具國家主權信用支持，可謂投資「零風險」，加上人民幣長線具升值潛力，一向被視為保守穩健的投資。
財政部負責人早前表示，財政部代表中央政府在香港發行人民幣國債具有重要意義。此舉將進一步加強內地與香港的金融合作，促進香港經濟社會繁榮發展，支持香港鞏固和強化國際金融中心地位，體現了內地與香港兩個金融體系的互動、互補和互助關係。
人民幣國債在港發行，亦是在港建立人民幣離岸市場的重要一步，有利於鞏固香港的國際金融中心地位。法巴百富勤董事總經理陳興動表示，在港發行人民幣國債，有助增加香港人民幣存款的投資途徑，間接有利於推動人民幣跨境結算貿易，及推動周邊地區人民幣回流香港。
中銀香港經濟研究處主管謝國樑稱，六十億元國債只是「熱身」，由於環球金融危機對私營機構的衍生產品等造成衝擊，經濟實力較強的國家主權債──國債成為投資市場的寵物。本報財經組
(綜合報道)
(星島日報 報道)正值六十周年國慶大典前夕，財政部六十億元人民幣國債首次「出境」，今天正式在港亮相。財政部副部長李勇、特區政府 署理行政長官 唐英年 今天將在中銀總行主持發債儀式。市場消息指，供散戶認購的兩年期及三年期國債，票面息率分別為二厘二五及二厘七；五年期供機構投資者認購的部分國債，則以累計競投方式認購，估計息率在三厘三左右。
投資者今可索取表格
財政部開創先河、來港送大禮，首次「熱身」發行六十億元人民幣國債，共分二、三及五年期，其中兩年期國債，將售予個人投資者，五年期國債主要向機構投資者發行，三年期國債將視乎認購情況在機構和個人投資者之間配售；零售部分將不少於二十億元人民幣。中銀香港 及交通銀行 出任聯席頭行及入帳行。中行行長李禮輝、交行行長李軍今天均將出席盛會。出席今天發債儀式的重量級嘉賓還包括金管局 總裁任志剛 、財經事務及庫務局 局長陳家強 及中銀香港總裁和廣北等。
鞏固港金融中心地位
財政部有關負責人早前來港推介時表示，為簡化國債銷售流程及方便投資者，投資者可透過銀行櫃台、網上銀行及電話銀行三種渠道進行認購，認購手續簡化，認購時間亦大為縮短。投資者可在今天索取表格。
銀行公會署理主席梁兆基日前表示，國債的風險評級及利率對市民有一定吸引力，料市民會感興趣，估計銷售反應踴躍，估計每次交易最多需時十分鐘即可完成。由於國債具國家主權信用支持，可謂投資「零風險」，加上人民幣長線具升值潛力，一向被視為保守穩健的投資。
財政部負責人早前表示，財政部代表中央政府在香港發行人民幣國債具有重要意義。此舉將進一步加強內地與香港的金融合作，促進香港經濟社會繁榮發展，支持香港鞏固和強化國際金融中心地位，體現了內地與香港兩個金融體系的互動、互補和互助關係。
人民幣國債在港發行，亦是在港建立人民幣離岸市場的重要一步，有利於鞏固香港的國際金融中心地位。法巴百富勤董事總經理陳興動表示，在港發行人民幣國債，有助增加香港人民幣存款的投資途徑，間接有利於推動人民幣跨境結算貿易，及推動周邊地區人民幣回流香港。
中銀香港經濟研究處主管謝國樑稱，六十億元國債只是「熱身」，由於環球金融危機對私營機構的衍生產品等造成衝擊，經濟實力較強的國家主權債──國債成為投資市場的寵物。本報財經組
2009年9月26日星期六
滙控大執位 總裁「回歸」
星島)2009年9月26日 星期六 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)「香港獅王」滙豐控股公布自九三年遷冊倫敦 以來最重大的架構變動，雖然仍維持以倫敦為總部，但指揮集團業務發展及運作的行政總裁紀勤，以及其主要辦公室，由明年二月起將重返香江，紀勤並將親掌香港這個策略重心所在地的運作。滙豐指出，此舉是提升新興市場管理層次，並配合全球經濟重心由西向東移，以及集團集中發展新興市場的策略。
本報財經組
紀勤「回歸」親掌港業務，滙豐此決定實際上是變相令滙控出現兩個基地，集團主席葛霖仍會常駐總部倫敦，負責監管業務運作，及維持與監管機構及股東關係的事宜，而隨著負責業務發展及監督的紀勤遷至香港，業務運作的基地實際上將遷至香港。受到業務發展基地遷回香港刺激，滙控在倫敦股價偏軟，中段微跌零點六九港元，報八十七點三六港元。英國 傳媒指滙控此舉是激進改革，及可見其業務焦點重回亞洲。
英傳媒指「激進改革」
葛霖表示，集團在○六年公布新興市場策略，迄今新興市場佔集團業務比重已達三分之二，當中大部分來自亞洲，他相信環球經濟將由西向東移，亞洲對全球經濟面貌的影響會愈來愈大，滙控植根香港、在香港成長起來，擁有充分的優勢，可把握這發展趨勢帶來的機遇。
紀勤兼任滙豐銀行主席
曾在八十年代來港工作的紀勤，在記者會上以廣東話「好開心嚟香港」表達對駐港的期待。他表示，今後會繼續作為滙豐高級管理團隊——集團管理委員會的主席，但他會同時兼任滙豐銀行主席，而自○五年起居此職的鄭海泉 ，則會繼續任滙豐（中國）董事長及滙豐台灣 區主席（詳見A4版）。
紀勤指出，香港有許多忠誠的股東，從早前供股，香港股東的接納比率較其他地區高，達到百分之九十八中可見一斑，他認為，若股東知道公司的行政總裁在港處理業務會是好事。葛霖亦期望此安排可吸引區內更多投資者注意，增加來自區內的股東。
葛霖：倫敦仍是集團總部
滙豐此舉亦令人感到，倫敦作為集團總部的地位正在下降，不過葛霖一再重申，倫敦會繼續作為集團總部，滙控股東中，仍有不少是英國的機構投資者，當年滙控藉收購米特蘭銀行遷冊倫敦，是集團的重大發展，令滙控能發展國際網絡，亦是正確的決定，重返香江不代表當年遷冊倫敦是錯誤的決定，現在看，他仍深信倫敦是最合適的總部地點。紀勤稱，希望此決定不會令倫敦市場感到失望，但對香港而言的確有利。
至於此安排是否為集團準備到上海 上市，甚至為再下一步遷冊鋪路，葛霖重申，兩者並無關連，但指出，一直有興趣若內地條例允許下赴內地上市，亦有進行磋商，但目前只是初步階段。
紀勤指出，隨著不少國際銀行要專注本土業務，撤出海外市場，將為滙控帶來業務機會，他常駐香港，可加快業務決策的速度，包括把握業務自然增長及併購的機會。集團在世界各地的高級管理人員今後將繼續向他匯報，只是匯報地點由倫敦改為香港。相關新聞刊A4版
(綜合報道)
(星島日報 報道)「香港獅王」滙豐控股公布自九三年遷冊倫敦 以來最重大的架構變動，雖然仍維持以倫敦為總部，但指揮集團業務發展及運作的行政總裁紀勤，以及其主要辦公室，由明年二月起將重返香江，紀勤並將親掌香港這個策略重心所在地的運作。滙豐指出，此舉是提升新興市場管理層次，並配合全球經濟重心由西向東移，以及集團集中發展新興市場的策略。
本報財經組
紀勤「回歸」親掌港業務，滙豐此決定實際上是變相令滙控出現兩個基地，集團主席葛霖仍會常駐總部倫敦，負責監管業務運作，及維持與監管機構及股東關係的事宜，而隨著負責業務發展及監督的紀勤遷至香港，業務運作的基地實際上將遷至香港。受到業務發展基地遷回香港刺激，滙控在倫敦股價偏軟，中段微跌零點六九港元，報八十七點三六港元。英國 傳媒指滙控此舉是激進改革，及可見其業務焦點重回亞洲。
英傳媒指「激進改革」
葛霖表示，集團在○六年公布新興市場策略，迄今新興市場佔集團業務比重已達三分之二，當中大部分來自亞洲，他相信環球經濟將由西向東移，亞洲對全球經濟面貌的影響會愈來愈大，滙控植根香港、在香港成長起來，擁有充分的優勢，可把握這發展趨勢帶來的機遇。
紀勤兼任滙豐銀行主席
曾在八十年代來港工作的紀勤，在記者會上以廣東話「好開心嚟香港」表達對駐港的期待。他表示，今後會繼續作為滙豐高級管理團隊——集團管理委員會的主席，但他會同時兼任滙豐銀行主席，而自○五年起居此職的鄭海泉 ，則會繼續任滙豐（中國）董事長及滙豐台灣 區主席（詳見A4版）。
紀勤指出，香港有許多忠誠的股東，從早前供股，香港股東的接納比率較其他地區高，達到百分之九十八中可見一斑，他認為，若股東知道公司的行政總裁在港處理業務會是好事。葛霖亦期望此安排可吸引區內更多投資者注意，增加來自區內的股東。
葛霖：倫敦仍是集團總部
滙豐此舉亦令人感到，倫敦作為集團總部的地位正在下降，不過葛霖一再重申，倫敦會繼續作為集團總部，滙控股東中，仍有不少是英國的機構投資者，當年滙控藉收購米特蘭銀行遷冊倫敦，是集團的重大發展，令滙控能發展國際網絡，亦是正確的決定，重返香江不代表當年遷冊倫敦是錯誤的決定，現在看，他仍深信倫敦是最合適的總部地點。紀勤稱，希望此決定不會令倫敦市場感到失望，但對香港而言的確有利。
至於此安排是否為集團準備到上海 上市，甚至為再下一步遷冊鋪路，葛霖重申，兩者並無關連，但指出，一直有興趣若內地條例允許下赴內地上市，亦有進行磋商，但目前只是初步階段。
紀勤指出，隨著不少國際銀行要專注本土業務，撤出海外市場，將為滙控帶來業務機會，他常駐香港，可加快業務決策的速度，包括把握業務自然增長及併購的機會。集團在世界各地的高級管理人員今後將繼續向他匯報，只是匯報地點由倫敦改為香港。相關新聞刊A4版
2009年9月25日星期五
暫時以不變應萬變
建設銀行入貨價是近期高位,今日一天已跌穿止蝕價,牛牛以15%為止蝕,暫時按兵不動,
大跌加大成交,情況一點也不樂觀,己有止蝕離場的準備.
而勝獅貨櫃,也會暫時持有.
如果情況轉差(跌穿20800點),就會買出建設銀行.
大跌加大成交,情況一點也不樂觀,己有止蝕離場的準備.
而勝獅貨櫃,也會暫時持有.
如果情況轉差(跌穿20800點),就會買出建設銀行.
2009年9月21日星期一
巴菲特富冠全球秘密：不虧損放首位
幾天前，《福布斯》雜誌公佈的最新全球億萬富豪排行榜，美國"股神"巴菲特憑藉620億美元個人財富成為全球新首富，而比爾·蓋茨蟬聯全球首富13年後首次"讓位"，排名滑落至第三。
其實，比爾·蓋茨成為世界首富之前，這個位子也是巴菲特的，當時巴菲特的財富是166億美元。而在77歲的時候，"常青樹"巴菲特再次成為首富，主要是因為他的伯克希爾·哈撒韋股票價格在2007年大幅上升，使他的個人資產一年內由520億美元上升到620億美元。
排名並不重要，但巴菲特50多年來一直保持資產的增值的確令人驚嘆，尤其在目前美國金融業普遍遭遇次貸危機的情況下，更顯得不同一般。巴菲特一生中的投資從不虧損，歷史上無數次市場災難對他幾乎沒有影響，這恐怕是巴菲特之所以成功的最重要因素，也是這位"股神"給我們最大的啟示。
受次貸危機影響甚微
目前，一場次貸危機正席捲美國市場，金融業遭受極大打擊，很多著名的銀行、證券機構、保險公司都因為計提大量的損失準備而出現巨額虧損。比如，美國最大的保險公司--美國國際集團(AIG)剛公佈的財報顯示，去年第四季度因計提次貸損失而巨虧52.9億美元，世界最大的銀行--花旗集團，也出現歷史上首次虧損。
次貸危機造成的巨大虧損，使得這些大公司股票出現大幅下跌，拖累美國股市今年以來大幅下跌，道瓊斯指數從去年最高的14000點跌至目前12000點左右。
我們來看看巴菲特在這場危機中的表現。自從1965年巴菲特收購伯克希爾·哈撒韋公司成為該公司的董事長以來，這家原先的紡織公司逐漸演變為以保險為核心的控股公司，公司有一半收益來自保險業，因此，伯克希爾·哈撒韋公司歸類為保險業。
伯克希爾·哈撒韋2月底公佈了2007年財報，儘管受到次貸危機的影響，去年第四季度業績出現下滑，淨利潤由一年前的35.83億美元下降到29.47億美元，但是，僅僅是下降，並沒有出現虧損，也不存在計提次貸損失的問題，可以說，次貸危機對巴菲特的影響極其微小。而且，從2007年全年看，伯克希爾·哈撒韋業績依然保持增長，淨利潤增長20%，達到132.1億美元，在美國金融業中屬於業績突出的公司。
無數次避開虧損風險
再看股價的表現，1965年巴菲特購買伯克希爾·哈撒韋股票的時候，每股股價大約是20美元，此後，這公司從來沒有送過股或者配過股，巴菲特認為這是毫無意義的數字遊戲，由於股本沒有擴張過，使我們很容易計算50年來股價究竟上漲了多少。
1965年之後，伯克希爾·哈撒韋的股價一路上升，50多年來大部分年份收盤價是上漲的，下跌的極少，先過了百元大關，隨後過了千元大關，再上萬元大關，到2006年上了10萬元大關，當年的收盤價是109990美元，2007年股價更是大幅上漲，當年的收盤價為141600美元，一年裡股價上漲了28.7% 。去年的最高價還衝到15萬美元。
2008年前兩個月是美國股市的一場災難，出現大幅下跌，金融股是重災區，很多銀行、保險股票大跌，一些股票甚至跌至5年來的低點。而伯克希爾·哈撒韋的股價波動幅度不大，上週的股價還在140000美元左右，與去年收盤價相差不大，正是憑藉股價穩定的表現，巴菲特才於上週問鼎世界首富的寶座。
這一次，我們又見識了巴菲特避免風險的能力，這已經是他無數次避免這種風險。就是因為能不斷躲過災難，才使得巴菲特的財富不斷上升，一直穩居世界富豪的前三名。
與中國股票也有緣分
沃倫·巴菲特，1930年8月30日出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市。父親曾經是股票經紀人，耳濡目染的巴菲特從小就極具投資意識，1941年，11歲的巴菲特購買了平生第一張股票。 1947年，巴菲特進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理。兩年後，巴菲特考入哥倫比亞大學金融系，拜師於著名投資理論學家、被稱為"價值投資之父"的本傑明·格雷厄姆。
格雷厄姆的價值投資理念對巴菲特影響極大。 1956年，巴菲特開始自己獨立的輝煌的創業之路，他回到家鄉創辦"巴菲特有限公司"。 1964年，巴菲特的個人財富達到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達2200萬美元。
1965年，35歲的巴菲特收購了名為伯克希爾·哈撒韋的紡織企業，1994年底發展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的投資金融集團。他的股票在30年間上漲了2000倍，而標準普爾500家指數內的股票平均才上漲了近50倍。如果以目前的140000美元股價計算，巴菲特的股票上漲7000倍。
伯克希爾·哈撒韋收購了許多企業，旗下的公司從保險到食品幾乎無所不有，巴菲特並不干預這些企業的運營，他的任務主要是運用伯克希爾·哈撒韋龐大的現金進行投資。他的投資天賦令人稱奇，他長期投資的耐心沒有多少人能比，他1972年買入的華盛頓郵報至今還持有，而且，不斷增持，漲了幾十倍他也不願出手，巴菲特投資的美國運通、可口可樂、迪士尼、吉列等股票，不僅為伯克希爾·哈撒韋帶來巨大的收益，更是被投資界傳為美談。
堅持價值投資、長期投資的巴菲特，不像一般股民那樣每天看股票，他根本不關心股價的波動，他的辦公室不裝接收股票行情的設備。好朋友比爾·蓋茨送給他的電腦，他用來上網打橋牌，而不是看股票行情。他的工作主要是每年看成千上萬份公司財務報告，從中發現投資機會，唯一一次投資中國股票--中國石油H股就是這樣發現機會的。 2002和2003年，巴菲特在閱讀中國石油的年報後，決定購買中國石油的H股，伯克希爾以4.88億美元購入中國石油1.3%的股份，買入的價格大約是每股1.6至1.7港元，持有中國石油H股23.4億股。到2007年10月份，巴菲特以12港元左右的價格賣出了持有4年的中國石油H股，獲得了大約8倍的收益。
在2月底公佈財報的時候，巴菲特發表了一年一度的《致股東的信》，解釋了買賣中國石油的過程和原因，他說當初以4.88億美元購入中國石油股票的時候， "按這個價格計算，中石油的市值約為370億美元。而在去年下半年，中石油的市值漲到了2750億美元，我們認為這個估值水平和其他大型石油公司相當，所以我們將手中的股票以40億美元全部賣出。"也就是說，他認為中國石油的股價已經超過了價值，所以選擇賣出，儘管他賣出股票中石油股價仍在繼續上漲，甚至有人嘲笑"股神"浪得虛名，但今年全球股市大幅下跌後，中國石油H股的價格曾跌到了9港元。
巴菲特堅持價值投資，他認為，投資和投機的區別在於：投機者主要關注的是公司股價，而投資者則關注於公司的業務狀況。只要價格合理，他會一直持有，但如果價格超過價值，他會毫不猶豫選擇賣出，投資中國石油就是典型案例。
要把不虧損放在首位
巴菲特賺錢的神話故事太多了，不過，他之所以成功，最重要的不在於他賺了多少錢，而是他不虧損。他給投資者的忠告是：投資的第一原則是不虧損，第二原則是牢牢記住第一條。他這麼說，也是這麼做到的人，儘管我們不知道巴菲特所有股票的買賣情況，但是，就目前看到的以及伯克希爾·哈撒韋公佈的財務報告看，巴菲特沒有虧損股票賣出記錄。而且，1965年以來，伯克希爾·哈撒韋公司從來沒有虧損的記錄，絕大部分年份裡，伯克希爾·哈撒韋的業績一直保持著增長，這是股價不斷上漲的根本原因。別看伯克希爾·哈撒韋現在的股價高得驚人，每股高達14萬美元，但市盈率很低，只有15倍，因為每股收益接近9000美元。
不要以為不虧損是容易做到的事情，就單次獲利率而言，很多投資者可能遠遠超過巴菲特，但是一生中要不虧損卻很難做到，很多投資高手就因為一次失誤而足以致命。不要說一般的散戶，就是索羅斯這樣的投資大師，儘管在10年前的亞洲金融危機中叱吒風雲，賺了很多錢，但隨後在俄羅斯損失慘重，導致老虎基金關閉，量子基金也遭遇損失，索羅斯此後便沉寂下來了。
相信很多投資者都有這樣的經歷，在牛市裡賺的錢又在下一輪的熊市中抹去了，一切又得從頭開始。如果我們能做到不虧損，哪怕每次賺的錢不多，最終複利的威力將使你獲得巨大的收益。其實，巴菲特創造的年收益並不高，從1993年到2007年，伯克希爾·哈撒韋的年回報率為23.5%，從1965年到2007年，該公司的平均年回報率為17.8%，年收益10%到20%，這似乎不是一個高數字，但是，如果做到50年年年如此，最終的收益將是個"天文數字"。
所以，防範風險不虧損是投資中第一重要的事情。在巴菲特投資生涯中，並非沒有遇到過重大的危機，典型的如"9·11"事件中，紐約倒塌的雙塔就是伯克希爾·哈撒韋旗下的保險公司保險的，為此支付了巨額的賠償金，但伯克希爾·哈撒韋沒有垮掉，這是因為巴菲特進行了足夠的風險防範。他說，收了保費後他從沒想過不需要支付賠償，淨賺這筆保費，只是不知道發生的時間，他所要做的，就是在發生之前，做好防範。
巴菲特認為投資需要的只是常識，不買不懂的東西。依靠這個，他沒有買網絡股，躲過了2000年網絡泡沫破裂帶來的風險；依靠這個，他沒有買複雜的金融衍生品，沒有買房屋抵押次級債券，避免了次貸危機；憑藉常識，上週接受電視採訪時，他認為美國經濟已進入衰退，警告大家"好日子已經過去"，要有風險防範意識……正是對於風險防範的準備，使他度過一次次危機。
已經77歲的巴菲特正在考慮接班人，他在新發表的《致股東的信》中表示，已經認定4名人選，可接替巴菲特擔當伯克希爾·哈撒韋的投資顧問。巴菲特打算將他的職務一分為三，分設公司主席、行政總裁和投資總監。此前巴菲特曾表示，他去世後將由其子彼得·巴菲特擔任公司主席。
也許，不久後巴菲特就將引退，離開他鍾愛的投資舞台。但是，他留下的投資哲學，是筆寶貴的財富，值得每個投資者認真學習。
其實，比爾·蓋茨成為世界首富之前，這個位子也是巴菲特的，當時巴菲特的財富是166億美元。而在77歲的時候，"常青樹"巴菲特再次成為首富，主要是因為他的伯克希爾·哈撒韋股票價格在2007年大幅上升，使他的個人資產一年內由520億美元上升到620億美元。
排名並不重要，但巴菲特50多年來一直保持資產的增值的確令人驚嘆，尤其在目前美國金融業普遍遭遇次貸危機的情況下，更顯得不同一般。巴菲特一生中的投資從不虧損，歷史上無數次市場災難對他幾乎沒有影響，這恐怕是巴菲特之所以成功的最重要因素，也是這位"股神"給我們最大的啟示。
受次貸危機影響甚微
目前，一場次貸危機正席捲美國市場，金融業遭受極大打擊，很多著名的銀行、證券機構、保險公司都因為計提大量的損失準備而出現巨額虧損。比如，美國最大的保險公司--美國國際集團(AIG)剛公佈的財報顯示，去年第四季度因計提次貸損失而巨虧52.9億美元，世界最大的銀行--花旗集團，也出現歷史上首次虧損。
次貸危機造成的巨大虧損，使得這些大公司股票出現大幅下跌，拖累美國股市今年以來大幅下跌，道瓊斯指數從去年最高的14000點跌至目前12000點左右。
我們來看看巴菲特在這場危機中的表現。自從1965年巴菲特收購伯克希爾·哈撒韋公司成為該公司的董事長以來，這家原先的紡織公司逐漸演變為以保險為核心的控股公司，公司有一半收益來自保險業，因此，伯克希爾·哈撒韋公司歸類為保險業。
伯克希爾·哈撒韋2月底公佈了2007年財報，儘管受到次貸危機的影響，去年第四季度業績出現下滑，淨利潤由一年前的35.83億美元下降到29.47億美元，但是，僅僅是下降，並沒有出現虧損，也不存在計提次貸損失的問題，可以說，次貸危機對巴菲特的影響極其微小。而且，從2007年全年看，伯克希爾·哈撒韋業績依然保持增長，淨利潤增長20%，達到132.1億美元，在美國金融業中屬於業績突出的公司。
無數次避開虧損風險
再看股價的表現，1965年巴菲特購買伯克希爾·哈撒韋股票的時候，每股股價大約是20美元，此後，這公司從來沒有送過股或者配過股，巴菲特認為這是毫無意義的數字遊戲，由於股本沒有擴張過，使我們很容易計算50年來股價究竟上漲了多少。
1965年之後，伯克希爾·哈撒韋的股價一路上升，50多年來大部分年份收盤價是上漲的，下跌的極少，先過了百元大關，隨後過了千元大關，再上萬元大關，到2006年上了10萬元大關，當年的收盤價是109990美元，2007年股價更是大幅上漲，當年的收盤價為141600美元，一年裡股價上漲了28.7% 。去年的最高價還衝到15萬美元。
2008年前兩個月是美國股市的一場災難，出現大幅下跌，金融股是重災區，很多銀行、保險股票大跌，一些股票甚至跌至5年來的低點。而伯克希爾·哈撒韋的股價波動幅度不大，上週的股價還在140000美元左右，與去年收盤價相差不大，正是憑藉股價穩定的表現，巴菲特才於上週問鼎世界首富的寶座。
這一次，我們又見識了巴菲特避免風險的能力，這已經是他無數次避免這種風險。就是因為能不斷躲過災難，才使得巴菲特的財富不斷上升，一直穩居世界富豪的前三名。
與中國股票也有緣分
沃倫·巴菲特，1930年8月30日出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市。父親曾經是股票經紀人，耳濡目染的巴菲特從小就極具投資意識，1941年，11歲的巴菲特購買了平生第一張股票。 1947年，巴菲特進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理。兩年後，巴菲特考入哥倫比亞大學金融系，拜師於著名投資理論學家、被稱為"價值投資之父"的本傑明·格雷厄姆。
格雷厄姆的價值投資理念對巴菲特影響極大。 1956年，巴菲特開始自己獨立的輝煌的創業之路，他回到家鄉創辦"巴菲特有限公司"。 1964年，巴菲特的個人財富達到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達2200萬美元。
1965年，35歲的巴菲特收購了名為伯克希爾·哈撒韋的紡織企業，1994年底發展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的投資金融集團。他的股票在30年間上漲了2000倍，而標準普爾500家指數內的股票平均才上漲了近50倍。如果以目前的140000美元股價計算，巴菲特的股票上漲7000倍。
伯克希爾·哈撒韋收購了許多企業，旗下的公司從保險到食品幾乎無所不有，巴菲特並不干預這些企業的運營，他的任務主要是運用伯克希爾·哈撒韋龐大的現金進行投資。他的投資天賦令人稱奇，他長期投資的耐心沒有多少人能比，他1972年買入的華盛頓郵報至今還持有，而且，不斷增持，漲了幾十倍他也不願出手，巴菲特投資的美國運通、可口可樂、迪士尼、吉列等股票，不僅為伯克希爾·哈撒韋帶來巨大的收益，更是被投資界傳為美談。
堅持價值投資、長期投資的巴菲特，不像一般股民那樣每天看股票，他根本不關心股價的波動，他的辦公室不裝接收股票行情的設備。好朋友比爾·蓋茨送給他的電腦，他用來上網打橋牌，而不是看股票行情。他的工作主要是每年看成千上萬份公司財務報告，從中發現投資機會，唯一一次投資中國股票--中國石油H股就是這樣發現機會的。 2002和2003年，巴菲特在閱讀中國石油的年報後，決定購買中國石油的H股，伯克希爾以4.88億美元購入中國石油1.3%的股份，買入的價格大約是每股1.6至1.7港元，持有中國石油H股23.4億股。到2007年10月份，巴菲特以12港元左右的價格賣出了持有4年的中國石油H股，獲得了大約8倍的收益。
在2月底公佈財報的時候，巴菲特發表了一年一度的《致股東的信》，解釋了買賣中國石油的過程和原因，他說當初以4.88億美元購入中國石油股票的時候， "按這個價格計算，中石油的市值約為370億美元。而在去年下半年，中石油的市值漲到了2750億美元，我們認為這個估值水平和其他大型石油公司相當，所以我們將手中的股票以40億美元全部賣出。"也就是說，他認為中國石油的股價已經超過了價值，所以選擇賣出，儘管他賣出股票中石油股價仍在繼續上漲，甚至有人嘲笑"股神"浪得虛名，但今年全球股市大幅下跌後，中國石油H股的價格曾跌到了9港元。
巴菲特堅持價值投資，他認為，投資和投機的區別在於：投機者主要關注的是公司股價，而投資者則關注於公司的業務狀況。只要價格合理，他會一直持有，但如果價格超過價值，他會毫不猶豫選擇賣出，投資中國石油就是典型案例。
要把不虧損放在首位
巴菲特賺錢的神話故事太多了，不過，他之所以成功，最重要的不在於他賺了多少錢，而是他不虧損。他給投資者的忠告是：投資的第一原則是不虧損，第二原則是牢牢記住第一條。他這麼說，也是這麼做到的人，儘管我們不知道巴菲特所有股票的買賣情況，但是，就目前看到的以及伯克希爾·哈撒韋公佈的財務報告看，巴菲特沒有虧損股票賣出記錄。而且，1965年以來，伯克希爾·哈撒韋公司從來沒有虧損的記錄，絕大部分年份裡，伯克希爾·哈撒韋的業績一直保持著增長，這是股價不斷上漲的根本原因。別看伯克希爾·哈撒韋現在的股價高得驚人，每股高達14萬美元，但市盈率很低，只有15倍，因為每股收益接近9000美元。
不要以為不虧損是容易做到的事情，就單次獲利率而言，很多投資者可能遠遠超過巴菲特，但是一生中要不虧損卻很難做到，很多投資高手就因為一次失誤而足以致命。不要說一般的散戶，就是索羅斯這樣的投資大師，儘管在10年前的亞洲金融危機中叱吒風雲，賺了很多錢，但隨後在俄羅斯損失慘重，導致老虎基金關閉，量子基金也遭遇損失，索羅斯此後便沉寂下來了。
相信很多投資者都有這樣的經歷，在牛市裡賺的錢又在下一輪的熊市中抹去了，一切又得從頭開始。如果我們能做到不虧損，哪怕每次賺的錢不多，最終複利的威力將使你獲得巨大的收益。其實，巴菲特創造的年收益並不高，從1993年到2007年，伯克希爾·哈撒韋的年回報率為23.5%，從1965年到2007年，該公司的平均年回報率為17.8%，年收益10%到20%，這似乎不是一個高數字，但是，如果做到50年年年如此，最終的收益將是個"天文數字"。
所以，防範風險不虧損是投資中第一重要的事情。在巴菲特投資生涯中，並非沒有遇到過重大的危機，典型的如"9·11"事件中，紐約倒塌的雙塔就是伯克希爾·哈撒韋旗下的保險公司保險的，為此支付了巨額的賠償金，但伯克希爾·哈撒韋沒有垮掉，這是因為巴菲特進行了足夠的風險防範。他說，收了保費後他從沒想過不需要支付賠償，淨賺這筆保費，只是不知道發生的時間，他所要做的，就是在發生之前，做好防範。
巴菲特認為投資需要的只是常識，不買不懂的東西。依靠這個，他沒有買網絡股，躲過了2000年網絡泡沫破裂帶來的風險；依靠這個，他沒有買複雜的金融衍生品，沒有買房屋抵押次級債券，避免了次貸危機；憑藉常識，上週接受電視採訪時，他認為美國經濟已進入衰退，警告大家"好日子已經過去"，要有風險防範意識……正是對於風險防範的準備，使他度過一次次危機。
已經77歲的巴菲特正在考慮接班人，他在新發表的《致股東的信》中表示，已經認定4名人選，可接替巴菲特擔當伯克希爾·哈撒韋的投資顧問。巴菲特打算將他的職務一分為三，分設公司主席、行政總裁和投資總監。此前巴菲特曾表示，他去世後將由其子彼得·巴菲特擔任公司主席。
也許，不久後巴菲特就將引退，離開他鍾愛的投資舞台。但是，他留下的投資哲學，是筆寶貴的財富，值得每個投資者認真學習。
李嘉誠忠告年輕人的30條真理
1、我17歲就開始做做批發的推銷員，就更加體會到掙錢的不容易、生活的艱辛了。人家做8個小時，我就做16個小時。
2、我們的社會中沒有大學文憑、白手起家而終成大業的人不計其數，其中的優秀企業家群體更是引人注目。他們通過自己的活動為社會作貢獻，社會也回報他們以崇高榮譽和巨額財富。
3、精明的商家可以將商業意識滲透到生活的每一件事中去，甚至是一舉手一投足。充滿商業細胞的商人，賺錢可以是無處不在、無時不在。
4、我凡事必有充分的準備然後才去做。一向以來，做生意處理事情都是如此。例如天文臺說天氣很好，但我常常問我自己，如5分鐘後宣佈有颱風，我會怎樣，在香港做生意，亦要保持這種心理準備。
5、精明的商人只有嗅覺敏銳才能將商業情報作用發揮到極致，那種感覺遲鈍、閉門自鎖的公司老闆常常會無所作為。
6、我從不間斷讀新科技、新知識的書籍，不至因為不瞭解新訊息而和時代潮流脫節。
7、即使本來有一百的力量足以成事，但我要儲足二百的力量去攻，而不是隨便去賭一賭。
8、擴張中不忘謹慎，謹慎中不忘擴張。……我講求的是在穩健與進取中取得平衡。船要行得快，但面對風浪一定要捱得住。
9、好的時候不要看得太好，壞的時候不要看得太壞。最重要的是要有遠見，殺雞取卵的方式是短視的行為。
10、不必再有絲毫猶豫，競爭既搏命，更是鬥智鬥勇。倘若連這點勇氣都沒有，談何在商場立腳，超越置地？
11、對人誠懇，做事負責，「多結善緣」，自然多得人的幫助。淡泊明志，隨遇而安，不作非分之想，心境安泰，必少許多失意之苦。
12、在逆境的時候，你要問自己是否有足夠的條件。當我自己逆境的時候，我認為我夠！因為我勤奮、節儉、有毅力，我肯求知及肯建立一個信譽。
13、做生意一定要同打球一樣，若第一杆打得不好的話，在打第二杆時，心更要保持鎮定及有計劃，這並不是表示這個會輸。就好比是做生意一樣，有高有低，身處逆境時，你先要鎮定考慮如何應付。
14、我表面謙虛，其實很驕傲，別人天天保持現狀，而自己老想著一直爬上去，所以當我做生意時，就警惕自己，若我繼續有這個驕傲的心，遲早有一天是會碰壁的。
15、當生意更上一層樓的時候，絕不可有貪心，更不能貪得無厭。
16、任何一種行業，如有一窩蜂的趨勢，過度發展，就會造成摧殘。
17、隨時留意身邊有無生意可做，才會抓住時機。著手越快越好。遇到不尋常的事發生時立即想到賺錢，這是生意人應該具備的素質。
18、人才缺乏，要建國圖強，亦徒成虛願。反之，資源匱乏的國家，若人才鼎盛，善於開源節流，則自可克服各種困難，而使國勢蒸蒸日上。從歷史上看，資源貧乏之國不一定衰弱，可為明證。
19、假如今日，如果沒有那麼多人替我辦事，我就算有三頭六臂，也沒有辦法應付那麼多的事情，所以成就事業最關鍵的是要有人能夠幫助你，樂意跟你工作，這就是我的哲學。
20、你們不要老提我，我算什麼超人，是大家同心協力的結果。我身邊有300員虎將，其中100人是外國人，200人是年富力強的香港人。
21、長江取名基於長江不擇細流的道理，因為你要有這樣豁達的胸襟，然後你才可以容納細流——沒有小的支流，又怎能成長江？
22、在我心目中，不理你是什麼樣的膚色，不理你是什麼樣的國籍，只要你對公司有貢獻，忠誠、肯做事、有歸屬感，即有長期的打算，我就會幫他慢慢地經過一個時期而成為核心分子，這是我公司一向的政策。
23、一個總司令，是一個集團軍的統帥，拿起機關槍總不會勝過機關槍手，走到炮兵隊操作大炮也不如炮兵。但作為集團軍的總司令不要管這些，只要懂得運用戰略便可以，所以整個組織十分重要。
24、人才取之不盡，用之不竭。你對人好，人家對你好是自然的，世界上任何人都可以成為你的核心人物。
25、知人善任，大多數人都會有部分的長處，部分的短處，各盡所能，各得所需，以量才而用為原則。
26、可以毫不誇張地說，一個大企業就像一個大家庭，每一個員工都是家庭的一分子。就憑他們對整個家庭的巨大貢獻，他們也實在應該取其所得，只有反過來說，是員工養活了整個公司，公司應該多謝他們才對。
27、不為五斗米折腰的人，在哪里都有。你千萬別傷害別人的尊嚴，尊嚴是非常脆弱的，經不起任何的傷害。
28、在我的企業內，人員的流失及跳槽率很低，並且從沒出現過工潮。最主要的是員工有歸屬感，萬眾一心。
29、有錢大家賺，利潤大家分享，這樣才有人願意合作。假如拿10%的股份是公正的，拿11%也可以，但是如果只拿9%的股份，就會財源滾滾來。
30、我老是在說一句話，親人並不一定就是親信。一個人你要跟他相處，日子久了，你覺得他的思路跟你一樣是正面的，那你就應該可以信任他；你交給他的每一項重要工作，他都會做，這個人就可以做你的親信。
2、我們的社會中沒有大學文憑、白手起家而終成大業的人不計其數，其中的優秀企業家群體更是引人注目。他們通過自己的活動為社會作貢獻，社會也回報他們以崇高榮譽和巨額財富。
3、精明的商家可以將商業意識滲透到生活的每一件事中去，甚至是一舉手一投足。充滿商業細胞的商人，賺錢可以是無處不在、無時不在。
4、我凡事必有充分的準備然後才去做。一向以來，做生意處理事情都是如此。例如天文臺說天氣很好，但我常常問我自己，如5分鐘後宣佈有颱風，我會怎樣，在香港做生意，亦要保持這種心理準備。
5、精明的商人只有嗅覺敏銳才能將商業情報作用發揮到極致，那種感覺遲鈍、閉門自鎖的公司老闆常常會無所作為。
6、我從不間斷讀新科技、新知識的書籍，不至因為不瞭解新訊息而和時代潮流脫節。
7、即使本來有一百的力量足以成事，但我要儲足二百的力量去攻，而不是隨便去賭一賭。
8、擴張中不忘謹慎，謹慎中不忘擴張。……我講求的是在穩健與進取中取得平衡。船要行得快，但面對風浪一定要捱得住。
9、好的時候不要看得太好，壞的時候不要看得太壞。最重要的是要有遠見，殺雞取卵的方式是短視的行為。
10、不必再有絲毫猶豫，競爭既搏命，更是鬥智鬥勇。倘若連這點勇氣都沒有，談何在商場立腳，超越置地？
11、對人誠懇，做事負責，「多結善緣」，自然多得人的幫助。淡泊明志，隨遇而安，不作非分之想，心境安泰，必少許多失意之苦。
12、在逆境的時候，你要問自己是否有足夠的條件。當我自己逆境的時候，我認為我夠！因為我勤奮、節儉、有毅力，我肯求知及肯建立一個信譽。
13、做生意一定要同打球一樣，若第一杆打得不好的話，在打第二杆時，心更要保持鎮定及有計劃，這並不是表示這個會輸。就好比是做生意一樣，有高有低，身處逆境時，你先要鎮定考慮如何應付。
14、我表面謙虛，其實很驕傲，別人天天保持現狀，而自己老想著一直爬上去，所以當我做生意時，就警惕自己，若我繼續有這個驕傲的心，遲早有一天是會碰壁的。
15、當生意更上一層樓的時候，絕不可有貪心，更不能貪得無厭。
16、任何一種行業，如有一窩蜂的趨勢，過度發展，就會造成摧殘。
17、隨時留意身邊有無生意可做，才會抓住時機。著手越快越好。遇到不尋常的事發生時立即想到賺錢，這是生意人應該具備的素質。
18、人才缺乏，要建國圖強，亦徒成虛願。反之，資源匱乏的國家，若人才鼎盛，善於開源節流，則自可克服各種困難，而使國勢蒸蒸日上。從歷史上看，資源貧乏之國不一定衰弱，可為明證。
19、假如今日，如果沒有那麼多人替我辦事，我就算有三頭六臂，也沒有辦法應付那麼多的事情，所以成就事業最關鍵的是要有人能夠幫助你，樂意跟你工作，這就是我的哲學。
20、你們不要老提我，我算什麼超人，是大家同心協力的結果。我身邊有300員虎將，其中100人是外國人，200人是年富力強的香港人。
21、長江取名基於長江不擇細流的道理，因為你要有這樣豁達的胸襟，然後你才可以容納細流——沒有小的支流，又怎能成長江？
22、在我心目中，不理你是什麼樣的膚色，不理你是什麼樣的國籍，只要你對公司有貢獻，忠誠、肯做事、有歸屬感，即有長期的打算，我就會幫他慢慢地經過一個時期而成為核心分子，這是我公司一向的政策。
23、一個總司令，是一個集團軍的統帥，拿起機關槍總不會勝過機關槍手，走到炮兵隊操作大炮也不如炮兵。但作為集團軍的總司令不要管這些，只要懂得運用戰略便可以，所以整個組織十分重要。
24、人才取之不盡，用之不竭。你對人好，人家對你好是自然的，世界上任何人都可以成為你的核心人物。
25、知人善任，大多數人都會有部分的長處，部分的短處，各盡所能，各得所需，以量才而用為原則。
26、可以毫不誇張地說，一個大企業就像一個大家庭，每一個員工都是家庭的一分子。就憑他們對整個家庭的巨大貢獻，他們也實在應該取其所得，只有反過來說，是員工養活了整個公司，公司應該多謝他們才對。
27、不為五斗米折腰的人，在哪里都有。你千萬別傷害別人的尊嚴，尊嚴是非常脆弱的，經不起任何的傷害。
28、在我的企業內，人員的流失及跳槽率很低，並且從沒出現過工潮。最主要的是員工有歸屬感，萬眾一心。
29、有錢大家賺，利潤大家分享，這樣才有人願意合作。假如拿10%的股份是公正的，拿11%也可以，但是如果只拿9%的股份，就會財源滾滾來。
30、我老是在說一句話，親人並不一定就是親信。一個人你要跟他相處，日子久了，你覺得他的思路跟你一樣是正面的，那你就應該可以信任他；你交給他的每一項重要工作，他都會做，這個人就可以做你的親信。
內銀股/思捷(00330)
大摩升內銀目標最多逾8%，首選建行(00939-HK)
摩根士丹利發表研究報告，升內銀股目標價1%至8.4%，反映透過貸款整合、更多存款再定價及較高息率，可改善內銀股的淨息差表現，該行調高工商銀行(01398-HK)目標價8.4%至6.53元，相當明年市盈率13倍，維持增持評級；升建設銀行(00939-HK)目標價7.5%至7.4元，相當明年市盈率12.1倍，維持增持評級。
大摩指，指建行為行業首選，指其股本回報率及資產回報率可勝同業，及最受惠內地投資基建刺激措施，兼且未來淨息差可成正面動力，該行以「最牛」模式預測，建行最高可上望8.97元，相當明年市盈率14.6倍。
大摩表示，維持中國銀行(3988-HK)、交通銀行(03328-HK)、招商銀行(03968-HK)及中信銀行(00998-HK)均為持有評級，該行升中行目標價2.9%至4.2元，相當明年市盈率10.5倍。
該行亦升交行目標價8.3%至9.44元，相當明年市盈率11.4倍；升招行目標5.4%至18.76元，相當明年市盈率13.1倍；升中信銀行目標1%至5.44元，相當明年市盈率12倍。
德銀升思捷(00330-HK)評級至買入，潛在升幅逾20%
德銀發表研究報告，上調思捷環球投資評級，由持有升至買入，維持目標價58.2元，相當預測2010年市盈率17倍，潛在升幅逾20%。
德銀指，思捷自公布全年業績後股價已累跌逾20%，指現估值較同業H&M歷史低位平均數仍要折讓10%至20%，謂市場過度憂慮思捷新管理因素，指該股已呈超賣。
德銀稱，思捷今年上半年在德國銷售按年升4%，對比同業按年倒退3%，表現跑贏同業；並指思捷明年將可受惠德國零售及批發市場復蘇，予其2010年及2011年度的每股盈利預測各為3.46元及3.93元，相信新管理層有能力令公司進入新的增長階段。
摩根士丹利發表研究報告，升內銀股目標價1%至8.4%，反映透過貸款整合、更多存款再定價及較高息率，可改善內銀股的淨息差表現，該行調高工商銀行(01398-HK)目標價8.4%至6.53元，相當明年市盈率13倍，維持增持評級；升建設銀行(00939-HK)目標價7.5%至7.4元，相當明年市盈率12.1倍，維持增持評級。
大摩指，指建行為行業首選，指其股本回報率及資產回報率可勝同業，及最受惠內地投資基建刺激措施，兼且未來淨息差可成正面動力，該行以「最牛」模式預測，建行最高可上望8.97元，相當明年市盈率14.6倍。
大摩表示，維持中國銀行(3988-HK)、交通銀行(03328-HK)、招商銀行(03968-HK)及中信銀行(00998-HK)均為持有評級，該行升中行目標價2.9%至4.2元，相當明年市盈率10.5倍。
該行亦升交行目標價8.3%至9.44元，相當明年市盈率11.4倍；升招行目標5.4%至18.76元，相當明年市盈率13.1倍；升中信銀行目標1%至5.44元，相當明年市盈率12倍。
德銀升思捷(00330-HK)評級至買入，潛在升幅逾20%
德銀發表研究報告，上調思捷環球投資評級，由持有升至買入，維持目標價58.2元，相當預測2010年市盈率17倍，潛在升幅逾20%。
德銀指，思捷自公布全年業績後股價已累跌逾20%，指現估值較同業H&M歷史低位平均數仍要折讓10%至20%，謂市場過度憂慮思捷新管理因素，指該股已呈超賣。
德銀稱，思捷今年上半年在德國銷售按年升4%，對比同業按年倒退3%，表現跑贏同業；並指思捷明年將可受惠德國零售及批發市場復蘇，予其2010年及2011年度的每股盈利預測各為3.46元及3.93元，相信新管理層有能力令公司進入新的增長階段。
2009年9月17日星期四
買入建設銀行
今日以6.56買入建設銀行,目的恆指出現向上突破之勢,
而建行近日升幅較其他內銀股為少,有機會追落.
而牛牛最後是沒有抽新股,
但來緊也有不少新股招股,會密切留意.
如:華南城,恆盛地產,華潤水泥...
而建行近日升幅較其他內銀股為少,有機會追落.
而牛牛最後是沒有抽新股,
但來緊也有不少新股招股,會密切留意.
如:華南城,恆盛地產,華潤水泥...
2009年9月15日星期二
牛牛月供股票組合(9月)
牛牛電腦出現故障,整吾到表格,暫用文字簡介組合情況~
以下市值用9月15日收市價計算:
建倉日期:2009年1月,共供8期,上月因遺失信用卡,無供一期,使組合蒙受損失,
實屬牛牛之過.
詳細情況如下:
1398工商銀行共有: 1895股
2800盈富基金共有: 487股
總共供款: HKD16000(共中HKD400是手續費)
9月15日市值: HKD21146.70
**其間曾收股息,如下:
1398工商銀行: HKD214.93
2800盈富基金: HKD44.8
以下市值用9月15日收市價計算:
建倉日期:2009年1月,共供8期,上月因遺失信用卡,無供一期,使組合蒙受損失,
實屬牛牛之過.
詳細情況如下:
1398工商銀行共有: 1895股
2800盈富基金共有: 487股
總共供款: HKD16000(共中HKD400是手續費)
9月15日市值: HKD21146.70
**其間曾收股息,如下:
1398工商銀行: HKD214.93
2800盈富基金: HKD44.8
2009年9月14日星期一
陸東嚴選賺錢四路 - 揸實內房內銀股 買黃金香港豪宅
陸東昨出席一投資論壇時作出預言，強調中國股市現時仍然算平，中央去年大開水喉 4萬億救市，率先受惠的絕對是內地樓市，本港樓市亦間接受惠。陸東重申，中央現時沒有條件加息，「 93年宏調，當時通脹 27%，家連續 5個月通縮，因此沒宏調需要。」「大陸有條件、有能力連續一、兩年長開水喉，如果家大陸有樓或揸住內房股，唔好放。」
棄港銀揀內銀股
銀行股方面，陸東建議投資者揀內銀棄港銀，「大陸銀行係全世界最硬淨銀行，唔係佢哋做得特別好，而係全世界都做錯嘢。招行（ 3968）、中行（ 3988）非常穩陣，股本回報相對市賬率並不算貴，比恒生（ 011）平一半。」陸東坦言，本地銀行利息收入及產品銷售下降，失去盈利動力下，未來經營環境仍然惡劣。陸東對本港樓市亦有偏好，相信豪宅會遠遠跑贏中價樓。「未來兩年，真正落成的豪宅只有 150間……香港豪宅聚集全世界有錢人，大部份更係大陸富豪。」相反，美國經濟未完全復蘇，本港失業率將超過 03年沙士時的 8.3%水平，中價樓會較為遜色。
美國樓價要再跌一半
對於美國經濟何時摸底，陸東指先決條件是樓價回復至合理水平。「樓價向來與經濟同步，近十年美國濫貸濫放，令樓價飆升，大幅拋離經濟。量度跌幅計，起碼要再跌一半始與經濟同步。」「官員同專家個個講見到春芽嫩草（ green shoots），對唔住，我未睇到。美國失業率現時超過 9%肯定未見頂，銀主盤仍不斷增加。美國已零息，沒有招數可出。超低息環境起碼維持 12至 18個月，同時現時銀紙流轉速度大降，意味明年一定出現通縮。」金價上周衝破 1000美元，陸東坦承向來不喜歡黃金，「一來無息收、二來無工業用價值，但過去 12個月，全球對貨幣失去信心，聯儲局狂印美鈔下，越來越唔值錢。黃金供應不會離奇
陸東大預言
•內房及內銀股前景佳，可跑贏大市
•看好香港豪宅市場•美元弱，金價可衝破 1300美元一盎斯
•未來 12至 18個月，超低息環境持續
•美國樓價起碼要再跌一半•本港失業率將越 8%，高於 03年沙士時期
陸東妙論精句
•股市升跌睇三樣：信心（ PE）、今年盈利、明年預測盈利，唔係三五六七叔決定。
•如果你喺澳洲有樓，好快走（賣），未來兩年會非常慘淡。
•全世界最大三間銀行都喺祖國，唔係佢哋特別叻，係鬼佬銀行做錯咗。
•千祈唔好以為中國可以拯救世界，中國可以救自己、救香港、救埋澳門同台灣，但救唔到世界，中國嘅問題係人太多。
•物以罕為貴， 35E唔算係豪宅，將深水埗（樓）當深水灣（樓）賣嘅單位亦唔算。
未虞大跌維持港股今年 21900
近年睇市奇準的陸東，向來被稱為「港股大好友」，不過恒指上周衝破二萬一關之際，他昨依舊維持今年港股合理值 21900點，惟重申中港股市仍是區內吸引力最佳市場，以現時恒指預測市盈率（ PE） 15倍計算，與過去 34年平均 14.8倍接近，「唔算貴，亦唔算好平，但企業盈利增長將獲調升，短期大市無大跌風險。」陸東補充，根據其盈利收益率差模型推算，今年恒指合理值是 21900點，「合理值非常之科學，但股價/指數向來不理性，出現偏差並不出奇。至於明年的合理值，仍等待地產股全部放榜後，掌握較全面數據後始計算出來。」
掌握中央政策最重要
對於內地股市，陸東不諱言只要掌握中央政策，即可捕捉 A股大形勢。「去年第 4季中央救市，屬於極明顯的入市訊號，而上月 A股調整兩成，內地立即為 QFII加碼，投資者似乎意識到 A股調整完成，中央會出手維護股市。」
棄港銀揀內銀股
銀行股方面，陸東建議投資者揀內銀棄港銀，「大陸銀行係全世界最硬淨銀行，唔係佢哋做得特別好，而係全世界都做錯嘢。招行（ 3968）、中行（ 3988）非常穩陣，股本回報相對市賬率並不算貴，比恒生（ 011）平一半。」陸東坦言，本地銀行利息收入及產品銷售下降，失去盈利動力下，未來經營環境仍然惡劣。陸東對本港樓市亦有偏好，相信豪宅會遠遠跑贏中價樓。「未來兩年，真正落成的豪宅只有 150間……香港豪宅聚集全世界有錢人，大部份更係大陸富豪。」相反，美國經濟未完全復蘇，本港失業率將超過 03年沙士時的 8.3%水平，中價樓會較為遜色。
美國樓價要再跌一半
對於美國經濟何時摸底，陸東指先決條件是樓價回復至合理水平。「樓價向來與經濟同步，近十年美國濫貸濫放，令樓價飆升，大幅拋離經濟。量度跌幅計，起碼要再跌一半始與經濟同步。」「官員同專家個個講見到春芽嫩草（ green shoots），對唔住，我未睇到。美國失業率現時超過 9%肯定未見頂，銀主盤仍不斷增加。美國已零息，沒有招數可出。超低息環境起碼維持 12至 18個月，同時現時銀紙流轉速度大降，意味明年一定出現通縮。」金價上周衝破 1000美元，陸東坦承向來不喜歡黃金，「一來無息收、二來無工業用價值，但過去 12個月，全球對貨幣失去信心，聯儲局狂印美鈔下，越來越唔值錢。黃金供應不會離奇
陸東大預言
•內房及內銀股前景佳，可跑贏大市
•看好香港豪宅市場•美元弱，金價可衝破 1300美元一盎斯
•未來 12至 18個月，超低息環境持續
•美國樓價起碼要再跌一半•本港失業率將越 8%，高於 03年沙士時期
陸東妙論精句
•股市升跌睇三樣：信心（ PE）、今年盈利、明年預測盈利，唔係三五六七叔決定。
•如果你喺澳洲有樓，好快走（賣），未來兩年會非常慘淡。
•全世界最大三間銀行都喺祖國，唔係佢哋特別叻，係鬼佬銀行做錯咗。
•千祈唔好以為中國可以拯救世界，中國可以救自己、救香港、救埋澳門同台灣，但救唔到世界，中國嘅問題係人太多。
•物以罕為貴， 35E唔算係豪宅，將深水埗（樓）當深水灣（樓）賣嘅單位亦唔算。
未虞大跌維持港股今年 21900
近年睇市奇準的陸東，向來被稱為「港股大好友」，不過恒指上周衝破二萬一關之際，他昨依舊維持今年港股合理值 21900點，惟重申中港股市仍是區內吸引力最佳市場，以現時恒指預測市盈率（ PE） 15倍計算，與過去 34年平均 14.8倍接近，「唔算貴，亦唔算好平，但企業盈利增長將獲調升，短期大市無大跌風險。」陸東補充，根據其盈利收益率差模型推算，今年恒指合理值是 21900點，「合理值非常之科學，但股價/指數向來不理性，出現偏差並不出奇。至於明年的合理值，仍等待地產股全部放榜後，掌握較全面數據後始計算出來。」
掌握中央政策最重要
對於內地股市，陸東不諱言只要掌握中央政策，即可捕捉 A股大形勢。「去年第 4季中央救市，屬於極明顯的入市訊號，而上月 A股調整兩成，內地立即為 QFII加碼，投資者似乎意識到 A股調整完成，中央會出手維護股市。」
2009年9月9日星期三
買入716勝獅貨櫃及抽新股
以1.55買入716勝獅貨櫃,主要原因是增加持股票比重,望恆指有突破,而受惠.
同時,也預留資金抽今週四招股的國藥控股或今週五招股的中冶集團,
未決定買哪隻?待招股反應,再作決定.
可能牛牛資金不足,所以一向抽新股中籤率不高,而且牛牛絕不會借孖展.
希望多隻新股差不多時候招股,有助分散市場資金,提高我地小散戶的中籤率.
同時,也預留資金抽今週四招股的國藥控股或今週五招股的中冶集團,
未決定買哪隻?待招股反應,再作決定.
可能牛牛資金不足,所以一向抽新股中籤率不高,而且牛牛絕不會借孖展.
希望多隻新股差不多時候招股,有助分散市場資金,提高我地小散戶的中籤率.
2009年9月4日星期五
藍海策略
藍海策略，原名「BLUE OCEAN STRATEGY」，是由知名學者W.Chan Kim和Ren'ee Mauborgne共同著作的一本經濟學暢銷書。
書中主要為過去企業慣用的獲益方程式：壓低成本、搶佔市佔率、大量傾銷等傳統商業手法，在現今市場競爭中產生的種種弊端，及其獲利不易、成本提高等企業競爭力衰退事實找出根本原因，同時提出開創尚未被開發之全新市場、創造獨一無二價值等「新」商業手段作為解決方案。
藉由「傳統惡性削價競爭」所代表的紅海市場與「開創新興市場」所代表的藍海市場兩相對照，並附上多年來全球各大知名企業、團隊之實例作為佐證，完全顛覆了傳統商業一元化的獲利思維，以全新創意為現今「後資本主義時代」那些深陷惡性競爭的企業找出一條全新的生存之道。
「藍海」觀念的提出，使傳統的商業行銷思維有了更新、活化的空間，此書可說是21世紀闡述「新經濟學」中最具劃時代意義之代表性書籍。
**轉載自維基百科
書中主要為過去企業慣用的獲益方程式：壓低成本、搶佔市佔率、大量傾銷等傳統商業手法，在現今市場競爭中產生的種種弊端，及其獲利不易、成本提高等企業競爭力衰退事實找出根本原因，同時提出開創尚未被開發之全新市場、創造獨一無二價值等「新」商業手段作為解決方案。
藉由「傳統惡性削價競爭」所代表的紅海市場與「開創新興市場」所代表的藍海市場兩相對照，並附上多年來全球各大知名企業、團隊之實例作為佐證，完全顛覆了傳統商業一元化的獲利思維，以全新創意為現今「後資本主義時代」那些深陷惡性競爭的企業找出一條全新的生存之道。
「藍海」觀念的提出，使傳統的商業行銷思維有了更新、活化的空間，此書可說是21世紀闡述「新經濟學」中最具劃時代意義之代表性書籍。
**轉載自維基百科
2009年9月3日星期四
黑天鵝效應
所謂黑天鵝，是指看似極不可能發生、但實際又發生的事件。
主要具有三大特性：
這個事件是個離群值（outlier），因為它出現在一般的期望範圍之外，過去的經驗讓人不相信其出現的可能。
它帶來極大的衝擊。
儘管事件處於離群值，一旦發生，我們會因為天性使然而編造出某種解釋，讓這事件成為可解釋或可預測。
特性
較高頻率
罕見和不可能的事件出現的次數比我們想得還要多。我們的想法通常受限於我們所看見、知道，和設想來假設。但是，實際的情況比我們認知的更複雜、更不可預知。此外，當「遊戲規則」本身變更時，一般情況的相關假設是相關性低的不正常情況。
重大影響
極端事件發生時影響很大。例如：911事件。Internet 及其各項的影響，幾乎預期，並有顯著的影響的發展。 極端事件的影響將更高的因為他們是意外。
有限的人類知識
為什麼做人們往往忽略罕見的事件？ 部分由於人類低估了他們在大多數情況下的無知 — 突發事件的作用是遠超比人經常想像。 塔利布認為命題 「 我們知道在許多情況下是幻覺 — 人類傾向於認為是否知悉，但它始終沒有一個穩固的基礎的 「 我知道這錯覺。 日源遠流長，至少在 Socrates，我們做不知道此概念是年紀很大。 有人認為 [誰？] 的科學發展提供了世界著名 ； 塔利布認為科學添加知識時, 世界並不變成一個虛擬世界，一切都已知。 Socrates 的 dictum 「 的唯一我知道我不知道是 」 為 true 作為過，塔利布結束。 塔利布部分，作為 Ludic 謬誤的特徵的特質。
並非所有專家都是專家
塔利布也質疑專家的權力。 科學後面的"真實"只限於某些地區，方法，及很多地區有一個學位及發表自己，一位科學家不相關的。 事實上，管理局可以扼殺實證的經驗，那麼多次已被證明有一個健全的基礎的準確性。
敘事的謬誤
另一個問題是敘事謬誤，它是指我們傾向於為了達到一個目的而構建一個圍繞事實的故事，但當有人開始相信這個故事和容納到故事的事實時，他們就有可能犯錯了。
**轉載自維基百科
主要具有三大特性：
這個事件是個離群值（outlier），因為它出現在一般的期望範圍之外，過去的經驗讓人不相信其出現的可能。
它帶來極大的衝擊。
儘管事件處於離群值，一旦發生，我們會因為天性使然而編造出某種解釋，讓這事件成為可解釋或可預測。
特性
較高頻率
罕見和不可能的事件出現的次數比我們想得還要多。我們的想法通常受限於我們所看見、知道，和設想來假設。但是，實際的情況比我們認知的更複雜、更不可預知。此外，當「遊戲規則」本身變更時，一般情況的相關假設是相關性低的不正常情況。
重大影響
極端事件發生時影響很大。例如：911事件。Internet 及其各項的影響，幾乎預期，並有顯著的影響的發展。 極端事件的影響將更高的因為他們是意外。
有限的人類知識
為什麼做人們往往忽略罕見的事件？ 部分由於人類低估了他們在大多數情況下的無知 — 突發事件的作用是遠超比人經常想像。 塔利布認為命題 「 我們知道在許多情況下是幻覺 — 人類傾向於認為是否知悉，但它始終沒有一個穩固的基礎的 「 我知道這錯覺。 日源遠流長，至少在 Socrates，我們做不知道此概念是年紀很大。 有人認為 [誰？] 的科學發展提供了世界著名 ； 塔利布認為科學添加知識時, 世界並不變成一個虛擬世界，一切都已知。 Socrates 的 dictum 「 的唯一我知道我不知道是 」 為 true 作為過，塔利布結束。 塔利布部分，作為 Ludic 謬誤的特徵的特質。
並非所有專家都是專家
塔利布也質疑專家的權力。 科學後面的"真實"只限於某些地區，方法，及很多地區有一個學位及發表自己，一位科學家不相關的。 事實上，管理局可以扼殺實證的經驗，那麼多次已被證明有一個健全的基礎的準確性。
敘事的謬誤
另一個問題是敘事謬誤，它是指我們傾向於為了達到一個目的而構建一個圍繞事實的故事，但當有人開始相信這個故事和容納到故事的事實時，他們就有可能犯錯了。
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2009年9月1日星期二
有好多書要看~
牛牛正式resign左份工la~要努力再搵工R!~
係待業家中的時間,牛牛終於可以停下來經營副業~買/賣股票,
由於近來市況實在太悶和之前工作太忙了.
完全無心戀戰,但最近看到A股的回調及H股也有跟隨的跡象,
相信股市買/賣會再次活躍.
牛牛近排會以看書增加知識為主,有好多書要看R~(圖書館借的)
黃國英 - 四兩撥千金 致富6大招式
施永青 - 在廁板上悟出的道2
古慎煌 - 上班族投資指南
炒股免費資源大全
牛牛常常提醒自己,股市涉及驚人風險,只會拿閒錢(平時不等用的錢)投資,
而入市的資金比重是個人可承受的,以每晚都能安睡為準則,
而且要不斷改善投資技術,尊重自己的興趣.
係待業家中的時間,牛牛終於可以停下來經營副業~買/賣股票,
由於近來市況實在太悶和之前工作太忙了.
完全無心戀戰,但最近看到A股的回調及H股也有跟隨的跡象,
相信股市買/賣會再次活躍.
牛牛近排會以看書增加知識為主,有好多書要看R~(圖書館借的)
黃國英 - 四兩撥千金 致富6大招式
施永青 - 在廁板上悟出的道2
古慎煌 - 上班族投資指南
炒股免費資源大全
牛牛常常提醒自己,股市涉及驚人風險,只會拿閒錢(平時不等用的錢)投資,
而入市的資金比重是個人可承受的,以每晚都能安睡為準則,
而且要不斷改善投資技術,尊重自己的興趣.
沈振盈：兩招炒賣神仙股
8月份的股市一如筆者月初所言，實乃調整市格局，雖然下跌的幅度不多，低位只在 19800水平，但略作迴避也是上佳的策略。通常調整市中個別二三線股會有異動，去周也出現過寶福集團（ 021）復牌升 4倍、變靚 D控股（ 8079）大升的奇景。當然，股價大升之後再高追必有危險，但要在此等神仙股大升之前買入，實難比登天。其實炒賣此等神仙股，早於十多廿年前筆者入行前，有前輩教落數招，姑且跟大家分享。第一招，就是在熊市轉牛一之後，於「市值超低」的股份中尋寶。理念就是到了牛二、牛三，雞犬皆升，將資金分散買定三數集股，只要有一隻命中，便已收回成本。第二招，專揀低位供股及配股的股份，皆因供股及配股通常是用來攤薄舊有的蟹貨，這等於以低成本將貨源歸邊。當然，炒賣此等股份絕不能孤注一擲，一定要大包圍，小注刀仔鋸大樹為主。重溫自年初至今，筆者曾提及的二三線股其實都有以上的特徵。勝獅貨櫃（ 716）在 4月供股，供股價 0.35元，現價 1.43元；中國天化工（ 362）， 0.11元供股，推介時 0.17元，現收 0.203元。最近配股後開始上升的異動股有金利通（ 8256），上周以 0.11元配 5000萬股，集資 500多萬元。此股市值約 8000多萬元，股價上日收 0.25元。除了符合市值低及配股兩個條件外，更重要的是現時創業版的殼價已近億元，市值低於 1億元的創業版股份其實已是一個大包圍的選擇。大家如果同意筆者以上的論點，除此股外，可在其他市值低於 1億元的創業版股份中尋寶。
2009年8月24日星期一
2009年8月21日星期五
黃國英 - 少年股神
早前報載, 有一前「少年股神」遭逢車禍重傷, 差點送外賣送上西天, 在此希望他早日康復。上升趨勢不停, 繼續下去, 又會有新一批少年股神被吹棒出來。按劇本幾年賺幾十倍, 跟巴菲特、索羅斯等人書信來往甚至桃園結義, 自然不在話下。
正所謂亂世出英雄, 牛市出股神, 個人對此非但毫不反感, 更日夜焚香祝禱此異象早臨, 到時非理性狂抽才是發達吉日。說起少年股神, 鬼佬的典型莫如利佛摩。作為貧農之子，14歲時拿著5美元離家出走到紐約後，利佛摩在股票行當練習生, 對數字敏感的他, 很快能單從股價的起伏模式, 預測到隨後股價的走向。得此神技後, 利佛摩立刻辭工以投機為生, 但當時年輕的他, 「仙都唔仙」, 去證劵行開戶只是痴人說夢, 唯有幫襯當時合法的外圍股票莊家(這些莊家提供10倍槓桿給客戶, 實際是跟客戶對賭而非經紀)。這位少年實在太勁, 贏到整個美國東岸的莊家聯手將他拒緖於門外。1907年10月華爾街股災，時年30歲的利佛摩，大手做淡, 賺了折合現時約2千2百萬美元。連當時華爾街之王摩根(J.P.Morgan)，也要派遣特使傳話，要求利佛摩停止沽空以救大市。這種情節, 比電視劇「大時代」更大時代。但這次大勝之後, 利佛摩第四度破產, 直到40歲時炒技才能爐火純青。
投資大器多晚成。巴菲特、索羅斯及債王格羅斯, 二十多歲時慧根已露, 但絕不是甚麼「神」。巴菲特那時還傻呼呼認為買低PE、低PB股才是「價值投資」。格羅斯還在賭城中領悟注碼控制的奧義, 然後入伍當兵。難得這個差勁的軍人, 懂得hea住來當兵所以才能從越戰中「苟全性命於亂世 」。最倒楣的是少年索羅斯, 在LSE唸哲學, 偶象是科學方法大家波柏(Karl Popper), 畢業後只能在一家珠寶公司做「行街」賣古董、 珠寶。後來想入金融界, 要毛遂自薦寫信給各大銀行的老總, 結果收到的第一個回覆是「先生, 你把我的名字拼錯了」。那個名留青史的「量子基金」, 要在十多年後才誕生。眾投資神也要到中年才能在大舞台上大放異彩, 原因:人是需要極長時間來鍛鍊心理質素。看一遍電影「嚦咕嚦咕新年財」會明白點。手風順時, 「牌教你打」, 技術含量低之猶低, 「牛市狂抽勇者勝」。但到手風不順, 市況不就時, 就像戲中的劉德華揸爛牌力鬥劉青雲等三家, 要章章牌打得完美才有糊食。
要定, 才能冷靜, 不會輸吓輸吓輸到「頂唔蒲」章法大亂後出沖大牌。又要有耐心等絕好時機, 大注博大贏打個home run。無論天資如何聰敏,在20歲時就能領悟到「財上平如水, 人中直似衡」的境界, 幾乎是無可能。這種內心的平靜, 和情緖上的平衡, 只能在不斷失敗後反思, 然後忽然頓悟。 沒有任何捷徑。
正所謂亂世出英雄, 牛市出股神, 個人對此非但毫不反感, 更日夜焚香祝禱此異象早臨, 到時非理性狂抽才是發達吉日。說起少年股神, 鬼佬的典型莫如利佛摩。作為貧農之子，14歲時拿著5美元離家出走到紐約後，利佛摩在股票行當練習生, 對數字敏感的他, 很快能單從股價的起伏模式, 預測到隨後股價的走向。得此神技後, 利佛摩立刻辭工以投機為生, 但當時年輕的他, 「仙都唔仙」, 去證劵行開戶只是痴人說夢, 唯有幫襯當時合法的外圍股票莊家(這些莊家提供10倍槓桿給客戶, 實際是跟客戶對賭而非經紀)。這位少年實在太勁, 贏到整個美國東岸的莊家聯手將他拒緖於門外。1907年10月華爾街股災，時年30歲的利佛摩，大手做淡, 賺了折合現時約2千2百萬美元。連當時華爾街之王摩根(J.P.Morgan)，也要派遣特使傳話，要求利佛摩停止沽空以救大市。這種情節, 比電視劇「大時代」更大時代。但這次大勝之後, 利佛摩第四度破產, 直到40歲時炒技才能爐火純青。
投資大器多晚成。巴菲特、索羅斯及債王格羅斯, 二十多歲時慧根已露, 但絕不是甚麼「神」。巴菲特那時還傻呼呼認為買低PE、低PB股才是「價值投資」。格羅斯還在賭城中領悟注碼控制的奧義, 然後入伍當兵。難得這個差勁的軍人, 懂得hea住來當兵所以才能從越戰中「苟全性命於亂世 」。最倒楣的是少年索羅斯, 在LSE唸哲學, 偶象是科學方法大家波柏(Karl Popper), 畢業後只能在一家珠寶公司做「行街」賣古董、 珠寶。後來想入金融界, 要毛遂自薦寫信給各大銀行的老總, 結果收到的第一個回覆是「先生, 你把我的名字拼錯了」。那個名留青史的「量子基金」, 要在十多年後才誕生。眾投資神也要到中年才能在大舞台上大放異彩, 原因:人是需要極長時間來鍛鍊心理質素。看一遍電影「嚦咕嚦咕新年財」會明白點。手風順時, 「牌教你打」, 技術含量低之猶低, 「牛市狂抽勇者勝」。但到手風不順, 市況不就時, 就像戲中的劉德華揸爛牌力鬥劉青雲等三家, 要章章牌打得完美才有糊食。
要定, 才能冷靜, 不會輸吓輸吓輸到「頂唔蒲」章法大亂後出沖大牌。又要有耐心等絕好時機, 大注博大贏打個home run。無論天資如何聰敏,在20歲時就能領悟到「財上平如水, 人中直似衡」的境界, 幾乎是無可能。這種內心的平靜, 和情緖上的平衡, 只能在不斷失敗後反思, 然後忽然頓悟。 沒有任何捷徑。
2009年8月18日星期二
進修.增值
時下興進修,增值,牛牛平時既投資資料,主要是看下書,讀下報,
有時真會攞年報來看,當然大部數據都看不懂,
正因為甘,牛牛打算報個投資班進修進修.
聽日是入市良機,
目標是買翻買入勝獅貨櫃及工商銀行~
有時真會攞年報來看,當然大部數據都看不懂,
正因為甘,牛牛打算報個投資班進修進修.
聽日是入市良機,
目標是買翻買入勝獅貨櫃及工商銀行~
2009年8月13日星期四
陳永陸：翻炒內銀股、半新股
大市高位反覆整固，大家都在觀望一眾經濟數據。老實說，我認為無論數據如何，都是作為資金短期左右股市的藉口，稍欠前瞻性。現在經濟數據只是配菜，中央的宏調取態最為重要，因為左右內地股市走勢，是政策多於經濟。姑勿論早前有「微調」言論，中央再一錘定音表示繼續寬鬆政策，惟有信住來炒。不過，值得留意是即使中央已派定心丸， A股總是升不起，仍在整固狀態，究竟問題何在？如有留意，內地 21大證券商都認為 A股要調整，要到 3000點才會有強大的支持。姑勿論最終是否下調至此水平，但同一時間各大券商同一陣線，對投資者都有心理影響。事實上，內地不少股票基金都因 A股大漲而水漲船高，如果一致看短期到位，基金自然有贖回壓力，因此 A股會有高位整固的必要。不過，暫時政策風險大減，估計 A股走勢仍屬小回整固格局。市底仍算強勁，不建議造淡。每日炒作主題不同，肯定一點是市場有錢。如果想短線出擊，可從 3個不同層面出擊：第一、炒大路主流股，仍建議買內銀股，之前已提過，「微調」不會動銀行根本，長遠基調仍看好。經過上周大調整後這麼快便收復失地，可見後市應有好消息跟尾，估計是炒業績，可吸交通銀行（ 3328）及建設銀行（ 939）。
第二、新股熱隨着金隅股份（ 2009）上市後稍告一段落，但值得留意是承達國際（ 2288）觸動了大家的脈搏，但此股集資額細，概念不見突出，博 IPO贏面一半一半，因此賭資金會轉流向半新股上。除了博金隅要追落後，另一可跟的是貨源歸邊的中國金屬再生資源（ 773）。此股走勢極為波動，但勝在夠投機味，整固兩日後昨日已見喘定，應可借勢再炒。第三、可以留意是指數成份變動，除了恒指外， MSCI亦會轉變，順勢博紙業股龍頭玖龍紙業（ 2689）被納入 MSCI指數內。重申自己純粹靠估，當然，如果估錯了也無傷大雅，因為紙業股已進入復蘇，而玖紙高見 9.70元水平回吐至 10日線明顯見支持，因此博技術反彈仍有可塑性，現水平買有值博率。
第二、新股熱隨着金隅股份（ 2009）上市後稍告一段落，但值得留意是承達國際（ 2288）觸動了大家的脈搏，但此股集資額細，概念不見突出，博 IPO贏面一半一半，因此賭資金會轉流向半新股上。除了博金隅要追落後，另一可跟的是貨源歸邊的中國金屬再生資源（ 773）。此股走勢極為波動，但勝在夠投機味，整固兩日後昨日已見喘定，應可借勢再炒。第三、可以留意是指數成份變動，除了恒指外， MSCI亦會轉變，順勢博紙業股龍頭玖龍紙業（ 2689）被納入 MSCI指數內。重申自己純粹靠估，當然，如果估錯了也無傷大雅，因為紙業股已進入復蘇，而玖紙高見 9.70元水平回吐至 10日線明顯見支持，因此博技術反彈仍有可塑性，現水平買有值博率。
2009年8月12日星期三
2009年8月8日星期六
值幾百萬嘅三句說話
2009/8/7 下午 12:53:03
呢幾句說話, 話中有話, 意中有意, 自己一直謹記, 希望大家喜歡。每个人終其一生,
都會碰到2-3次大好几會,
能否及時把握這千載難逢的良几,
就得靠平常的努力與身心的磨練
市川銀藏
日本股神
當你体會到利滾利的奇迹,
知道它的力量卻不善加利用以達到經濟自由的目的,
實在是一种不負責的無知
Bodo Schafer
７年賺$15,000,000的作者
如果以為將＄分散投資於不同企業就可以降低風險, 那就大錯特錯
其實他們對所投資的公司營運現況都不熟悉, 更別提能完全掌握這些公司的未來發展
每位投資人對市場了解很有限, 就連我也無法對2-3家企業有完全了解
JOHN MAYNARD KEYNES
英国經濟學家
2009/8/7 下午 12:53:03
呢幾句說話, 話中有話, 意中有意, 自己一直謹記, 希望大家喜歡。每个人終其一生,
都會碰到2-3次大好几會,
能否及時把握這千載難逢的良几,
就得靠平常的努力與身心的磨練
市川銀藏
日本股神
當你体會到利滾利的奇迹,
知道它的力量卻不善加利用以達到經濟自由的目的,
實在是一种不負責的無知
Bodo Schafer
７年賺$15,000,000的作者
如果以為將＄分散投資於不同企業就可以降低風險, 那就大錯特錯
其實他們對所投資的公司營運現況都不熟悉, 更別提能完全掌握這些公司的未來發展
每位投資人對市場了解很有限, 就連我也無法對2-3家企業有完全了解
JOHN MAYNARD KEYNES
英国經濟學家
2009年8月1日星期六
2009年7月14日星期二
2009年7月10日星期五
曾淵滄：中銀勢將取代滙豐地位
美股過去數天出現相當顯著的調整，理由是一些經濟數據公佈後，投資者擔心經濟仍未復蘇。但是我認為經濟數據不理想反而是好事，正如末日博士麥嘉華所說的，美國經濟越差，就越會印鈔票，只要鈔票不斷地印，股市就跌不下。近日的調整只不過是之前的升幅套利而已，不必太擔心。財政司司長曾俊華也認為，經濟有復蘇的迹象，前一些時候任志剛說的甚麼金融海嘯第二波、第三波只是勸大家要小心，並非一定會出現。港府經濟顧問陳李藹倫更直接地說，金融海嘯最壞的情況已過。不知道大家記不記得，當任總在大談金融海嘯第二波時，我在本欄寫了一篇文章，題目是「金融海嘯第二波是杞人憂天」，相信當時太多人給任總的海嘯第二波嚇壞，錯失了這一個升浪。人民幣海外貿易結算總算在香港開始了，這是談了很久的安排，金融海嘯的出現，使到中央對人民幣的開放謹慎的多，是摸着石頭過河的緩慢開放，而香港當然就是最佳的試驗場。這一次的開放，中銀香港（ 2388）明顯受惠，因為它是人民銀行唯一認可的境外大額支付系統清算行。我相信，假以時日，中銀香港一定會取代滙豐銀行在香港的地位。世界上沒有一個國家會長期讓外資銀行壟斷本土金融業，我的小時候，新加坡最主要的銀行是滙豐銀行與渣打銀行，後來新加坡獨立後，滙豐與渣打就逐漸淡出，由星展銀行、大華銀行、華僑銀行等新加坡本土銀行取代。
經濟仍未正式復蘇，但等到經濟復蘇才來買股票是遲了，因此，大經紀行也開始捕捉、推薦將來會復蘇的股，高盛就推薦了東方海外（ 316）。對航運業來說，目前正處於冬天，虧損嚴重，但大行也開始認為冬天來了，春天不會太遠。高盛就認為航運業會在 2010年復蘇，恢復賺錢， 2011年就會賺大錢。我之前多次推介勝獅貨櫃（ 716），基本道理也一樣，如果你要等到航運業復蘇，貨櫃需求增加才買這隻股，價錢可能多了一倍，升至更高。當然，買東方海外或是勝獅貨櫃，都需要很強的耐性來等待航運業的復蘇，經濟上的各行各業，航運業往往是最後才復蘇的，上一回的大牛市，東方海外也是在牛市最後階段才突然發力飛升。
經濟仍未正式復蘇，但等到經濟復蘇才來買股票是遲了，因此，大經紀行也開始捕捉、推薦將來會復蘇的股，高盛就推薦了東方海外（ 316）。對航運業來說，目前正處於冬天，虧損嚴重，但大行也開始認為冬天來了，春天不會太遠。高盛就認為航運業會在 2010年復蘇，恢復賺錢， 2011年就會賺大錢。我之前多次推介勝獅貨櫃（ 716），基本道理也一樣，如果你要等到航運業復蘇，貨櫃需求增加才買這隻股，價錢可能多了一倍，升至更高。當然，買東方海外或是勝獅貨櫃，都需要很強的耐性來等待航運業的復蘇，經濟上的各行各業，航運業往往是最後才復蘇的，上一回的大牛市，東方海外也是在牛市最後階段才突然發力飛升。
智者傲行 - 陸東
真正贏大錢的，不是在升市時有多少資產，而是在跌市時有多少現金。
散戶害怕離開羊群的孤獨，不相信自己獨立的判斷。
投資没有對錯。只有便宜與昂貴，所以我看值摶率。
人人都可以做巴菲特
價值投資只是普通常識。但短線的賭博心態使人没法能持守
投資者無可能賺到盡，只有可能蝕到盡。沽貨後，市道仍然會升；買貨之後，市道仍然會跌，少則一兩個月，多則半年，起碼心安理得
一言蔽之，順水推舟並非發達之道，要成功一定要先行。
從來不買窩輪或衍生工具
巴菲特有一句說話可堪玩味，就是華爾街乃一個很特別的地方，坐勞斯萊斯的有錢人，會聽坐地鐵坐巴士的人意見。
投資成功之道，就是分析與耐性，分析可以從書本學到，耐性則是性格問題。
巴菲特也曾說過，投資致富其實很簡單，就像滾雪球一樣，首先要有小小的濕雪(本錢)，跟著找到一條長長的滑坡(大趨勢)，投資不論本金多寡，重要的是，要盡早開始。
自由選擇走上自由之路
學會判斷令我學會選擇，這是我求學時期最大的得益。
有需要去發展一個大特區，因為香港没有Critical Mass，没有Backyard，没有科技，只有金融，要再重複六七年至九七年的三十年黃金期，難矣。
內地出產的豆豉鯪魚，每罐賣到十九元半，並不是想「夾」死香港，而是因為自己食得起。
我
們追求民主，還是追求福利？
我的成功座右銘，是要學會承擔
「二十歲前，不相信社會主義的，是没有理想；二十歲後，仍相信社會主義的，是没理智」
扒逆水
鐘擺兩邊擺，扒逆水容易把握住一頭，順水推舟，摸著的可能已經是浪頂了
掌握大趨勢，一直做到底
我預測八七年香港地上產大牛市開始，一次機會造就我往後20年的財富。
群眾永遠是錯的
「蘇東波」事件 - 蘇聯瓦解了，東德消失了，波蘭解體了，足見世界不停在變，下一個大趨勢又在哪裡？
要有遠見更要忍耐
脫離羊群扒逆水是痛苦、是孤獨的，但往往是人生的轉捩點。
事實上，多年來我發現一個現象。賣錯貨的，一定會買錯貨；買錯貨的，又一定會沽錯貨。
投資是一場人性忍耐力的測驗，去到極點的時候，大部分人都經不起考驗。
散戶害怕離開羊群的孤獨，不相信自己獨立的判斷。
投資没有對錯。只有便宜與昂貴，所以我看值摶率。
人人都可以做巴菲特
價值投資只是普通常識。但短線的賭博心態使人没法能持守
投資者無可能賺到盡，只有可能蝕到盡。沽貨後，市道仍然會升；買貨之後，市道仍然會跌，少則一兩個月，多則半年，起碼心安理得
一言蔽之，順水推舟並非發達之道，要成功一定要先行。
從來不買窩輪或衍生工具
巴菲特有一句說話可堪玩味，就是華爾街乃一個很特別的地方，坐勞斯萊斯的有錢人，會聽坐地鐵坐巴士的人意見。
投資成功之道，就是分析與耐性，分析可以從書本學到，耐性則是性格問題。
巴菲特也曾說過，投資致富其實很簡單，就像滾雪球一樣，首先要有小小的濕雪(本錢)，跟著找到一條長長的滑坡(大趨勢)，投資不論本金多寡，重要的是，要盡早開始。
自由選擇走上自由之路
學會判斷令我學會選擇，這是我求學時期最大的得益。
有需要去發展一個大特區，因為香港没有Critical Mass，没有Backyard，没有科技，只有金融，要再重複六七年至九七年的三十年黃金期，難矣。
內地出產的豆豉鯪魚，每罐賣到十九元半，並不是想「夾」死香港，而是因為自己食得起。
我
們追求民主，還是追求福利？
我的成功座右銘，是要學會承擔
「二十歲前，不相信社會主義的，是没有理想；二十歲後，仍相信社會主義的，是没理智」
扒逆水
鐘擺兩邊擺，扒逆水容易把握住一頭，順水推舟，摸著的可能已經是浪頂了
掌握大趨勢，一直做到底
我預測八七年香港地上產大牛市開始，一次機會造就我往後20年的財富。
群眾永遠是錯的
「蘇東波」事件 - 蘇聯瓦解了，東德消失了，波蘭解體了，足見世界不停在變，下一個大趨勢又在哪裡？
要有遠見更要忍耐
脫離羊群扒逆水是痛苦、是孤獨的，但往往是人生的轉捩點。
事實上，多年來我發現一個現象。賣錯貨的，一定會買錯貨；買錯貨的，又一定會沽錯貨。
投資是一場人性忍耐力的測驗，去到極點的時候，大部分人都經不起考驗。
2009年7月7日星期二
存款真的百分百保障？(下)
香港存款保障委員會的《存款保障計劃條例》，實施百分百保障存款，其內容條款有地方需要注意。特別是如何定義為「存款」、戶口的種類都足以影響是否獲得全數的賠償。
為自己存款作定義
首先在「存款」的定義上，按照存款保障計劃的原則，港幣及外幣存款均受保障。不過，現時金融產品愈來愈複雜，所以條例亦為存款作定義。根據，保障計劃規定不包括存款如年期超過五年的定期存款、結構性存款、用作抵押的存款、不記名票據及海外存款並不受保障。另外，不受保障的其他金融產品，包括：債券、股票、窩輪、互惠基金、單位信託基金及保險單。
香港存款保障委員會所提供的資料，解釋非保障的涵蓋範圍如下：
年期超過五年的定期存款。是指當初存款者與銀行，協議該定期存款的存款期5年或以上，不是計剩餘時間。舉例該存款定期為5年，雖然尚餘1年便到期，也不受存保計劃所保障。
結構性存款。是指掛勾票據、外幣等，由於產品複雜，其存款應償還的本金和利息金額，與相關的投資工具掛勾之表現，不易計算真正價值。這些產品很難釐定《銀行業條例》中「存款」的定義，所以同樣不受保障。同樣，存於保險箱內的貴重物品也不能界定為「存款」。
用作抵押的存款。只要存款已抵押給銀行，不論貸款額、信貸額度的使用程度，亦都不符合《銀行業條例》中“存款”的定義。
不記名票據。由於票據是不記名，所以任何持有人均可憑存款証於發証銀行取回本金。將不記名票據剔出保障範圍是防止有人在銀行倒閉後，把票據轉讓其他人士，藉以獲得更高的累計補償金額。
海外存款。由於存款於海外，對於本地金融體系沒有多大影響，所以同樣不受存保計劃所保障。
如果仍然對自己存款有所疑問，可以要求銀行作書面回應，或者最好於決定購買產品之前，要求銀行解釋該產品是否受到《存款保障計劃條例》所保護。
戶口種類簡單少麻煩
存戶需要留意自己戶口，如果戶口有透支額度，即是你存款有50萬，但只透支了3萬，這樣整個戶口都不會納入存款保障計劃內。時下流行的綜合戶口，開戶時已包含了很多功能，例如可以買賣結構存款產品、股票等，亦混合於普通「出糧」存款戶口。所以，同樣遇有不清楚自己戶口的定義，亦可以要求銀行以書面回覆。
事實上，最有保證又免得費時查詢自己戶口的種類時，最好還是選用傳統，俗稱「紅簿仔」的儲蓄戶口。
為自己存款作定義
首先在「存款」的定義上，按照存款保障計劃的原則，港幣及外幣存款均受保障。不過，現時金融產品愈來愈複雜，所以條例亦為存款作定義。根據，保障計劃規定不包括存款如年期超過五年的定期存款、結構性存款、用作抵押的存款、不記名票據及海外存款並不受保障。另外，不受保障的其他金融產品，包括：債券、股票、窩輪、互惠基金、單位信託基金及保險單。
香港存款保障委員會所提供的資料，解釋非保障的涵蓋範圍如下：
年期超過五年的定期存款。是指當初存款者與銀行，協議該定期存款的存款期5年或以上，不是計剩餘時間。舉例該存款定期為5年，雖然尚餘1年便到期，也不受存保計劃所保障。
結構性存款。是指掛勾票據、外幣等，由於產品複雜，其存款應償還的本金和利息金額，與相關的投資工具掛勾之表現，不易計算真正價值。這些產品很難釐定《銀行業條例》中「存款」的定義，所以同樣不受保障。同樣，存於保險箱內的貴重物品也不能界定為「存款」。
用作抵押的存款。只要存款已抵押給銀行，不論貸款額、信貸額度的使用程度，亦都不符合《銀行業條例》中“存款”的定義。
不記名票據。由於票據是不記名，所以任何持有人均可憑存款証於發証銀行取回本金。將不記名票據剔出保障範圍是防止有人在銀行倒閉後，把票據轉讓其他人士，藉以獲得更高的累計補償金額。
海外存款。由於存款於海外，對於本地金融體系沒有多大影響，所以同樣不受存保計劃所保障。
如果仍然對自己存款有所疑問，可以要求銀行作書面回應，或者最好於決定購買產品之前，要求銀行解釋該產品是否受到《存款保障計劃條例》所保護。
戶口種類簡單少麻煩
存戶需要留意自己戶口，如果戶口有透支額度，即是你存款有50萬，但只透支了3萬，這樣整個戶口都不會納入存款保障計劃內。時下流行的綜合戶口，開戶時已包含了很多功能，例如可以買賣結構存款產品、股票等，亦混合於普通「出糧」存款戶口。所以，同樣遇有不清楚自己戶口的定義，亦可以要求銀行以書面回覆。
事實上，最有保證又免得費時查詢自己戶口的種類時，最好還是選用傳統，俗稱「紅簿仔」的儲蓄戶口。
存款真的百分百保障？(上)
美國四大投資銀行之一的雷曼兄弟倒閉之後，引發金融海嘯。這一間超級金融機構一夜間消失，令市場信心盡失，普羅大眾猶如驚弓之鳥，一有風吹草動立即引起強烈反應。就像，早前東亞銀行發生擠提，據資料顯示存戶三日內已提走銀行 5%資金，傳金額達20億，可見當時市民的心是何等脆弱。及後，政府後知後覺推出《百分百存款保障計劃》穩定市場信心，整個信心危機才告一段落。
不過，這個所謂《百分百存款保障計劃》未必真的百分百得到保障，原來戶口種類決定受保障與否。
由 10萬去到無限的保障
其實，東亞銀行出事之前，香港早已在1995年已經實行《存款保障計劃》，在存款保障計劃底下，每家銀行的每名存戶，可獲存款保障最多10萬元。並定期在電視中賣廣告提醒市民，但東亞銀行擠提期間，不少小存戶也加入提款行列，可見當時人心惶惶失去理性的地步。
《百分百存款保障計劃》是政府把保障限額由原來只得10萬元，擴展至無限，即你所有存款都接受保障，並把銀行三級制在內的金融機構全面納入賠償範圍，並直至2010年為止。
所謂銀行三級制，香港把銀行分為三等級，分別是持牌銀行，有限制牌照銀行及接受存款公司。「持牌銀行」正是我們日常使用的銀行，早已被納入保障範圍，而「有限制牌照銀行」可接受公眾任何期限的通知和定期存款，但存款額不得少於 50 萬元。「接受存款公司」只可接受金額在10萬港元或者以上、定期限最少為3個月的存款。接受存款公司就如財務公司，大部分由銀行擁有或與銀行有聯繫，並從事多種專門業務，包括私人消費信貸、貿易融資及證券業務。
《百分百存款保障計劃》增信心也需留意風險
無疑政府推出《百分百存款保障計劃》有助挽回市民信心，但當中仍隱藏風險，不可不知。自保障計劃擴展之後，很多市民開始放心把錢存入中、小型銀行，就連財務公司也是對象之一。大眾將錢存入不同類型銀行，原因除了有政府包底之外，一般都想賺取中小型銀行、財務公司等較高利息。不過，我們亦不可以因有了保障而掉以輕心，把所有「身家」中於一間銀行之中，大銀行亦然。
因為根據香港存款保障委員會的《存款保障計劃條例》並無列明萬一銀行倒閉，存戶可以在那一個期限前獲得賠償，但指出存款保障委員會盡快發放補償，並會在有需要時，向存戶發放中期補償。亦即是存戶雖然最終不會有損失，但有機會需要經過長時間的償還程序，不但得不常失也折騰心理。如果，大家對《百分百存款保障計劃》有任何疑問，可以致電香港存款保障委員會熱線：1831 831查詢。
除了，要留意賠償時間之外，原來銀行戶口，存款種類也需要留意，並不是所有存入銀行的款項也是受保範圍之一，下一期將會探討有關詳情。
不過，這個所謂《百分百存款保障計劃》未必真的百分百得到保障，原來戶口種類決定受保障與否。
由 10萬去到無限的保障
其實，東亞銀行出事之前，香港早已在1995年已經實行《存款保障計劃》，在存款保障計劃底下，每家銀行的每名存戶，可獲存款保障最多10萬元。並定期在電視中賣廣告提醒市民，但東亞銀行擠提期間，不少小存戶也加入提款行列，可見當時人心惶惶失去理性的地步。
《百分百存款保障計劃》是政府把保障限額由原來只得10萬元，擴展至無限，即你所有存款都接受保障，並把銀行三級制在內的金融機構全面納入賠償範圍，並直至2010年為止。
所謂銀行三級制，香港把銀行分為三等級，分別是持牌銀行，有限制牌照銀行及接受存款公司。「持牌銀行」正是我們日常使用的銀行，早已被納入保障範圍，而「有限制牌照銀行」可接受公眾任何期限的通知和定期存款，但存款額不得少於 50 萬元。「接受存款公司」只可接受金額在10萬港元或者以上、定期限最少為3個月的存款。接受存款公司就如財務公司，大部分由銀行擁有或與銀行有聯繫，並從事多種專門業務，包括私人消費信貸、貿易融資及證券業務。
《百分百存款保障計劃》增信心也需留意風險
無疑政府推出《百分百存款保障計劃》有助挽回市民信心，但當中仍隱藏風險，不可不知。自保障計劃擴展之後，很多市民開始放心把錢存入中、小型銀行，就連財務公司也是對象之一。大眾將錢存入不同類型銀行，原因除了有政府包底之外，一般都想賺取中小型銀行、財務公司等較高利息。不過，我們亦不可以因有了保障而掉以輕心，把所有「身家」中於一間銀行之中，大銀行亦然。
因為根據香港存款保障委員會的《存款保障計劃條例》並無列明萬一銀行倒閉，存戶可以在那一個期限前獲得賠償，但指出存款保障委員會盡快發放補償，並會在有需要時，向存戶發放中期補償。亦即是存戶雖然最終不會有損失，但有機會需要經過長時間的償還程序，不但得不常失也折騰心理。如果，大家對《百分百存款保障計劃》有任何疑問，可以致電香港存款保障委員會熱線：1831 831查詢。
除了，要留意賠償時間之外，原來銀行戶口，存款種類也需要留意，並不是所有存入銀行的款項也是受保範圍之一，下一期將會探討有關詳情。
2009年7月3日星期五
內銀股現價仍超值
昨日為港股期指結算日，恒指的波幅倒是出奇的小，好淡之間沒有角力，收市時恒指微跌 71點，不同板塊似個別發展，中資股依然表現較好。
人民銀行行長周小川終於與香港金融管理局總裁任志剛簽定人民幣貿易結算試點業務的相關補充合作備忘錄，允許香港與上海、廣州、深圳、東莞、珠海等 5個城市的貿易以人民幣結算。
前一陣子，傳媒正報道，說香港的人民幣結算試點，可能會像兩年前的港股直通車一樣胎死腹中，理由是各有關權力機構不能妥協。香港人民幣結算業務如何結算，執筆寫本文時仍未有詳情，只好等公佈後才進一步分析。這幾個星期，恒指成份股中表現最好的當然是中資銀行股，原因之一可能與人民幣結算就快簽約有關，第二個原因是我之前提過的：美資銀行手上今年可以沽售套現的中資銀行股已經全部賣光，來自美資銀行大手拋售的壓力小了。現在，也許可以再補充多一個理由：那是今年上半年內地中資銀行新增貸款的增長非常驚人，估計高達 7萬億元人民幣以上，如果沒有壞賬，那麼利息收入將非常可觀。摩根大通也出報告推介中資銀行股，認為現在中資銀行股的平均 PE僅 10倍，仍是超值，摩通特別推介中行（ 3988）與交行（ 3328），大家都知道，交行也是我長期持有不放的股票。
周小川在接受訪問時，估計今年第 2季中國內地 GDP增長率會稍微高過第 1季的 6.1%，看來離開保八還有一個距離。昨日發改委已有一位研究員王小寧建議，中央必須在 4個方面加大力量刺激經濟：
（ 1）公共投資要從基建擴大到非基建項目，如教育、醫療、社保。
（ 2）刺激汽車消費。
( 3）加快城市化。
（ 4）加快產業轉移，將勞動力密集產業轉到中西部。
我覺上述建議中的第 2到第 4項，實際上中央政府已經在做，汽車股股價也早已飛升，倒是第一項建議相當新鮮。我也認為中央採納這個建議的機會不小，近來曾特首已經在香港推出六大可發展的產業，其中兩項就是教育與醫療。可惜中國好像還沒有教育股，醫藥股倒不少，我也在豬流感爆發後買入中國製藥（ 1093）。
人民銀行行長周小川終於與香港金融管理局總裁任志剛簽定人民幣貿易結算試點業務的相關補充合作備忘錄，允許香港與上海、廣州、深圳、東莞、珠海等 5個城市的貿易以人民幣結算。
前一陣子，傳媒正報道，說香港的人民幣結算試點，可能會像兩年前的港股直通車一樣胎死腹中，理由是各有關權力機構不能妥協。香港人民幣結算業務如何結算，執筆寫本文時仍未有詳情，只好等公佈後才進一步分析。這幾個星期，恒指成份股中表現最好的當然是中資銀行股，原因之一可能與人民幣結算就快簽約有關，第二個原因是我之前提過的：美資銀行手上今年可以沽售套現的中資銀行股已經全部賣光，來自美資銀行大手拋售的壓力小了。現在，也許可以再補充多一個理由：那是今年上半年內地中資銀行新增貸款的增長非常驚人，估計高達 7萬億元人民幣以上，如果沒有壞賬，那麼利息收入將非常可觀。摩根大通也出報告推介中資銀行股，認為現在中資銀行股的平均 PE僅 10倍，仍是超值，摩通特別推介中行（ 3988）與交行（ 3328），大家都知道，交行也是我長期持有不放的股票。
周小川在接受訪問時，估計今年第 2季中國內地 GDP增長率會稍微高過第 1季的 6.1%，看來離開保八還有一個距離。昨日發改委已有一位研究員王小寧建議，中央必須在 4個方面加大力量刺激經濟：
（ 1）公共投資要從基建擴大到非基建項目，如教育、醫療、社保。
（ 2）刺激汽車消費。
( 3）加快城市化。
（ 4）加快產業轉移，將勞動力密集產業轉到中西部。
我覺上述建議中的第 2到第 4項，實際上中央政府已經在做，汽車股股價也早已飛升，倒是第一項建議相當新鮮。我也認為中央採納這個建議的機會不小，近來曾特首已經在香港推出六大可發展的產業，其中兩項就是教育與醫療。可惜中國好像還沒有教育股，醫藥股倒不少，我也在豬流感爆發後買入中國製藥（ 1093）。
2009年7月2日星期四
2009年6月24日星期三
投資如跑馬拉松,信心不可輸
最近很忙,
錯過了716勝獅,-20%的止蝕位,
現在到了食之無味,棄之可惜的地步,只怪自己不嚴守止蝕位,
但投資路上,難免有輸,
投資如跑馬拉松,可以輸$,不可以輸信心,
只要最後能做到財務自由就可以!
如果輸不起,就不適合投資股市.
這次又當教學費吧~
另外,抽新股熱潮又重現了,有興趣加入戰團,
如果大家都狂熱,抽中的機會就越少~不如待調整買入"你想"的股票更實際!
錯過了716勝獅,-20%的止蝕位,
現在到了食之無味,棄之可惜的地步,只怪自己不嚴守止蝕位,
但投資路上,難免有輸,
投資如跑馬拉松,可以輸$,不可以輸信心,
只要最後能做到財務自由就可以!
如果輸不起,就不適合投資股市.
這次又當教學費吧~
另外,抽新股熱潮又重現了,有興趣加入戰團,
如果大家都狂熱,抽中的機會就越少~不如待調整買入"你想"的股票更實際!
2009年6月21日星期日
2009年6月17日星期三
2009年6月12日星期五
牛牛月供股票組合(6月)
近排股市升個沒完沒了,但又有幾多人食正條水呢?
現在已經有"輕舟已過萬重山"既感覺,如果吾是月供緊,真是吾知買吾買好lo~
入市策略,靜觀其變,熟讀多d年報,發掘2-3線股,看某一,兩個專家既專欄,
憧憬經濟復甦既概念,牛牛會著重留意內房股及航運相關類股票.
以下市值以6月12 日收市價計算,特別事頂,盈富基金派中期息0.16/股,
牛牛除淨之前,共持有280股,所以股息總共有44.8,稍後工商銀行也會派發股息,
會留意留意~
現在已經有"輕舟已過萬重山"既感覺,如果吾是月供緊,真是吾知買吾買好lo~
入市策略,靜觀其變,熟讀多d年報,發掘2-3線股,看某一,兩個專家既專欄,
憧憬經濟復甦既概念,牛牛會著重留意內房股及航運相關類股票.
以下市值以6月12 日收市價計算,特別事頂,盈富基金派中期息0.16/股,
牛牛除淨之前,共持有280股,所以股息總共有44.8,稍後工商銀行也會派發股息,
會留意留意~
2009年6月11日星期四
2009年6月10日星期三
提高組合回報~
買入716勝獅貨櫃,是為了提高股票組合的回報,
因為牛牛月供的是
1.盈富基金,跟足恆指升幅,
2.工商銀行,是恆指成份股之一,走勢不會跑贏大市,幾倍以上,
所以參考blogger紅猴的買股策略,買入2,3線股份,持貨2-3年,
望能跑贏大市,但同時風險也會提高,所以會set -20%為止蝕位,
最近正努力發掘有潛質的2,3線股份,原來除大型藍籌股,其他股既業務都幾百花齊放,又學到野la~
下次會分享更多有關勝獅貨櫃的資料(網上收集返來的),佢既業務都幾得意!
因為牛牛月供的是
1.盈富基金,跟足恆指升幅,
2.工商銀行,是恆指成份股之一,走勢不會跑贏大市,幾倍以上,
所以參考blogger紅猴的買股策略,買入2,3線股份,持貨2-3年,
望能跑贏大市,但同時風險也會提高,所以會set -20%為止蝕位,
最近正努力發掘有潛質的2,3線股份,原來除大型藍籌股,其他股既業務都幾百花齊放,又學到野la~
下次會分享更多有關勝獅貨櫃的資料(網上收集返來的),佢既業務都幾得意!
2009年6月8日星期一
2009年6月3日星期三
博大霧
最近忙到嘔~
個市又升到嘔~
吾得閑去理性分析個市,一來分析都無用,
一於照跟黃sir策略,衝入去博大霧,收穫尚不俗,
所以今次黃sir話中資保險股,可以追落,也值得參考,
但博大霧,唯一要留意既是,吾好揸太耐,有賺就要走la~
英之見：揀啱對象放膽加注
升勢進入瘋狂狀態，已經沒有甚麼分析可言。上周三恒指收 17885，當時仍夠膽追入中資保險股，雖然今次淡友看來已潰不成軍，信心盡毀，反而有窮寇莫追的感覺，逐步減持最近冒險買入的股份。最近不再逆市造淡，改成選擇性順勢而行，做對了關鍵的決定，算是十分幸運。在這段風高浪急的環境的作戰經驗中，有兩個較大的得着，值得自己存記。第一是要夠膽集中注碼，以及在市況確認之後叠上去。去到升勢後期，覺得大市動力仍在，但吸引的機會卻越來越少，所以當好不容易才找到一個之後，是投入了比以往為高的注碼。而當市況越升越勁，想為手上剩餘資金找出路，卻欠缺新點子，終於想到在已持有的股份上加碼的做法。
保持簡單的思維
叠上去看似冒險，但是合乎邏輯，因為一早已是不夠投資的點子，精挑細選後才在高位追入這一批股份，所以它們必然是看來比其他股份好，股價上升代表最初的判斷正確，沒有理由因而畏懼，只要覺得股份未到價的話，在原有持股上加注，比起為了分散而分散，加入新股合理。尤其是在升浪當中，尋找理想的出擊對象是遠比之前在低位時困難，有判斷力及勇氣重注更加重要。第二是維持一個簡單及愚笨的思維。看到不少人搬出一大班名家高手的理據來支持看淡，合情合理但卻被市場狠狠地擊倒，稍稍固執一點，一字記之曰沽，就輸到雞毛鴨血。其實市場從來不是偏高就是偏低，不會處於靜止狀態，追尋理性才是不理性。一些同行的運作說穿了也十分低能，和散戶未必有太大分別，見恒指越升越勁，久沉的內銀股也出現突破，保險股剛剛蠢蠢欲動，就大手掃入博炒落後。一般人以為基金經理運籌帷幄，深思熟慮才入市，是相當大的錯覺。對於個別流通性低，而又有興趣一心長揸的股份，才會極之嚴謹去進行篩選程序。像最近盲目鬥炒大股的話，則是相對求其，根本人同此心，所以中國財險（ 2328）等出現喪升的現象，便不用覺得出奇。
2009年5月31日星期日
巴菲特的一生大事
1930年8月30日 出生
1941年 - 11歲 第一次購買股票、珍珠港事件
1943年 - 13歲 開始送報
1945年 - 15歲 廣島原子彈
1950年 - 20歲 哥倫比亞大學成為格雷厄姆學生
1951年 - 21歲 大學畢業後當証卷經紀
1954年 - 24歲 為格雷厄姆工作，年薪12000美元
1956年 - 26歲 創立合夥公司總資金105000元。
1957年 - 27歲 掌管30萬美元的基金
1962年 - 32歲 購入巴巴郡股權
1964年 - 34歲 個人淨財富400萬美元
1965年 - 35歲 身價700萬
1980年 - 50歲 公司擁有18家市場價值超過500萬美元的公司，有廣告廣播、保險、出版公司、銀行、食品、採礦、零售商、服務、煙草。在投資組合裡，52%是從事日常消費性產品的生產，29%是金融業，週期性消費產業佔了14%，而資本財產則僅為4%。
1987年 - 57歲 買入所羅門公司可轉換優先股，10月大跌，股票價格跌至16美元，1987年底回升至19元，1988年底達到24元，1989年10月13日再次發生市場衰退，股份從最高時的29滑落至23元，1991年股價達到37美元，違法事件發生後價格又跌至16元。 1991年9月巴菲特管理所羅門公司，1993年12月價格上漲193%為47元。
1988年 - 58歲 開始投資可口可樂，到1989年持有10億美元市值股票
1993年 - 63歲 公司共持有9家公司的股份，第一大持股：可口可樂41億美元，共佔組合總額的37%。第二大持股：GEICO17億元，第三大持股：吉列公司14億元，第四大持股：首都-美國廣播公司12億，第五大持股：威爾斯法哥銀行8.78億，第六大持股：聯邦住宅貸款低押公司6.8億，第七大持股：華盛頓郵報公司4.4億，第八大持股：通用動力4.01億，第九大持股：吉尼斯2.7億元。主要的4項持股佔了柏克夏投資組合的76%。
1994年 - 64歲 美國股票市場的報酬率突然低了下來，一時間人心惶惶，巴菲特卻忙得不亦樂乎。這似乎成了他的習慣行動，每當市場不景氣時，就是巴菲特大張旗鼓之時，1994年下半年，進行了四個重要而特別的收購，有點冒天下之大不韙的勇氣。
2006年 - 76歲 巴菲特宣布將一千萬股左右的波克夏·哈薩威公司B股，捐贈給比爾與美琳達·蓋茨基金會的計劃（以2007年10月18日的股價來計算，價值大約為433.5億美元），這是美國有史以來最大的慈善捐款。
2009年 - 78歲 富布斯雜誌排行榜， 股神巴菲特十三年後，再次成為全球最有錢的富豪，擁有淨資產六百二十億美元。
1941年 - 11歲 第一次購買股票、珍珠港事件
1943年 - 13歲 開始送報
1945年 - 15歲 廣島原子彈
1950年 - 20歲 哥倫比亞大學成為格雷厄姆學生
1951年 - 21歲 大學畢業後當証卷經紀
1954年 - 24歲 為格雷厄姆工作，年薪12000美元
1956年 - 26歲 創立合夥公司總資金105000元。
1957年 - 27歲 掌管30萬美元的基金
1962年 - 32歲 購入巴巴郡股權
1964年 - 34歲 個人淨財富400萬美元
1965年 - 35歲 身價700萬
1980年 - 50歲 公司擁有18家市場價值超過500萬美元的公司，有廣告廣播、保險、出版公司、銀行、食品、採礦、零售商、服務、煙草。在投資組合裡，52%是從事日常消費性產品的生產，29%是金融業，週期性消費產業佔了14%，而資本財產則僅為4%。
1987年 - 57歲 買入所羅門公司可轉換優先股，10月大跌，股票價格跌至16美元，1987年底回升至19元，1988年底達到24元，1989年10月13日再次發生市場衰退，股份從最高時的29滑落至23元，1991年股價達到37美元，違法事件發生後價格又跌至16元。 1991年9月巴菲特管理所羅門公司，1993年12月價格上漲193%為47元。
1988年 - 58歲 開始投資可口可樂，到1989年持有10億美元市值股票
1993年 - 63歲 公司共持有9家公司的股份，第一大持股：可口可樂41億美元，共佔組合總額的37%。第二大持股：GEICO17億元，第三大持股：吉列公司14億元，第四大持股：首都-美國廣播公司12億，第五大持股：威爾斯法哥銀行8.78億，第六大持股：聯邦住宅貸款低押公司6.8億，第七大持股：華盛頓郵報公司4.4億，第八大持股：通用動力4.01億，第九大持股：吉尼斯2.7億元。主要的4項持股佔了柏克夏投資組合的76%。
1994年 - 64歲 美國股票市場的報酬率突然低了下來，一時間人心惶惶，巴菲特卻忙得不亦樂乎。這似乎成了他的習慣行動，每當市場不景氣時，就是巴菲特大張旗鼓之時，1994年下半年，進行了四個重要而特別的收購，有點冒天下之大不韙的勇氣。
2006年 - 76歲 巴菲特宣布將一千萬股左右的波克夏·哈薩威公司B股，捐贈給比爾與美琳達·蓋茨基金會的計劃（以2007年10月18日的股價來計算，價值大約為433.5億美元），這是美國有史以來最大的慈善捐款。
2009年 - 78歲 富布斯雜誌排行榜， 股神巴菲特十三年後，再次成為全球最有錢的富豪，擁有淨資產六百二十億美元。
2009年5月28日星期四
探索財務自由之路— 富爸爸
撰文：sir pan
做到財務自由方法較為簡單，只要累積一大筆現金，放在銀行做高息定期存款，就可以產生龐大的財富效應。
在《蝙蝠俠—黑夜之神》中，蝙蝠俠布斯在開會中途睡著，當大家以為他晚上過勞而影響日常工作，其實他早已運籌帷幄，調查過對方公司的背景。他的財務自由並不是不事生產，靠父母的餘蔭，而是本身的實力、冷靜的頭腦來經營公司。蝙蝠俠懂得知人善任，利用可靠的人分擔工作，令他有更多空餘時間，做自己想做的事，與敵人和美女周旋。
當然，不是每個人像蝙蝠俠有那麼幸運可以承受大批遺產，又有天生冷靜的高智慧，但要做到財務自由(Financial Freedom)，並不是天才或富人的後代的專利，平凡只要有適當的略策及恆心，不管你是超人還是蜘蛛俠都可以踏上財務自由之路。
自由是有代價
財務自由(Financial Freedom)就是完全沒有負債，不用為賺錢而工作，而是可以錢養錢，並足夠過著高與素的生活。曾幾何時，要做到財務自由方法較為簡單，只要累積一大筆現金，放在銀行做高息定期存款，或者買一些高息股票、債券就可以產生龐大的財富效應。但是，時移勢逆金融市場變得愈來愈複雜，一不小心，買了好像雷曼債券，這些本身屬高風險卻包裝成低風險的產品時，隨時由財務自由變成財務困窘。
曾經風靡一時的暢銷書籍《窮爸爸、富爸爸》中提到， 富爸爸曾經說：「沒有財務自由你就無法真正獲得自由。」他還說：「自由是有代價的。」 所謂代價就是持之以恆的努力，按著既定的目標去完成。
踏上財務自由之路
要令自己盡快達到財務自由，時間是重要原素。假設你有70歲命，40歲達到目標還有30年享受，假如60歲才完成，就只有10年享受生活。所以，愈早計劃財富管理，成功機會愈高。最佳例子，莫過於世界上兩位著名富人，一是股神巴菲特，二是基金創辦人鄧普頓。前者，本身股票經紀出身，很早就把賺來的錢投資；後者19歲便懂得把收入的一半來投資。年紀輕開始管理財富，另一個好處是，萬一決定錯誤，把累積的錢都輸掉，還有時間重新開始。
事實上，以數學方法計出，愈早投資所爭取年回報百分比愈低，換言之風險也愈低。以72定律去計算，資產增加一倍所需時間要多少？假設你20歲有30萬元，年回報5厘，要多少年才可以增加至60萬呢？72 / 5%(厘) = 14年，即是你34歲就能把財富翻一翻有60萬。而追求5%回報很多銀行的外幣定期都有，所以不難做到。換句話說，30歲才開始投資，要到44歲才有一倍增長。假設你想追回失去的時間30歲投資，34歲要達一倍增長，即是你所需要年回報18%才可達標，但要知道股神巴菲特都只能做到年平均10%回報，香港股市亦都只是每年有10%增長。所以，要用四年時間單靠投資增長一倍是非常困難，以及風險較高。
探索財務自由之路 — 方法
撰文：sir pan
要踏上財務自由之路，最兩個大原則，第一是保本。如果本金不斷萎縮，距離財務自由之路只會愈來愈遠。大家都很清楚，保持現金不作任何投資，也會令本金不斷萎縮，因為通脹的因素正蠶食購買力，所以保本是財務自由之路的重要主題。第二是要變，墨守成規亦不能助你踏上成功之路，試想像六、七十年代把現金存在戶口「食息」可以維持生活，如果一直把現金留到今日，相信大鈔變細鈔。另一個例子是最近發生的金融海嘯，喻為百年一遇，如果死抱過去的經驗，「長渣不止蝕」或者愈跌愈買，結果一生積蓄有可能化為烏有。
透過多個方法配合達到目標：
儲蓄-很多人以為投資才可以賺到更多的錢，而忽略了最基本功夫，就是儲蓄-本金太少根本好難展開投資，因為很多投資都設了最低的入場費。所以，要先累積到一定的金額，而方法亦只有一個就是收入大過支出。所以，在計劃的初期要先做好基本功，不要太過急進。所謂好的開始就是成功的一半，反之，錯失先機，可能徒勞無功。
正確投資。所謂正確投資就是要了解自己承受的風險程度，以及報酬和風險的關係。先求知再投資，了解每一個投資項目的細節，雷曼迷債的受害人，本身對產品不甚了解，單靠銀行職員的講解而將畢生積蓄買進去，令原本可以達到財務自由，最後才功虧一簣。當然，還有老生常談不要把所有蛋放進一籃子裡面，又或者把所有現金都參與投資去。並且了解自己個性，如果自問是一位保守人仕，就千萬別參與高槓桿及衍生工具的投機活動。違反自己個性，通常都不會有一個好的投資結果。
工作-財務自由不需再為工作而工作，但在達到這個階層之前，必須有一份固定的工作。因為有工作才能夠帶給你現金流，令儲備不斷增加。開源節流，儲蓄就是節流，開源就是工作，想愈多收入就要找多份工作，這是最簡單又最快有效的方法。
個人增值。這個因素跟工作有著直接的影響，當你愈多求職技能之時，獲聘用的機會愈大。又或者，你的經驗及專業技能愈有所提升，你的職位及薪金同時上升，增加儲蓄及投資的力度。所以，在職人士不應該忽略進修，自我增值，不一定去考專業資格，而是在自己的崗位上精益求精。
恆心毅力-以上各種因素能否最終實行，好大因素取決於自己是否有恆心毅力，特別這個高度物質的社會，引誘花錢的力量很大，不經不覺令儲蓄減少。節約是十分痛苦的過程，但又是最立竿見影。開源也不輕鬆，要找多份工作，沒有一點魄力也不行。能夠踏上財務自由之路，可能要十年二十年或更長時間，能否最終如願以償，就是關乎於個人執行能力問題。
要踏上財務自由之路，最兩個大原則，第一是保本。如果本金不斷萎縮，距離財務自由之路只會愈來愈遠。大家都很清楚，保持現金不作任何投資，也會令本金不斷萎縮，因為通脹的因素正蠶食購買力，所以保本是財務自由之路的重要主題。第二是要變，墨守成規亦不能助你踏上成功之路，試想像六、七十年代把現金存在戶口「食息」可以維持生活，如果一直把現金留到今日，相信大鈔變細鈔。另一個例子是最近發生的金融海嘯，喻為百年一遇，如果死抱過去的經驗，「長渣不止蝕」或者愈跌愈買，結果一生積蓄有可能化為烏有。
透過多個方法配合達到目標：
儲蓄-很多人以為投資才可以賺到更多的錢，而忽略了最基本功夫，就是儲蓄-本金太少根本好難展開投資，因為很多投資都設了最低的入場費。所以，要先累積到一定的金額，而方法亦只有一個就是收入大過支出。所以，在計劃的初期要先做好基本功，不要太過急進。所謂好的開始就是成功的一半，反之，錯失先機，可能徒勞無功。
正確投資。所謂正確投資就是要了解自己承受的風險程度，以及報酬和風險的關係。先求知再投資，了解每一個投資項目的細節，雷曼迷債的受害人，本身對產品不甚了解，單靠銀行職員的講解而將畢生積蓄買進去，令原本可以達到財務自由，最後才功虧一簣。當然，還有老生常談不要把所有蛋放進一籃子裡面，又或者把所有現金都參與投資去。並且了解自己個性，如果自問是一位保守人仕，就千萬別參與高槓桿及衍生工具的投機活動。違反自己個性，通常都不會有一個好的投資結果。
工作-財務自由不需再為工作而工作，但在達到這個階層之前，必須有一份固定的工作。因為有工作才能夠帶給你現金流，令儲備不斷增加。開源節流，儲蓄就是節流，開源就是工作，想愈多收入就要找多份工作，這是最簡單又最快有效的方法。
個人增值。這個因素跟工作有著直接的影響，當你愈多求職技能之時，獲聘用的機會愈大。又或者，你的經驗及專業技能愈有所提升，你的職位及薪金同時上升，增加儲蓄及投資的力度。所以，在職人士不應該忽略進修，自我增值，不一定去考專業資格，而是在自己的崗位上精益求精。
恆心毅力-以上各種因素能否最終實行，好大因素取決於自己是否有恆心毅力，特別這個高度物質的社會，引誘花錢的力量很大，不經不覺令儲蓄減少。節約是十分痛苦的過程，但又是最立竿見影。開源也不輕鬆，要找多份工作，沒有一點魄力也不行。能夠踏上財務自由之路，可能要十年二十年或更長時間，能否最終如願以償，就是關乎於個人執行能力問題。
2009年5月23日星期六
257受惠國家環保政策
和其他「忽然環保」的企業和股份相比，中國光大國際（0257）於2003年便開始轉型和發展的環保業務，越做規模越大、越做範圍越廣和越做市場越多，顯然已把有環保的「概念股」轉為有實務的企業，而惹人注目者為其業績略有改善：股東應佔溢利在2008年達到3.39億元，同比增長雖僅為0.3%，卻扭轉2007年的26.6%跌勢，乃因其環保業務開始納入穩定階段和有較佳盈利貢獻。經業務重組和轉型，光大國際現時確實擁有頗堅實的環保業務：（一）營業額上升40%而為17.35億元，且佔營業總額93%之譜，與2003年持續虧損木材業務和開始大力拓展環保業務時的規模實難匹比。各主要環節的運作情況大致為（1）環保能源項目建造及運營的營業額上升22.8%而為8.45億元，經營溢利2.88億元更大增40%；（2）環保水務專案建造及運營的營業額上升61.7%而為8.9億元，經營溢利2.26億元增49.7%；（3）環保科技及工程管理營業額減少52.8%而為4,708萬元。至於非核心的（二）物業投資及管理的營業額升19.9%至2,024萬元，經營溢利更擴大1.1倍而為6,332萬元，但於去年底向光大置業出售所持深圳中山花園物業及其他管理公司權益，套現1.96億元，該可在現年度入帳。（三）基建運營的營業額增16.3%達1.08億元，經營溢利則增17.8%至7,490萬元。國家近年相當積極推動節能減排等環保政策，使坐擁多元的環保業務的光大國際受惠不淺，而該集團亦因之加大環保的投資和業務的發展步伐，包括（i）於2009年1月與濟南市環衛局簽署協定在濟南建造垃圾焚燒電廠，總投資達9.01億元，為期25年和日處理規模2,000噸，和（ii）在2008年12月31日投得濟南西客項目，涉及的投資額達7,268萬元，日均處理污水約3萬噸，和特許經營期達26年，足見此一核心業務的發展潛力不斷強化。該集團且（iii）於2008年共申報研發專案45項，其中12專項已立項、申報國家專利9項和獲批5項，以及申請6個實用型專利。
資金足以發展環保業務
該集團的財政狀況亦相對健全：持有現金結餘於去年底時為6.99億元，資產負債比率為50%，仍足以支持其環保業務的發展。光大國際的股價5月22日收盤報2.27元（港元．下同），跌0.08元。日線圖呈陰燭，RSI複式頂背馳有轉弱傾向，和STC於超買區尚有收集訊號。須守2元至19.5元區間，便有望在調整後突破圓頂2.5元，再聚量挑戰3.154元。
資深財經評論員；NOW財經台主持兼評論員 黎偉成
資金足以發展環保業務
該集團的財政狀況亦相對健全：持有現金結餘於去年底時為6.99億元，資產負債比率為50%，仍足以支持其環保業務的發展。光大國際的股價5月22日收盤報2.27元（港元．下同），跌0.08元。日線圖呈陰燭，RSI複式頂背馳有轉弱傾向，和STC於超買區尚有收集訊號。須守2元至19.5元區間，便有望在調整後突破圓頂2.5元，再聚量挑戰3.154元。
資深財經評論員；NOW財經台主持兼評論員 黎偉成
2009年5月22日星期五
量化寬鬆貨幣政策
甚麼是量化寬鬆貨幣政策？
量化寬鬆貨幣政策，是指該國央行著重貨幣的數量多於價格的一種政策，央行不再以指標利率作為調控經濟的工具，而是轉為向銀行體系提供更多的流動資金，以達致一定程度的資金水平。
為何使用量化寬鬆貨幣政策？
當各國央行為了紓緩信貸市場資金緊絀而不斷減息，直至息口水平減至接近零息的時候，央行惟有實行量化寬鬆貨幣政策，使得在零息水平下，仍能繼續擴大貨幣供應的流通，務求令銀行放寬借貸，以刺激經濟。
量化寬鬆貨幣政策如何運作？
在實行量化寬鬆貨幣政策的時候，央行會買入各式各樣的資產，包括債券及資產抵押證券等，或者會向市場提供流動資金，並在銀行結算戶口上記入相關結算金額，甚至會干預外匯市場，從而達到在經濟體系中創造更多貨幣的效果。
簡單來說，量化寬鬆貨幣政策就等於央行開動印鈔機「印鈔」，藉以購買政府及企業債券等資產，增加經濟體系中的貨幣流通量，從而刺激銀行借貸，以達致重振經濟的作用。
過度實行會有甚麼反效果？
不過，若量化寬鬆貨幣政策實行過度，將會導致大量資金爭逐有限供應的商品，這樣就有機會引起通脹的潛在風險。在金融危機衝擊的當下，愈來愈多的國家實行寬鬆貨幣政策，為了防止極度寬鬆的貨幣環境對資產價格產生過大的負面效果，各國必須制定有效的長遠策略，否則國家的金融體系最終或會出現問題。
轉載自骷髏會
量化寬鬆貨幣政策，是指該國央行著重貨幣的數量多於價格的一種政策，央行不再以指標利率作為調控經濟的工具，而是轉為向銀行體系提供更多的流動資金，以達致一定程度的資金水平。
為何使用量化寬鬆貨幣政策？
當各國央行為了紓緩信貸市場資金緊絀而不斷減息，直至息口水平減至接近零息的時候，央行惟有實行量化寬鬆貨幣政策，使得在零息水平下，仍能繼續擴大貨幣供應的流通，務求令銀行放寬借貸，以刺激經濟。
量化寬鬆貨幣政策如何運作？
在實行量化寬鬆貨幣政策的時候，央行會買入各式各樣的資產，包括債券及資產抵押證券等，或者會向市場提供流動資金，並在銀行結算戶口上記入相關結算金額，甚至會干預外匯市場，從而達到在經濟體系中創造更多貨幣的效果。
簡單來說，量化寬鬆貨幣政策就等於央行開動印鈔機「印鈔」，藉以購買政府及企業債券等資產，增加經濟體系中的貨幣流通量，從而刺激銀行借貸，以達致重振經濟的作用。
過度實行會有甚麼反效果？
不過，若量化寬鬆貨幣政策實行過度，將會導致大量資金爭逐有限供應的商品，這樣就有機會引起通脹的潛在風險。在金融危機衝擊的當下，愈來愈多的國家實行寬鬆貨幣政策，為了防止極度寬鬆的貨幣環境對資產價格產生過大的負面效果，各國必須制定有效的長遠策略，否則國家的金融體系最終或會出現問題。
轉載自骷髏會
2009年5月21日星期四
買入257光大國際
牛牛前日以2.36的價錢,買入257光大國際,
主要看好佢發展新能源及環保概念~
而且受惠國策支持~
最近看緊佢既08年報,有兩個名稱,想分享下,是BOT模式及TOT模式,發覺佢好多環保項目,都是以這兩個模式,建設,經營.
BOT是“build－operate－transfer”的缩写，意为“建设－经营－转让”，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。我国一般称其为“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护，在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿移交给政府部门。
TOT是英文Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交——经营——移交。TOT方式是国际上较为流行的一种项目融资方式，通常是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。
TOT融资是BOT融资方式的新发展，也是企业进行收购与兼并所采取的一种特殊形式。从某种程度上讲，TOT具备我国企业在并购过程中出现的一些特点，因此可以理解为基础设施企业或资产的收购与兼并。TOT（移交—经营—移交）模式的流程大致是：首先进行经营权转让，即把存量部分资产的经营权置换给投资者，双方约定一定的转让期限；其次，在此期限内，经营权受让方全权享有经营设施及资源所带来的收益；最后，期满后，再由经营权受让方移交给经营权转让方。它是相对于增量部分资源转让即BOT（建设—经营—移交）而言的，都是融资的方式和手段之一。
BOT与TOT的区别
投资方的项目结构方面
BOT模式运作过程包括政府机构、项目发起人、项目公司、商业银行、担保受托人、出口信贷贷款方、项目承包商、分包商、项目所需设备的供货方等众多的参与者。在项目立项建设过程中这一复杂结构需要大量的协议、商业合同。这些协议和合同从准备、谈判直至签订生效即需要一定的制度保证，也需要项目参与方的密切协作。基础设施和基础产业建设耗资巨大、建设周期长，它要求众多的参与方相互信任、相互协作、相互配合，这无疑增加了项目进展的复杂性和难度，相应地会影响投资方的投资决心。可见，BOT方式中的建设环节是一项复杂的系统工程，项目的立项、实施需要复杂的技术和良好的环境作为保障，仅项目前期准备工作就需要耗费大量的资源。相比之下，TOT方式要简单一些。因为这种方式运作过程省去了建设环节。项目的建设已完成，仅通过项目经营权移交来完成一次融资。这种的运作方式主要涉及项目融资有关问题的谈判及有关准备工作，涉及外资投资方经营期内中方的权利和义务的规定等等。同BOT相比较，TOT方式有结构简化、时间缩短、前期准备工作减少、费用节省等优点。
外资投资人承担的风险和责任方面
由于BOT投资项目生产经营周期长，从与东道国政府谈判和进行可行性研究到经营周期结束，时间跨度往往历经数年、数十年，因此不可避免地存在多种风险，根据一些国家的实践，影响BOT项目风险的主要因素有：融资的高成本和长周期、金融行市的变动、东道国政府的稳定性和政策的连续性、债务风险以及与经营方式相关的风险等。正因为这样，在BOT融资方式的实施过程中，投资方对各种风险的考虑是十分慎重的，因为风险系数的大小直接影响投资人的投资信心和决策。而TOT方式没有建设这个环节，投资方直接经营已建成的项目，从而回避了项目工程建设中的大量风险。TOT模式是购买东道国已有的存量基础设施和经营权，既避免了建设超支、工程停建或者不能正常运营、现金流量不足以偿还债务的风险，又能尽量取得收益。
对法律环境的要求方面
目前，我国有关BOT和TOT的专门法律尚未出台。国家计划委员会、电力工业部及交通部在1995年8月21日联合下发的《关于试办外商投资特许经营项目审批管理有关问题的通知》以及三资企业法”、公路法、电力法、外汇管理法规等组成了我国BOT的基本法律框架。但是，这些法律法规主要是调整我国政府对外资的管制、保护关系和中外私人合营者之间的投资关系，显然不能满足BoT方式下的外商保护要求。因此，应当制定专门的《B0T投融资基本法》。在我国投融资体制改革未到位的情况下，TOT融资方式较BOT方式对法律环境的要求相对低一些，更能有效地吸引外方投资者。因为TOT方式有已建成的项目资产为担保，即使在法律体系尚不健全的条件下，也能有效地吸引投资者。
从上述分析可以看出，TOT融资方式与BOT相比较，最大的区别在于避开了“B”(建设)中所存在的较高风险和大量矛盾，中外双方往往比较容易达成一致。在我国当前实际情况下，TOT是一种较为适合的，简便易行的项目融资方式，它更符合我国的实际。
(請見諒只是簡體字)
主要看好佢發展新能源及環保概念~
而且受惠國策支持~
最近看緊佢既08年報,有兩個名稱,想分享下,是BOT模式及TOT模式,發覺佢好多環保項目,都是以這兩個模式,建設,經營.
BOT是“build－operate－transfer”的缩写，意为“建设－经营－转让”，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。我国一般称其为“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护，在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿移交给政府部门。
TOT是英文Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交——经营——移交。TOT方式是国际上较为流行的一种项目融资方式，通常是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。
TOT融资是BOT融资方式的新发展，也是企业进行收购与兼并所采取的一种特殊形式。从某种程度上讲，TOT具备我国企业在并购过程中出现的一些特点，因此可以理解为基础设施企业或资产的收购与兼并。TOT（移交—经营—移交）模式的流程大致是：首先进行经营权转让，即把存量部分资产的经营权置换给投资者，双方约定一定的转让期限；其次，在此期限内，经营权受让方全权享有经营设施及资源所带来的收益；最后，期满后，再由经营权受让方移交给经营权转让方。它是相对于增量部分资源转让即BOT（建设—经营—移交）而言的，都是融资的方式和手段之一。
BOT与TOT的区别
投资方的项目结构方面
BOT模式运作过程包括政府机构、项目发起人、项目公司、商业银行、担保受托人、出口信贷贷款方、项目承包商、分包商、项目所需设备的供货方等众多的参与者。在项目立项建设过程中这一复杂结构需要大量的协议、商业合同。这些协议和合同从准备、谈判直至签订生效即需要一定的制度保证，也需要项目参与方的密切协作。基础设施和基础产业建设耗资巨大、建设周期长，它要求众多的参与方相互信任、相互协作、相互配合，这无疑增加了项目进展的复杂性和难度，相应地会影响投资方的投资决心。可见，BOT方式中的建设环节是一项复杂的系统工程，项目的立项、实施需要复杂的技术和良好的环境作为保障，仅项目前期准备工作就需要耗费大量的资源。相比之下，TOT方式要简单一些。因为这种方式运作过程省去了建设环节。项目的建设已完成，仅通过项目经营权移交来完成一次融资。这种的运作方式主要涉及项目融资有关问题的谈判及有关准备工作，涉及外资投资方经营期内中方的权利和义务的规定等等。同BOT相比较，TOT方式有结构简化、时间缩短、前期准备工作减少、费用节省等优点。
外资投资人承担的风险和责任方面
由于BOT投资项目生产经营周期长，从与东道国政府谈判和进行可行性研究到经营周期结束，时间跨度往往历经数年、数十年，因此不可避免地存在多种风险，根据一些国家的实践，影响BOT项目风险的主要因素有：融资的高成本和长周期、金融行市的变动、东道国政府的稳定性和政策的连续性、债务风险以及与经营方式相关的风险等。正因为这样，在BOT融资方式的实施过程中，投资方对各种风险的考虑是十分慎重的，因为风险系数的大小直接影响投资人的投资信心和决策。而TOT方式没有建设这个环节，投资方直接经营已建成的项目，从而回避了项目工程建设中的大量风险。TOT模式是购买东道国已有的存量基础设施和经营权，既避免了建设超支、工程停建或者不能正常运营、现金流量不足以偿还债务的风险，又能尽量取得收益。
对法律环境的要求方面
目前，我国有关BOT和TOT的专门法律尚未出台。国家计划委员会、电力工业部及交通部在1995年8月21日联合下发的《关于试办外商投资特许经营项目审批管理有关问题的通知》以及三资企业法”、公路法、电力法、外汇管理法规等组成了我国BOT的基本法律框架。但是，这些法律法规主要是调整我国政府对外资的管制、保护关系和中外私人合营者之间的投资关系，显然不能满足BoT方式下的外商保护要求。因此，应当制定专门的《B0T投融资基本法》。在我国投融资体制改革未到位的情况下，TOT融资方式较BOT方式对法律环境的要求相对低一些，更能有效地吸引外方投资者。因为TOT方式有已建成的项目资产为担保，即使在法律体系尚不健全的条件下，也能有效地吸引投资者。
从上述分析可以看出，TOT融资方式与BOT相比较，最大的区别在于避开了“B”(建设)中所存在的较高风险和大量矛盾，中外双方往往比较容易达成一致。在我国当前实际情况下，TOT是一种较为适合的，简便易行的项目融资方式，它更符合我国的实际。
(請見諒只是簡體字)
林 少 陽 ：資 金 流 向 二 三 線
上 周 港 股 表 現 呆 滯 ， 然 而 二 三 線 股 份 卻 各 自 各 精 采 。 指 數 回 落 超 過 3% ， 只 反 映 資 金 由 大 藍 籌 流 向 二 三 線 股 份 。 過 剩 的 資 金 遇 上 恐 慌 情 緒 逆 轉 ， 帶 動 今 次 環 球 股 市 大 幅 反 彈 。 熱 錢 流 入 衝 擊 聯 繫 滙 率 ， 上 周 金 管 局 繼 續 向 銀 行 體 系 注 資 ， 港 元 結 餘 正 逼 近 三 千 億 ， 利 率 已 跌 近 零 息 水 平 。 投 資 者 除 了 拋 售 現 金 搶 購 磚 頭 外 ， 不 妨 靜 思 那 個 行 業 最 能 受 惠 超 低 利 率 水 平 ？ 超 低 利 率 水 平 對 高 負 債 的 企 業 特 別 有 利 ， 因 為 只 要 回 報 稍 微 高 於 借 貸 利 率 ， 借 錢 投 資 （ 或 做 生 意 ） 有 助 提 升 股 東 回 報 。 越 是 高 負 債 的 企 業 ， 股 價 在 今 個 反 彈 浪 的 升 幅 越 是 明 顯 ， 當 中 包 括 過 去 兩 年 備 受 拋 售 的 跨 國 金 融 機 構 ， 其 中 一 家 是 我 不 看 好 的 滙 豐 控 股 （ 005 ） 。 滙 控 的 股 價 ， 由 宣 佈 供 股 前 的 56.95 元 ， 相 比 上 周 五 收 市 價 64.15 元 ， 升 逾 12% ， 連 供 股 權 總 回 報 66% ， 表 現 跑 贏 大 市 。 其 他 跨 國 金 融 股 表 現 更 加 出 色 ， 同 期 宏 利 （ 945 ） 股 價 升 85% ， 渣 打 （ 2888 ） 未 計 股 息 回 報 仍 升 1 倍 。 若 與 3 月 中 低 位 比 較 ， 升 幅 更 勁 。 滙 控 的 投 資 建 議 ， 可 說 是 近 年 我 Timing 最 差 的 Call 。 然 而 ， 這 些 跨 國 金 融 機 構 的 危 機 是 否 已 經 過 去 ？ 滙 控 差 不 多 30 倍 的 財 務 槓 桿 可 以 維 持 多 久 ？ 如 果 各 國 政 府 因 為 它 們 Too Big to Fail 而 繼 續 放 水 ， 有 各 國 政 府 的 Blessing ， 則 跨 國 金 融 企 業 將 繼 續 成 為 全 世 界 最 賺 錢 的 企 業 ， 投 資 者 不 應 與 政 府 對 着 幹 。 若 我 們 不 能 打 敗 對 方 ， 唯 有 參 與 其 中 。 然 而 ， 我 對 未 來 銀 行 壞 賬 上 升 仍 然 有 頗 大 的 戒 心 。 反 而 一 些 靠 同 業 拆 息 借 錢 再 放 數 給 債 仔 的 「 大 耳 窿 」 ， 在 經 濟 不 景 之 下 生 意 可 能 越 做 越 旺 ， 利 錢 比 金 融 海 嘯 前 高 幾 倍 ， 頂 得 住 壞 賬 上 升 有 餘 。
2009年5月19日星期二
2009年5月11日星期一
巴菲特忠告：長期價值投資者不應動搖信仰
無論什麽時間，股神巴菲特都能成爲世界關注的焦點，他的一舉一動被不少投資者當做判斷大勢的依據，最近，他旗下的伯克希爾•哈撒韋公司召開一場股東大會，有3.5萬名投資人參加。人們不遠萬裏從世界各地聚集到一起，就是爲了得到一次直接面對巴菲特的機會。我們欄目記者付豫受巴菲特邀請，走進了著名的小鎮奧馬哈。
巴菲特在危機前高調呼籲買入股票
記者：“我現在是在美國內布拉斯加州的小鎮奧馬哈，每年母親節的前一個星期六，都會有來自世界各地的人來到這個小鎮，他們懷著一種朝聖的心理來到這裏，是爲了一個人：沃倫•巴菲特，今天是伯克希爾哈撒韋公司2008年的年會，呆會有3.5萬人將要進入我身後的這個中心廣場。”
匯添富基金管理公司首席投資理財師劉建位：“我們公司一直遵循價值投資原則，今天看到有三萬多人來參加這個盛會，我覺得非常震撼，也堅定了價值投資的信心。”
由於主會場無法容納下所有參會的股東，所以很多人就通過廣場中心的四十多個分會場設立的大螢幕上來參與股東大會，年會正式開始之前巴菲特出現在公司旗下産品的展示大廳，所到之處都被圍得水泄不通。當巴菲特再次面對《經濟半小時》鏡頭時，顯得非常熱情。
國際投資大師沃倫•巴菲特：“中國有一個很棒的未來，中國的發展，就像一個人的成長和釋放出潛能，中國正在的成長，還會不斷地更加成長，它只是剛剛開始。”
按照公司規定，股東大會的內容不能拍攝，不過通過這張公開發表的年會照片，我們也能清晰地感受到，此刻的奧馬哈，因爲巴菲特而湧動的激情。年會開始之前，按照慣例要播放一個跟公司業績相關的電影，而今年的電影由巴菲特親自擔綱表演，巴菲特說伯克西爾公司失去了3A評級，董事會建議他做做其他的工作，因此他從公司董事長的位置上卸職轉而幹起了床墊促銷的工作。這樣的自我調侃讓在現場的人不時爆發出陣陣大笑。雖然這個環節再次讓我們領略到了巴菲特的幽默，但現實卻沒有這麽輕鬆，自從經濟危機發生以來，伯克希爾哈撒韋公司利潤已經連續5個季度下滑，評級機構將該公司評級從最高的3A級別下調，對於巴菲特來說，他到底經歷了一個怎樣的2008？在本次年會上，巴菲特把唯一的15分鐘專訪的時間留給了中央電視台經濟頻道。
記者：“巴菲特先生，您最近最關注的是什麽？”
沃倫•巴菲特：“美國的經濟在這裏是一個很重要的主題，也引起了美國總統的關注，美國的每個公民都密切關注著這個問題，這就是最主要的話題，在美國想把負債擺脫掉，所以政府要去杠杆化，當人們開始存更多的錢，花得更少，所以美國政府要推動經濟不停推動，扮演著一個很大的角色，現在經濟根本的慢了下來，經濟是個很大的問題，大量發行貨幣會有助於推動經濟復蘇，但是長期來說有一個通貨膨脹的危險。我們在美國有一個說法是，沒有免費的午餐，每件事都有它的後果。”
2008年，也許是巴菲特投資史上最戲劇化的一個年頭。2007年12月11日，伯克希爾股價最高達到了151650美元，換算成人民幣每股超過103萬元，與巴菲特最初接管公司時的18美元股價相比，最高上漲了8425倍。2008年3月5日巴菲特以620億美元財富，把他的好朋友，屢次在財富排名上勝他一籌的比爾蓋茨請下世界首富寶座，取而代之。而就在這一年九月份，以雷曼兄弟破産爲標志的一系列事件把人們對經濟危機的恐慌推向頂峰，巴菲特在他寫給股東的公開信中，這樣來描述他感受到的慘景：
各種類型的投資者都既困惑又遍體鱗傷，仿佛是闖入了羽毛球比賽現場的小鳥，社會上的流行語變得像我年幼時在一家餐館墻壁上看到的標語：“我們只相信上帝，其餘人等請付現金。”
但是，就在雷曼倒閉，高盛岌岌可危的時候，巴菲特突然斥50億美元巨資購買高盛優先股，並在紐約時報上高調宣稱，“我，正在買入！”，以巴菲特在美國投資界無人能敵的號召力，這的確讓美國人一度群情沸騰，此後，巴菲特又採取了大筆增持康菲石油，富國銀行，等一系列的大手筆兌現了他抄底的諾言。2008年，巴菲特在股市上投入超過320億美元，但是，在這場深刻的經濟危機面前，股神巴菲特也未能倖免，2008年年末，巴菲特遺憾的宣佈，伯克希爾哈撒韋公司的市值縮水了115億美元。股票的每股賬面價值下滑了9.6%。一年虧損9.6%。那麽，到底是什麽樣的原因，使一向謹慎的巴菲特會在那樣一個危機重重的時刻，冒著巨大的風險來率先來高調抄底呢？
沃倫•巴菲特：“我寫這篇文章的時候，說了並不知道股票會怎麽樣，不知今年會怎麽樣，但是我保證在十年以後的十月份，投資股票會比投資國債有更好的回報。”
記者：“中國有句老話，‘明知山有虎，偏向虎山行’那麽回顧過去的六個月，您是否對情勢有些誤判，因而‘偏向虎山行’呢？”
沃倫•巴菲特：“美國的歷史大概有兩百年，我們可能有了十五個金融危機，在19世紀有了六個衰退，當時稱其爲衰退，現在叫作恐慌，但他們其實就是會不時的發生，不等於是一個沒有止境的無底洞，在每個世紀裏都有一些不景氣的年頭，但是好年份多餘壞年份，這個國家才會不停前進，我認爲在中國和美國都是這樣的。”
巴菲特如何評價自己的2008？
在我們的鏡頭前，巴菲特一如既往地對美國經濟的未來充滿信心，這也正是他在危機前高調呼籲買入股票的原因。正如他常常強調的那樣，別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼。但無論如何，投資失利，公司價值縮水這是不爭的事實，因此，有不少人說，股神這回終於走下神壇。那麽巴菲特自己又是如何評價自己的2008的呢？
巴菲特坦率地承認，2008年，是從他1965年開始管理伯克希爾公司至今的44年間業績最差的一年。在他寫給股東的公開信中，我們不止一處看到他的自嘲：
“我還犯了一些疏忽大意的錯，當新情況出現時，我本應三思自己的想法、然後迅速採取行動，但我卻只知道咬著大拇指發楞。”
面對115億美元的市值縮水，巴菲特到底是不是輸家？在我們得到他的回答之前，先讓我們一起來看看這位七十八歲的長者，四十多年來與市場漫長較量的結果。巴菲特執掌伯克希爾哈撒韋公司至今已有44年，這44年裏，巴菲特只虧損過兩年，2001年虧損6.2%，加上這次2008年虧損9.6%，其餘42年全部盈利。而2008年，美國標準普爾500指數下跌37%，這說明，巴菲特虧損了9.6%，卻以27.4%的優勢大幅戰勝市場。再和中國股市相比，根據銀河證券基金研究中心統計，2008年滬深300指數下跌66%，中國股票型基金的平均年收益率爲虧損50.63%，表現最好的基金冠軍年收益率爲虧損31.61%，相比而言，巴菲特虧損9.6%的業績，遠遠跑贏中國所有的基金。
國際投資大師沃倫•巴菲特：“隨著時間的推移，長期來說，我們還是會做得很好，我們不可能每個小時，每一天，每個星期，做得很好，可以賺錢，但是我們放眼十年十五年或者二十年，這是我們希望看到的，我們會應該會做得很好。我們想別人買我們公司的股票，就是餘生都擁有。就像你買一個農場或者公寓，或者你住的房子，我們長期以來是吸引這樣的投資者，有一個很長的眼光。”
回顧巴菲特的投資歷史，他的投資回報，似乎常常能因爲時間的推移而峰迴路轉。20世紀末，美國股市在網絡股、科技股的推動下使牛市達到頂峰，但是巴菲特始終沒買一股這類股票，1999成爲巴菲特歷史上投資業績最差的一次，但是在網絡股泡沫破滅後，人們發現，股市連續三年跌幅超過50%，而巴菲特這三年賺了10%，也就是說他以60%的優勢高於大盤。或者再看看帶著投資者大玩過山車的中石油。巴非特通過中石油賺到四十億美元後開始分批減持，但是，從巴菲特第一次開始減持中石油H股開始計算，中石油的累積升幅達35%，他因此少賺了至少128億港元，不少人嘆息股神失算了，但是，就在巴菲特全部清倉中石油不到兩個月的時間。中石油就開始高台跳水，中石油Ｈ股的跌幅目前超過35%，A股跌幅更是高達77%。現在就來評點巴菲特在2008年的表現，似乎爲時過早，我們的確不能預計伯克希爾公司的額的市值未來會畫出怎樣一個曲綫，然而，無論人們如何評價與猜測，似乎都沒有給巴菲特帶來很大困擾。
沃倫•巴菲特：“我現在都睡得很香，睡眠一點也沒問題。”
令人印象更爲深刻的是，當我們拿他的去年的投資回報開玩笑時，巴菲特先生毫不介意地接了招。2007年10月，經濟頻道第一次采訪巴菲特時，他給記者開了個玩笑，在采訪結束時，他故意大聲說：付豫，讓我告訴你一隻很能賺錢的股票，可是他卻對記者耳語說：“我不告訴你，不過這樣，別人就不會老來問我，而去問你了”。這一次見面，我們把球回給了巴菲特先生，故意納悶的問他，爲什麽買了他特別推薦的股票，卻在去年虧了錢，巴菲特先生立刻會心的大笑起來。
沃倫•巴菲特：“那真是太糟糕了，我還有一個辦法，把我的錢包拿去吧，哦，不行，你真要拿走嗎，我得走了。”
在巴菲特眼中，投資的準則會不會因金融危機而改變？
1956年，巴菲特在奧馬哈創建了哈撒韋公司，如果當時你掏出1萬美元買了這家公司的股票，最高的時候它大約價值8000多萬美元，僅僅這一條理由就足以讓巴菲特受到投資者的追捧，而他所倡導的價值投資理念，也像股市裏的牛頓定律一樣，被奉爲了金科玉律。可是，金融危機爆發改變了這一切，在蔓延全球的股市跳水潮中，似乎傳統的指標都失去了意義。在巴菲特眼中，投資的準則會不會因爲金融危機而改變呢？
在來到奧馬哈采訪之前，我們曾經通過和訊網向網友徵集提問，最受網友關注的，莫過於巴菲特的價值投資理念。價值投資是巴菲特一生實踐和倡導的投資理論，他也因此而創造的巨額財富。巴菲特先生這樣來概括價值投資理念的精髓：
國際投資大師沃倫•巴菲特：“在價值投資中間，你不再買的是一個股份，而是生意的一部分，你買的公司的意義，不是爲了在下個星期，下一個月或者下一年年賣掉它們，而是你要成爲它們的擁有者，利用這個好的商業模式將來幫你掙錢。”
巴菲特一直在強調長期價值投資的思路，但是，這一次經濟危機讓巴菲特的價值投資理念遭到了空前的質疑，一些優質公司的股價一下子回到了十幾年前的水平，以可口可樂爲例，經濟危機發生以後，2009年5月1日，可口可樂的公司的股價爲一股42，47美元，但是經過複權計算，它在1998年11月23日的股價高達60.94美元，也就是說，一個十年前購買了可口可樂公司股票的人，直到現在還依然出於虧損狀態。經濟危機的衝擊一些投資者産生了巨大的懷疑，在經濟遭受巨大損失的時候，似乎沒有公司能成爲真正的避風港，如果一個經濟週期會使一個好公司的股價瞬間回到十多年前的水平，那麽誰還應該長期持有股票？對此，巴菲特先生是怎麽解釋的呢。
沃倫•巴菲特：“太多的人買股票，其實上升很高了才買，其實是股票跌了很多再去買。人們大部分在錯誤的時間很興奮。”
而巴菲特先生所指的買入時間，就是他一直以來嚴格遵循的安全邊際。爲了等待一個好公司足夠低廉的股票價格，巴菲特甚至屢次錯過他了投資沃爾瑪的投資機會，但是如果不是如此高度的控制力和謹慎，也不會有今天的巴菲特。
希望你不要認爲自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證，而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成爲你拋售的候選對象，相反，我希望你將自己想像成爲公司的所有者之一。
巴菲特在危機前高調呼籲買入股票
記者：“我現在是在美國內布拉斯加州的小鎮奧馬哈，每年母親節的前一個星期六，都會有來自世界各地的人來到這個小鎮，他們懷著一種朝聖的心理來到這裏，是爲了一個人：沃倫•巴菲特，今天是伯克希爾哈撒韋公司2008年的年會，呆會有3.5萬人將要進入我身後的這個中心廣場。”
匯添富基金管理公司首席投資理財師劉建位：“我們公司一直遵循價值投資原則，今天看到有三萬多人來參加這個盛會，我覺得非常震撼，也堅定了價值投資的信心。”
由於主會場無法容納下所有參會的股東，所以很多人就通過廣場中心的四十多個分會場設立的大螢幕上來參與股東大會，年會正式開始之前巴菲特出現在公司旗下産品的展示大廳，所到之處都被圍得水泄不通。當巴菲特再次面對《經濟半小時》鏡頭時，顯得非常熱情。
國際投資大師沃倫•巴菲特：“中國有一個很棒的未來，中國的發展，就像一個人的成長和釋放出潛能，中國正在的成長，還會不斷地更加成長，它只是剛剛開始。”
按照公司規定，股東大會的內容不能拍攝，不過通過這張公開發表的年會照片，我們也能清晰地感受到，此刻的奧馬哈，因爲巴菲特而湧動的激情。年會開始之前，按照慣例要播放一個跟公司業績相關的電影，而今年的電影由巴菲特親自擔綱表演，巴菲特說伯克西爾公司失去了3A評級，董事會建議他做做其他的工作，因此他從公司董事長的位置上卸職轉而幹起了床墊促銷的工作。這樣的自我調侃讓在現場的人不時爆發出陣陣大笑。雖然這個環節再次讓我們領略到了巴菲特的幽默，但現實卻沒有這麽輕鬆，自從經濟危機發生以來，伯克希爾哈撒韋公司利潤已經連續5個季度下滑，評級機構將該公司評級從最高的3A級別下調，對於巴菲特來說，他到底經歷了一個怎樣的2008？在本次年會上，巴菲特把唯一的15分鐘專訪的時間留給了中央電視台經濟頻道。
記者：“巴菲特先生，您最近最關注的是什麽？”
沃倫•巴菲特：“美國的經濟在這裏是一個很重要的主題，也引起了美國總統的關注，美國的每個公民都密切關注著這個問題，這就是最主要的話題，在美國想把負債擺脫掉，所以政府要去杠杆化，當人們開始存更多的錢，花得更少，所以美國政府要推動經濟不停推動，扮演著一個很大的角色，現在經濟根本的慢了下來，經濟是個很大的問題，大量發行貨幣會有助於推動經濟復蘇，但是長期來說有一個通貨膨脹的危險。我們在美國有一個說法是，沒有免費的午餐，每件事都有它的後果。”
2008年，也許是巴菲特投資史上最戲劇化的一個年頭。2007年12月11日，伯克希爾股價最高達到了151650美元，換算成人民幣每股超過103萬元，與巴菲特最初接管公司時的18美元股價相比，最高上漲了8425倍。2008年3月5日巴菲特以620億美元財富，把他的好朋友，屢次在財富排名上勝他一籌的比爾蓋茨請下世界首富寶座，取而代之。而就在這一年九月份，以雷曼兄弟破産爲標志的一系列事件把人們對經濟危機的恐慌推向頂峰，巴菲特在他寫給股東的公開信中，這樣來描述他感受到的慘景：
各種類型的投資者都既困惑又遍體鱗傷，仿佛是闖入了羽毛球比賽現場的小鳥，社會上的流行語變得像我年幼時在一家餐館墻壁上看到的標語：“我們只相信上帝，其餘人等請付現金。”
但是，就在雷曼倒閉，高盛岌岌可危的時候，巴菲特突然斥50億美元巨資購買高盛優先股，並在紐約時報上高調宣稱，“我，正在買入！”，以巴菲特在美國投資界無人能敵的號召力，這的確讓美國人一度群情沸騰，此後，巴菲特又採取了大筆增持康菲石油，富國銀行，等一系列的大手筆兌現了他抄底的諾言。2008年，巴菲特在股市上投入超過320億美元，但是，在這場深刻的經濟危機面前，股神巴菲特也未能倖免，2008年年末，巴菲特遺憾的宣佈，伯克希爾哈撒韋公司的市值縮水了115億美元。股票的每股賬面價值下滑了9.6%。一年虧損9.6%。那麽，到底是什麽樣的原因，使一向謹慎的巴菲特會在那樣一個危機重重的時刻，冒著巨大的風險來率先來高調抄底呢？
沃倫•巴菲特：“我寫這篇文章的時候，說了並不知道股票會怎麽樣，不知今年會怎麽樣，但是我保證在十年以後的十月份，投資股票會比投資國債有更好的回報。”
記者：“中國有句老話，‘明知山有虎，偏向虎山行’那麽回顧過去的六個月，您是否對情勢有些誤判，因而‘偏向虎山行’呢？”
沃倫•巴菲特：“美國的歷史大概有兩百年，我們可能有了十五個金融危機，在19世紀有了六個衰退，當時稱其爲衰退，現在叫作恐慌，但他們其實就是會不時的發生，不等於是一個沒有止境的無底洞，在每個世紀裏都有一些不景氣的年頭，但是好年份多餘壞年份，這個國家才會不停前進，我認爲在中國和美國都是這樣的。”
巴菲特如何評價自己的2008？
在我們的鏡頭前，巴菲特一如既往地對美國經濟的未來充滿信心，這也正是他在危機前高調呼籲買入股票的原因。正如他常常強調的那樣，別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼。但無論如何，投資失利，公司價值縮水這是不爭的事實，因此，有不少人說，股神這回終於走下神壇。那麽巴菲特自己又是如何評價自己的2008的呢？
巴菲特坦率地承認，2008年，是從他1965年開始管理伯克希爾公司至今的44年間業績最差的一年。在他寫給股東的公開信中，我們不止一處看到他的自嘲：
“我還犯了一些疏忽大意的錯，當新情況出現時，我本應三思自己的想法、然後迅速採取行動，但我卻只知道咬著大拇指發楞。”
面對115億美元的市值縮水，巴菲特到底是不是輸家？在我們得到他的回答之前，先讓我們一起來看看這位七十八歲的長者，四十多年來與市場漫長較量的結果。巴菲特執掌伯克希爾哈撒韋公司至今已有44年，這44年裏，巴菲特只虧損過兩年，2001年虧損6.2%，加上這次2008年虧損9.6%，其餘42年全部盈利。而2008年，美國標準普爾500指數下跌37%，這說明，巴菲特虧損了9.6%，卻以27.4%的優勢大幅戰勝市場。再和中國股市相比，根據銀河證券基金研究中心統計，2008年滬深300指數下跌66%，中國股票型基金的平均年收益率爲虧損50.63%，表現最好的基金冠軍年收益率爲虧損31.61%，相比而言，巴菲特虧損9.6%的業績，遠遠跑贏中國所有的基金。
國際投資大師沃倫•巴菲特：“隨著時間的推移，長期來說，我們還是會做得很好，我們不可能每個小時，每一天，每個星期，做得很好，可以賺錢，但是我們放眼十年十五年或者二十年，這是我們希望看到的，我們會應該會做得很好。我們想別人買我們公司的股票，就是餘生都擁有。就像你買一個農場或者公寓，或者你住的房子，我們長期以來是吸引這樣的投資者，有一個很長的眼光。”
回顧巴菲特的投資歷史，他的投資回報，似乎常常能因爲時間的推移而峰迴路轉。20世紀末，美國股市在網絡股、科技股的推動下使牛市達到頂峰，但是巴菲特始終沒買一股這類股票，1999成爲巴菲特歷史上投資業績最差的一次，但是在網絡股泡沫破滅後，人們發現，股市連續三年跌幅超過50%，而巴菲特這三年賺了10%，也就是說他以60%的優勢高於大盤。或者再看看帶著投資者大玩過山車的中石油。巴非特通過中石油賺到四十億美元後開始分批減持，但是，從巴菲特第一次開始減持中石油H股開始計算，中石油的累積升幅達35%，他因此少賺了至少128億港元，不少人嘆息股神失算了，但是，就在巴菲特全部清倉中石油不到兩個月的時間。中石油就開始高台跳水，中石油Ｈ股的跌幅目前超過35%，A股跌幅更是高達77%。現在就來評點巴菲特在2008年的表現，似乎爲時過早，我們的確不能預計伯克希爾公司的額的市值未來會畫出怎樣一個曲綫，然而，無論人們如何評價與猜測，似乎都沒有給巴菲特帶來很大困擾。
沃倫•巴菲特：“我現在都睡得很香，睡眠一點也沒問題。”
令人印象更爲深刻的是，當我們拿他的去年的投資回報開玩笑時，巴菲特先生毫不介意地接了招。2007年10月，經濟頻道第一次采訪巴菲特時，他給記者開了個玩笑，在采訪結束時，他故意大聲說：付豫，讓我告訴你一隻很能賺錢的股票，可是他卻對記者耳語說：“我不告訴你，不過這樣，別人就不會老來問我，而去問你了”。這一次見面，我們把球回給了巴菲特先生，故意納悶的問他，爲什麽買了他特別推薦的股票，卻在去年虧了錢，巴菲特先生立刻會心的大笑起來。
沃倫•巴菲特：“那真是太糟糕了，我還有一個辦法，把我的錢包拿去吧，哦，不行，你真要拿走嗎，我得走了。”
在巴菲特眼中，投資的準則會不會因金融危機而改變？
1956年，巴菲特在奧馬哈創建了哈撒韋公司，如果當時你掏出1萬美元買了這家公司的股票，最高的時候它大約價值8000多萬美元，僅僅這一條理由就足以讓巴菲特受到投資者的追捧，而他所倡導的價值投資理念，也像股市裏的牛頓定律一樣，被奉爲了金科玉律。可是，金融危機爆發改變了這一切，在蔓延全球的股市跳水潮中，似乎傳統的指標都失去了意義。在巴菲特眼中，投資的準則會不會因爲金融危機而改變呢？
在來到奧馬哈采訪之前，我們曾經通過和訊網向網友徵集提問，最受網友關注的，莫過於巴菲特的價值投資理念。價值投資是巴菲特一生實踐和倡導的投資理論，他也因此而創造的巨額財富。巴菲特先生這樣來概括價值投資理念的精髓：
國際投資大師沃倫•巴菲特：“在價值投資中間，你不再買的是一個股份，而是生意的一部分，你買的公司的意義，不是爲了在下個星期，下一個月或者下一年年賣掉它們，而是你要成爲它們的擁有者，利用這個好的商業模式將來幫你掙錢。”
巴菲特一直在強調長期價值投資的思路，但是，這一次經濟危機讓巴菲特的價值投資理念遭到了空前的質疑，一些優質公司的股價一下子回到了十幾年前的水平，以可口可樂爲例，經濟危機發生以後，2009年5月1日，可口可樂的公司的股價爲一股42，47美元，但是經過複權計算，它在1998年11月23日的股價高達60.94美元，也就是說，一個十年前購買了可口可樂公司股票的人，直到現在還依然出於虧損狀態。經濟危機的衝擊一些投資者産生了巨大的懷疑，在經濟遭受巨大損失的時候，似乎沒有公司能成爲真正的避風港，如果一個經濟週期會使一個好公司的股價瞬間回到十多年前的水平，那麽誰還應該長期持有股票？對此，巴菲特先生是怎麽解釋的呢。
沃倫•巴菲特：“太多的人買股票，其實上升很高了才買，其實是股票跌了很多再去買。人們大部分在錯誤的時間很興奮。”
而巴菲特先生所指的買入時間，就是他一直以來嚴格遵循的安全邊際。爲了等待一個好公司足夠低廉的股票價格，巴菲特甚至屢次錯過他了投資沃爾瑪的投資機會，但是如果不是如此高度的控制力和謹慎，也不會有今天的巴菲特。
希望你不要認爲自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證，而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成爲你拋售的候選對象，相反，我希望你將自己想像成爲公司的所有者之一。
2009年5月9日星期六
2009年5月7日星期四
機會只會給有準備的人
今日看到無線果套(xx梟雄),黎耀祥講左兩句,說:"人生有幾多次機會?人生有幾多個十年?"聽起來,都幾震撼到牛牛~雖然依家吾係好似舊時甘,下下都要搵命搏~~
但是反思人一生,又真是有幾多個十年?吾想到時後悔,就要趁年輕定立目標,越早越好.只要目標,你自自然就會搵方法去完成,只有目標,你已經好成功架la~因為依家真是有好多得過且過既人!雖然有d老套,但還是果句,機會只會給有準備的人~
請看以下3篇文章...
但是反思人一生,又真是有幾多個十年?吾想到時後悔,就要趁年輕定立目標,越早越好.只要目標,你自自然就會搵方法去完成,只有目標,你已經好成功架la~因為依家真是有好多得過且過既人!雖然有d老套,但還是果句,機會只會給有準備的人~
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投資是冒險嗎?
富爸爸 24th Aug 2008 學習 - 富爸爸的理念
投資是冒險嗎？絕對不是。在我看來，無知才是最大的冒險。如果你想年輕富有地退休，學習如何保護自己的資產免受損失十分重要。普通投資者不願意學習這一點，他們一味地抱怨說投資中有冒險，這本身其實就是最大的冒險。
正如我曾經多次說過的：“歷史上從來沒有這麼多人，將自己的財務未來和財務安全寄託在股市的漲跌上。”這的確是很大的冒險，因為他們認為投資冒險，但是卻不願意為減少風險做些什麼。
也正如富爸爸常說的：I象限代表的是投資者，而不是無知。投資本身並非冒險，但是，財務上的無知卻是十分冒險的行為。不僅冒險，而且代價昂貴；不僅是在金錢上付出了很高代價，而且在時間上也付出了很高代價。
成千上百萬人為了一份安穩的工作勞碌終生，卻不是尋求財務自由，就是因為他們在財務上的無知。因為財務上的無知，很多人寧願一輩子守著一丁點薪水，而不願意尋求本來可以得到的金錢；因為財務上的無知，很多人將錢放進了退休金賬戶，但在需要用的時候卻憂心忡忡；因為財務上的無知，成千上百萬人花很多時間去工作，使自己更加富有，卻不願意花時間做些自己真正喜歡的工作。我從不認為投資是冒險。相反，我認為財務無知才是代價昂貴的冒險。
投資是冒險嗎？絕對不是。在我看來，無知才是最大的冒險。如果你想年輕富有地退休，學習如何保護自己的資產免受損失十分重要。普通投資者不願意學習這一點，他們一味地抱怨說投資中有冒險，這本身其實就是最大的冒險。
正如我曾經多次說過的：“歷史上從來沒有這麼多人，將自己的財務未來和財務安全寄託在股市的漲跌上。”這的確是很大的冒險，因為他們認為投資冒險，但是卻不願意為減少風險做些什麼。
也正如富爸爸常說的：I象限代表的是投資者，而不是無知。投資本身並非冒險，但是，財務上的無知卻是十分冒險的行為。不僅冒險，而且代價昂貴；不僅是在金錢上付出了很高代價，而且在時間上也付出了很高代價。
成千上百萬人為了一份安穩的工作勞碌終生，卻不是尋求財務自由，就是因為他們在財務上的無知。因為財務上的無知，很多人寧願一輩子守著一丁點薪水，而不願意尋求本來可以得到的金錢；因為財務上的無知，很多人將錢放進了退休金賬戶，但在需要用的時候卻憂心忡忡；因為財務上的無知，成千上百萬人花很多時間去工作，使自己更加富有，卻不願意花時間做些自己真正喜歡的工作。我從不認為投資是冒險。相反，我認為財務無知才是代價昂貴的冒險。
如何致富: 學會投資
富爸爸 27th Feb 2008 學習 - Know How
越早開始投資越好: 不要等到儲到「足夠」的錢才投資。越早開始投資，你便有機會在將來累積更多更大的資產。即使是每月儲起一個小數目，也要儘早開始投資，開始後可以定期加大儲蓄額。
作出明智的投資: 如果你不明白自己投資的是什麼，那麼暫時便不應做那些投資。改為從一些容易的投資著手，例如指數基金，香港盈富基金便是其中一種，比起個別股票，指數基金有較少的波折和起伏，而風險較個別股票分散。
複利的威力足以令任何人致富，從現在開始累積財富，總比沒有開始好。假如你每天儲起 $10，每年以15%回報累積，經過25年時間，你也可以輕鬆儲起 100萬。
越早開始投資越好: 不要等到儲到「足夠」的錢才投資。越早開始投資，你便有機會在將來累積更多更大的資產。即使是每月儲起一個小數目，也要儘早開始投資，開始後可以定期加大儲蓄額。
作出明智的投資: 如果你不明白自己投資的是什麼，那麼暫時便不應做那些投資。改為從一些容易的投資著手，例如指數基金，香港盈富基金便是其中一種，比起個別股票，指數基金有較少的波折和起伏，而風險較個別股票分散。
複利的威力足以令任何人致富，從現在開始累積財富，總比沒有開始好。假如你每天儲起 $10，每年以15%回報累積，經過25年時間，你也可以輕鬆儲起 100萬。
2009年4月30日星期四
黃國英 - 小肥羊高手入股享優勢
上星期提過,在中國一孩政策及經濟轉型從出口主導轉到內需主導, 中國10-15年後, 服務業興起是中國下一個大趨勢, 而內需股應該會是長線的大贏家。 而大家樂(341)經營30年, 成為香港餐飲股龍頭, 從香港回歸時持有大家樂到09年3月31日, 連股息回報1,218%, 遠勝恆指的30%及「萬世股皇」的負1.62%。現在的問題是, 海外投資者入股的小肥羊(968)有沒有機會成為下一隻大家樂, 為願意等待公司價值增長的投資者提供比大市更優厚回報?
大家樂的最大資產是品牌。30年前, 當大家覺得吃麥當勞是很中產階級, 而香港還有很多工廠時, 大家樂創立了「中式快餐」這個「藍海」, 在沒太多競爭者的情形下, 能夠突圍而出。30年後, 事過境遷, 麥當勞已變得很平宜、很平民, 滿街都是比大家樂價格平宜一截的茶餐廳, 又有牛肉飯、家鄉雞、拉麵、燒味專門店從旁爭客, 大家樂依靠的是品牌價值, 去維持比大部分競爭對手高的售價。事實上, 大家樂屢獲品牌有關的獎項, 單單是08年, 已經獲得9個不同機構頒發的獎項。
小肥羊的品牌價值也是深厚的。從2006年起，小肥羊躋身內地第三大食品連鎖集團，市場佔有率達到6%，僅次於經營必勝客的百勝餐飲集團及麥當勞。同時，小肥羊也是全國最大的一站式服務餐飲品牌，2006年市場份額達到11.8%。另外, 據尼爾森公司07年底在中國6大城市的調查中, 小肥羊在火鍋行業裏面享有最高的品牌知名度。
3月24日, 美國百勝連鎖餐飲集團(Yum! Brands Inc.)宣佈入股小肥羊20%股權。百勝是全球最大的餐飲集團, 在全球110國家營運36,000家餐廳。旗下的品牌有肯德基, 必勝客及Taco Bell, 絕對是業界高手中的高手。在現階段, 百勝不會參與小肥羊的運作, 但有望在相方的交流中, 學習對方的管理經驗、標準化系統及經營理念。
好吃的中餐廳如鏞記及九記, 永遠只此一家, 別無分號。中式餐廳一直以來很難「連鎖店化」的原因, 在於中餐在制作過程, 大多講究手藝、功夫，極難標準化。單一餐廳水平在年中的日子往往也會起伏不定, 時好時壞。如果要同一品牌的餐廳, 在全中國不同的省份, 一連四季, 也要做出合符標準的食物, 難度是極高的。小肥羊做得到這點, 這就是它的無型資產 – 你也許能夠在一市、一省開一家比小肥羊更抵吃的火鍋餐廳, 但除非你擁有將制作過程標準化的核心能力, 不然的話, 閣下的餐廳不會是下一家小肥羊。這就是我近來挑選長線長倉股份時, 越來越注重的「無形資產」之一 -難以仿效及複製的知識。
(本文並非投資建議, 執筆時本人持有大家樂, 本人客戶持有小肥羊)
大家樂的最大資產是品牌。30年前, 當大家覺得吃麥當勞是很中產階級, 而香港還有很多工廠時, 大家樂創立了「中式快餐」這個「藍海」, 在沒太多競爭者的情形下, 能夠突圍而出。30年後, 事過境遷, 麥當勞已變得很平宜、很平民, 滿街都是比大家樂價格平宜一截的茶餐廳, 又有牛肉飯、家鄉雞、拉麵、燒味專門店從旁爭客, 大家樂依靠的是品牌價值, 去維持比大部分競爭對手高的售價。事實上, 大家樂屢獲品牌有關的獎項, 單單是08年, 已經獲得9個不同機構頒發的獎項。
小肥羊的品牌價值也是深厚的。從2006年起，小肥羊躋身內地第三大食品連鎖集團，市場佔有率達到6%，僅次於經營必勝客的百勝餐飲集團及麥當勞。同時，小肥羊也是全國最大的一站式服務餐飲品牌，2006年市場份額達到11.8%。另外, 據尼爾森公司07年底在中國6大城市的調查中, 小肥羊在火鍋行業裏面享有最高的品牌知名度。
3月24日, 美國百勝連鎖餐飲集團(Yum! Brands Inc.)宣佈入股小肥羊20%股權。百勝是全球最大的餐飲集團, 在全球110國家營運36,000家餐廳。旗下的品牌有肯德基, 必勝客及Taco Bell, 絕對是業界高手中的高手。在現階段, 百勝不會參與小肥羊的運作, 但有望在相方的交流中, 學習對方的管理經驗、標準化系統及經營理念。
好吃的中餐廳如鏞記及九記, 永遠只此一家, 別無分號。中式餐廳一直以來很難「連鎖店化」的原因, 在於中餐在制作過程, 大多講究手藝、功夫，極難標準化。單一餐廳水平在年中的日子往往也會起伏不定, 時好時壞。如果要同一品牌的餐廳, 在全中國不同的省份, 一連四季, 也要做出合符標準的食物, 難度是極高的。小肥羊做得到這點, 這就是它的無型資產 – 你也許能夠在一市、一省開一家比小肥羊更抵吃的火鍋餐廳, 但除非你擁有將制作過程標準化的核心能力, 不然的話, 閣下的餐廳不會是下一家小肥羊。這就是我近來挑選長線長倉股份時, 越來越注重的「無形資產」之一 -難以仿效及複製的知識。
(本文並非投資建議, 執筆時本人持有大家樂, 本人客戶持有小肥羊)
2009年4月29日星期三
千億港債 息率料略高1.5厘
(星島)4月29日 星期三 06:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)政府發行一千億港元債券的計畫，昨天獲行政會議 通過，並會在下月二十日提交立法會 審議，首批債券最快可以在今年第三季推出。至於債券的息率，據悉現時還未有定案，但相信會略高於一點五厘。雖然政府主要發行港元債券，但在法規上是可以發行其他貨幣的債券，包括人民幣債券，消息人士說，政府會考慮各種可能性。
財經事務及庫務局 局長陳家強 昨天表示，政府發債是為了促進債券市場發展，在發債初期以二年期至十年期的債券為主，日後則會考慮發行十五年期或以上的債券。整個發債計畫的上限為一千億港元，每年發債一百億元至二百億元，即是發債計畫為時五年至十年。發債所籌集的資金，會放在一個債券基金之內，進行保守的投資，並會由金管局 管理。
按照政府提交給立法會的文件，金管局向債券基金支付的投資回報，相當於外匯基金投資組合過往六年的平均回報率，或者是三年期外匯基金債券的平均年度收益率，並以較高者為準。以今年來說，投資回報基準為六點八厘。換言之，如果債券基金的實質投資回報高於六點八厘，多出之數便會撥歸外匯基金，低於六點八厘便由外匯基金填補，而上述投資回報基準將會按年調整。
至於政府債券支付幾多息率給投資者，消息人士指出，以近年甲類消費物價指數平均只為百分之一點五來說，預計債券息率只會略高於此數，具體息率水平要視乎市場需求以及債券年期而定。
政府發債除了讓機構投資者認購之外，散戶亦可參與。消息人士指現時還未知每手債券的入場費是多少，但會參考○四年發債的經驗，那時候每手入場費為五萬元。由於政府將會定期發行債券，投資者有很多機會認購，因此不一定會保證每名投資者均可獲至少一手債券。此外，政府計畫將債券在港交所 上市，讓債券多一個交易渠道，但估計大部分債券都是經銀行買賣。
銀行公會主席王冬勝指出，現時存款利息低企，料政府債券會很受歡迎，由於一千億元的債券是分期推出，市場吸納此數額並不困難。
工業界立法會議員林大輝歡迎政府發債，並認為政府採取循序漸進的步伐，即初期一至二百億元的規模，及採用保守的投資策略，是理性的開始，預計市場會很快吸納。
(綜合報道)
(星島日報 報道)政府發行一千億港元債券的計畫，昨天獲行政會議 通過，並會在下月二十日提交立法會 審議，首批債券最快可以在今年第三季推出。至於債券的息率，據悉現時還未有定案，但相信會略高於一點五厘。雖然政府主要發行港元債券，但在法規上是可以發行其他貨幣的債券，包括人民幣債券，消息人士說，政府會考慮各種可能性。
財經事務及庫務局 局長陳家強 昨天表示，政府發債是為了促進債券市場發展，在發債初期以二年期至十年期的債券為主，日後則會考慮發行十五年期或以上的債券。整個發債計畫的上限為一千億港元，每年發債一百億元至二百億元，即是發債計畫為時五年至十年。發債所籌集的資金，會放在一個債券基金之內，進行保守的投資，並會由金管局 管理。
按照政府提交給立法會的文件，金管局向債券基金支付的投資回報，相當於外匯基金投資組合過往六年的平均回報率，或者是三年期外匯基金債券的平均年度收益率，並以較高者為準。以今年來說，投資回報基準為六點八厘。換言之，如果債券基金的實質投資回報高於六點八厘，多出之數便會撥歸外匯基金，低於六點八厘便由外匯基金填補，而上述投資回報基準將會按年調整。
至於政府債券支付幾多息率給投資者，消息人士指出，以近年甲類消費物價指數平均只為百分之一點五來說，預計債券息率只會略高於此數，具體息率水平要視乎市場需求以及債券年期而定。
政府發債除了讓機構投資者認購之外，散戶亦可參與。消息人士指現時還未知每手債券的入場費是多少，但會參考○四年發債的經驗，那時候每手入場費為五萬元。由於政府將會定期發行債券，投資者有很多機會認購，因此不一定會保證每名投資者均可獲至少一手債券。此外，政府計畫將債券在港交所 上市，讓債券多一個交易渠道，但估計大部分債券都是經銀行買賣。
銀行公會主席王冬勝指出，現時存款利息低企，料政府債券會很受歡迎，由於一千億元的債券是分期推出，市場吸納此數額並不困難。
工業界立法會議員林大輝歡迎政府發債，並認為政府採取循序漸進的步伐，即初期一至二百億元的規模，及採用保守的投資策略，是理性的開始，預計市場會很快吸納。
2009年4月27日星期一
陶冬 - 股市上涨遭逆转 银行测试惹疑惧
公牛终于停了下来，稍稍地停下来喘息。对美国银行业的担心主导了大市的走势。个别
上周欧美的数据显示经济形势小有改善，但是对美国银行业的担心主导了大市的走势。个别银行业绩欠佳，使市场在彷徨中开始了一周，接下来对金融业压力测试结果的种种揣测，加剧了人们对集资的担心，市场趁势调整，终止了连升六周的涨势。
纽约联储在上周五，将压力测试(stress test)结果通知了各家银行，相信有一批银行被评为一级资本金(tier one capital)不足，需要集资。银行有一周的时间提出不同意见，之后主要测试结果会向外界公布。测试数据本身好比化验结果，医疗方案最终还需要医生作出。笔者认为，政府将利用这次结果，对部分银行实行变相的国有化(back-door nationalization)。要是果真如此，也许美国银行业可以得到一次重整的机会，不过政府需要再付出几千亿美元的代价。
商品市场上周有所调整，不过受中国增持消息的影响，黄金价格重上900美元。也许中国并没有抛售美债，只是用新增外汇储备来购买黄金，但是这意味着中国外储在分散风险，可能引起其它国家仿效。公牛终于停了下来，稍稍地停下来喘息。
美国银行的压力测试以及对市场的变数仍将是本周的焦点。周三美国公布第一季度GDP，预计收缩降至-4.9%（vs 上季度-6.3%）。周四美国和日本央行开会但利率不会有变，新西兰当日则可能降息0.5%。周五美国四月ISM预期为38（vs 36.3）。
另外，北美的猪流感（H1N1亚型）愈演愈烈，此流感的致命性似乎没有禽流感高，但传染性更强。由于是人传人，很可能对美国的消费构成冲击。如果证实传至其它洲，则全球消费都会受到影响。市场对此可能有所担心。公牛终于停了下来，稍稍地停下来喘息。
上周欧美的数据显示经济形势小有改善，但是对美国银行业的担心主导了大市的走势。个别银行业绩欠佳，使市场在彷徨中开始了一周，接下来对金融业压力测试结果的种种揣测，加剧了人们对集资的担心，市场趁势调整，终止了连升六周的涨势。
纽约联储在上周五，将压力测试(stress test)结果通知了各家银行，相信有一批银行被评为一级资本金(tier one capital)不足，需要集资。银行有一周的时间提出不同意见，之后主要测试结果会向外界公布。测试数据本身好比化验结果，医疗方案最终还需要医生作出。笔者认为，政府将利用这次结果，对部分银行实行变相的国有化(back-door nationalization)。要是果真如此，也许美国银行业可以得到一次重整的机会，不过政府需要再付出几千亿美元的代价。
商品市场上周有所调整，不过受中国增持消息的影响，黄金价格重上900美元。也许中国并没有抛售美债，只是用新增外汇储备来购买黄金，但是这意味着中国外储在分散风险，可能引起其它国家仿效。公牛终于停了下来，稍稍地停下来喘息。
美国银行的压力测试以及对市场的变数仍将是本周的焦点。周三美国公布第一季度GDP，预计收缩降至-4.9%（vs 上季度-6.3%）。周四美国和日本央行开会但利率不会有变，新西兰当日则可能降息0.5%。周五美国四月ISM预期为38（vs 36.3）。
另外，北美的猪流感（H1N1亚型）愈演愈烈，此流感的致命性似乎没有禽流感高，但传染性更强。由于是人传人，很可能对美国的消费构成冲击。如果证实传至其它洲，则全球消费都会受到影响。市场对此可能有所担心。公牛终于停了下来，稍稍地停下来喘息。
2009年4月26日星期日
美逾3銀行壓力測試「肥佬」 《華爾街日報》：花旗美銀富國或需再集資
(明報)4月26日 星期日 05:05
【明報專訊】針對銀行業的資產素質，美國 聯儲局 上周五公布萬眾矚目的壓力測試框架白皮書，雖然測試結果要至下月4日才公布，市場已掀起「競猜遊戲」，估計19家銀行中，哪間要集資。《華爾街日報 》昨天報道，包括花旗、美銀及富國三家銀行較「高危」，或需於市場集資，又或將早前政府購入的優先股變為普通股，變相成為國有銀行。
報道亦指出，除上述三家銀行，於中西部及東南部有較多業務的銀行亦較「危險」，因相關地區的經濟衰退較為嚴重。該報道指出，會有超過3家銀行需要籌集資金。
聯儲局的壓力測試，主要是假設兩種經濟形勢下，如何影響各銀行於未來3年的收入及資產。而聯儲局在審視各銀行資產素質及收入表現時，會根據各銀行的一級資本充足比率，同時亦會按其「有型普通股權益資本比率」（簡稱TCE Ratio）作衡量標準，TCE比率主要是撇除優先股、商譽、延遞稅項資產或其他無形資產等，以更能反映銀行的實際資產現價值。
下月4日公布結果
聯儲局已預計經過壓力測試後，會有若干銀行必須籌集額外資本以符合政府的要求，可能涉及超過三家銀行。市場十分關注最終有多少家銀行要集資，上周一曾傳出有逾10家銀行不能通過測試，令到美股大跌近300點，至上周五，又有消息指只有一家銀行不能通過測試。
未來一周，各銀行將可就測試結果提出反對。美國當局準備在下月4日公布測試的結果，預料到時會同時宣布未合乎標準的銀行怎樣籌集資金。
分析師料額外集資萬億美元
而在芸芸19間銀行中，摩根大通 及高盛估計會被判斷為「強勢」行，但花旗，美銀及富國三家銀行有可能需要集資。早前Keefe, Bruyette & Woods分析師坎農（Frederick Cannon）發表報告估計，今次壓力測試，可能會導致各銀行須額外集資1萬億美元。
分析員估計富通，美銀有可能將早前政府購入的優先股轉化為普通股，正如早前花旗一樣。不過就有關報道，三家銀行發言人都拒絕任出回應。
白皮書欠具體數字被批評
雖然聯儲局公布了壓力測試白皮書，但市場普遍批評，文件空泛缺具體數字，單靠文件，市場根本無從判斷其影響有多大，這包括文件未有清楚說明，各銀行的資本充足率應要到達哪一個水平才合乎聯儲局的「心水」。分析員Josh Rosner便批評：「市場對白皮書的過高期望最終完全落空，文件最顯眼的數字看來只有是文件的頁數。」
有分析師指原期望文件透露，以目前的經濟預測估算，將會為銀行帶來多少的貸款損失，可惜最終一無所得。標準普爾股票分析員Stuart Plesser說：「我不認為能從聯儲局周五公布的文件當中，得悉任何新資訊。」
【明報專訊】針對銀行業的資產素質，美國 聯儲局 上周五公布萬眾矚目的壓力測試框架白皮書，雖然測試結果要至下月4日才公布，市場已掀起「競猜遊戲」，估計19家銀行中，哪間要集資。《華爾街日報 》昨天報道，包括花旗、美銀及富國三家銀行較「高危」，或需於市場集資，又或將早前政府購入的優先股變為普通股，變相成為國有銀行。
報道亦指出，除上述三家銀行，於中西部及東南部有較多業務的銀行亦較「危險」，因相關地區的經濟衰退較為嚴重。該報道指出，會有超過3家銀行需要籌集資金。
聯儲局的壓力測試，主要是假設兩種經濟形勢下，如何影響各銀行於未來3年的收入及資產。而聯儲局在審視各銀行資產素質及收入表現時，會根據各銀行的一級資本充足比率，同時亦會按其「有型普通股權益資本比率」（簡稱TCE Ratio）作衡量標準，TCE比率主要是撇除優先股、商譽、延遞稅項資產或其他無形資產等，以更能反映銀行的實際資產現價值。
下月4日公布結果
聯儲局已預計經過壓力測試後，會有若干銀行必須籌集額外資本以符合政府的要求，可能涉及超過三家銀行。市場十分關注最終有多少家銀行要集資，上周一曾傳出有逾10家銀行不能通過測試，令到美股大跌近300點，至上周五，又有消息指只有一家銀行不能通過測試。
未來一周，各銀行將可就測試結果提出反對。美國當局準備在下月4日公布測試的結果，預料到時會同時宣布未合乎標準的銀行怎樣籌集資金。
分析師料額外集資萬億美元
而在芸芸19間銀行中，摩根大通 及高盛估計會被判斷為「強勢」行，但花旗，美銀及富國三家銀行有可能需要集資。早前Keefe, Bruyette & Woods分析師坎農（Frederick Cannon）發表報告估計，今次壓力測試，可能會導致各銀行須額外集資1萬億美元。
分析員估計富通，美銀有可能將早前政府購入的優先股轉化為普通股，正如早前花旗一樣。不過就有關報道，三家銀行發言人都拒絕任出回應。
白皮書欠具體數字被批評
雖然聯儲局公布了壓力測試白皮書，但市場普遍批評，文件空泛缺具體數字，單靠文件，市場根本無從判斷其影響有多大，這包括文件未有清楚說明，各銀行的資本充足率應要到達哪一個水平才合乎聯儲局的「心水」。分析員Josh Rosner便批評：「市場對白皮書的過高期望最終完全落空，文件最顯眼的數字看來只有是文件的頁數。」
有分析師指原期望文件透露，以目前的經濟預測估算，將會為銀行帶來多少的貸款損失，可惜最終一無所得。標準普爾股票分析員Stuart Plesser說：「我不認為能從聯儲局周五公布的文件當中，得悉任何新資訊。」
劉兆祥: 工行(1398.HK)策略股東或減持，聰明人已部署沽空
4月 24日 星期五 18:54 更新
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天港股反覆，恆指反彈受制於10天線(在15372點)阻力而回落，加上這區域也是上升通道底的阻力區，對港股反彈帶來不利影響。期指開始轉倉活動，下周一，二更是高峰期，大戶操縱恆指以便轉倉更容易，恐怕到時的成交更加淡靜，對炒牛熊證者不利，值得留意。今早工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)股價曾升至$4.45的高位，但下午回落至$4.22，由高位下跌$0.23，跌幅達5%，究竟是甚麼原因呢？如果下周二(即4月28日)高盛等策略性股東禁售期結束，他們開始試盤的可能性不容排除，因此聰明人已經作出大量沽空部署，拋空數字達3.55億元，佔該股成交的20%。至於另一隻股份建行(0939.HK)(0939.HK - 新聞 - 公司資料)，首季盈利下跌超過10%，但股價相對強勢 。其實這兩間公司策略性股東何時配售，首先會出現沽空數字大增而股價繼續上升，沽空增加是大戶知悉試盤開始而沽空，股價大升是幕後人士將股價炒高吸引投資者接貨，以這兩股的表現看，似乎好事近，當中又以建行有偷步的可能。
信誠證券投資部經理劉兆祥表示，今天港股反覆，恆指反彈受制於10天線(在15372點)阻力而回落，加上這區域也是上升通道底的阻力區，對港股反彈帶來不利影響。期指開始轉倉活動，下周一，二更是高峰期，大戶操縱恆指以便轉倉更容易，恐怕到時的成交更加淡靜，對炒牛熊證者不利，值得留意。今早工行(1398.HK)(1398.HK - 新聞 - 公司資料)股價曾升至$4.45的高位，但下午回落至$4.22，由高位下跌$0.23，跌幅達5%，究竟是甚麼原因呢？如果下周二(即4月28日)高盛等策略性股東禁售期結束，他們開始試盤的可能性不容排除，因此聰明人已經作出大量沽空部署，拋空數字達3.55億元，佔該股成交的20%。至於另一隻股份建行(0939.HK)(0939.HK - 新聞 - 公司資料)，首季盈利下跌超過10%，但股價相對強勢 。其實這兩間公司策略性股東何時配售，首先會出現沽空數字大增而股價繼續上升，沽空增加是大戶知悉試盤開始而沽空，股價大升是幕後人士將股價炒高吸引投資者接貨，以這兩股的表現看，似乎好事近，當中又以建行有偷步的可能。
工行300億配股疑雲 累股價 策略股東持股下周二解禁
4月 25日 星期六 05:05 更新
【明報專訊】工商銀行（1398）策略股東的部分持股將於下周二（4月28日）起解禁，近日有關其配股、試盤的傳言紛飛。昨天市場傳出，高盛、安聯及美國運通均將於下周配售工行H股，折讓應會少於10%，如以昨日收市價計算，該三名股東的解禁股份涉資將近300億元。受消息拖累，工行昨天收市跌2.5％，成為表現最差的內銀。
雖然配股消息無法證實，但工行沽空比率昨日再度升至一周以來的高位（見圖）。工行發言人昨天說，仍沒有收到任何策略股東減持的通知。高盛發言人亦對市場的傳聞不予置評。
過去一周沽空率急升
近日投資者大舉建立工行空倉，過去一周沽空比率均高逾一成，昨日再升至高位20%，金額增至3.55億元，重上整日大市沽空的榜首。工行昨日收市報4.27元。
工行下周將遭策略投資者批股的消息，於本周一直成為投資界熱話。有基金界人士昨日指出，有傳高盛、安聯及美國運通已在為下周的大規模配股測試市場反應，更傳出配售價為3.88元，較昨天收市價折讓約9%。有外資經紀表示，近日已有大量投資者主動查詢有關配售的消息，「貨」的意欲甚強：「始終市好轉，大家都要增加持倉，這些股份的基本因素又沒大問題，如果可以用折讓價取得，當然會受歡迎。」
另外，《道瓊斯》通訊社昨日亦引述消息人士透露，安聯和美國運通正考慮出售其工行股份，並已委託高盛負責配售，不過有關配售的時間及詳情則未有定案。安聯及美國運通於3月底時曾表示，若出售股份，會與工行緊密配合，研究能提高價值及降低市場影響的可行方案，並將優先考慮以私募配售方式出售。
3策略股東入股價1.43元
高盛持164.76億股工行H股，於3月底宣布把其80%持股的禁售期自願延長1年至2010年4月28日，餘下的20％則照原訂時間表，於下周二解禁。另外兩名策略投資者安聯和美國運通，各有32.16億股及6.38億股解禁，三者解禁股份共有71.49億股，市值約305億元。參考工行06年的招股文件，三名策略股東購入工行的成本價，僅約為每股1.26元人民幣（約1.43港元）。
工行將於下周一收市後公布首季業績。里昂(新聞 - 網站 - 圖片)預期，工行盈利按年將會保持平穩或會有輕微增長，需視乎該行壞帳撥備覆蓋比率，但內銀隨貸款增長，普遍淨息差均有收窄象，預計工行期內淨息差將會收窄0.6厘。
【明報專訊】工商銀行（1398）策略股東的部分持股將於下周二（4月28日）起解禁，近日有關其配股、試盤的傳言紛飛。昨天市場傳出，高盛、安聯及美國運通均將於下周配售工行H股，折讓應會少於10%，如以昨日收市價計算，該三名股東的解禁股份涉資將近300億元。受消息拖累，工行昨天收市跌2.5％，成為表現最差的內銀。
雖然配股消息無法證實，但工行沽空比率昨日再度升至一周以來的高位（見圖）。工行發言人昨天說，仍沒有收到任何策略股東減持的通知。高盛發言人亦對市場的傳聞不予置評。
過去一周沽空率急升
近日投資者大舉建立工行空倉，過去一周沽空比率均高逾一成，昨日再升至高位20%，金額增至3.55億元，重上整日大市沽空的榜首。工行昨日收市報4.27元。
工行下周將遭策略投資者批股的消息，於本周一直成為投資界熱話。有基金界人士昨日指出，有傳高盛、安聯及美國運通已在為下周的大規模配股測試市場反應，更傳出配售價為3.88元，較昨天收市價折讓約9%。有外資經紀表示，近日已有大量投資者主動查詢有關配售的消息，「貨」的意欲甚強：「始終市好轉，大家都要增加持倉，這些股份的基本因素又沒大問題，如果可以用折讓價取得，當然會受歡迎。」
另外，《道瓊斯》通訊社昨日亦引述消息人士透露，安聯和美國運通正考慮出售其工行股份，並已委託高盛負責配售，不過有關配售的時間及詳情則未有定案。安聯及美國運通於3月底時曾表示，若出售股份，會與工行緊密配合，研究能提高價值及降低市場影響的可行方案，並將優先考慮以私募配售方式出售。
3策略股東入股價1.43元
高盛持164.76億股工行H股，於3月底宣布把其80%持股的禁售期自願延長1年至2010年4月28日，餘下的20％則照原訂時間表，於下周二解禁。另外兩名策略投資者安聯和美國運通，各有32.16億股及6.38億股解禁，三者解禁股份共有71.49億股，市值約305億元。參考工行06年的招股文件，三名策略股東購入工行的成本價，僅約為每股1.26元人民幣（約1.43港元）。
工行將於下周一收市後公布首季業績。里昂(新聞 - 網站 - 圖片)預期，工行盈利按年將會保持平穩或會有輕微增長，需視乎該行壞帳撥備覆蓋比率，但內銀隨貸款增長，普遍淨息差均有收窄象，預計工行期內淨息差將會收窄0.6厘。
巴菲特与索罗斯的投资秘诀
股神巴菲特 (Warren Buffett) 与国际股魔乔治‧索罗斯(George Soros) 在财金界无人不晓的投资大师，虽然他们的投资经历及背景各有不同，但当中亦有不少相同之处。前者喜欢利用价资投资的选股方法，而后者则善长寻找市场弱点，然后将之一举击破，逼使英镑与欧盟汇率体系脱钩，在一夜间赚取十数亿美元，这便是索罗斯最经典的战役之一。
两大投资大师均是白手兴家，都是出生于一九三零年的八月，而他们的投资回报每年高逾百分之二十，前者有百分之二十四点七，而后者则有二十八点六，不单令普罗大众的我等小市民惊讶，就连一些知名的基金经理亦大呼奇迹。事实上，早在巴菲特成立基金旗舰：巴菲特股份有限公司 (Buffett Partnership) 时，不论在储蓄、投资、营商以至管理，他已累积逾二十年经验，而索罗斯于一九六年成立双鹰基金（Double Eagle Fund）时，亦拥有超过十七年的投资经验。
在下述文章，笔者会跟大家一起走访这两大投资大师的过去，以及窥探他们从无到有的经过。
股神巴菲特 (Warren Buffett) 的前半生
孩童时的股神
巴菲特投资得那么出色，相信与其从小开始投资有关，巴早在五岁时已懂得透过站在屋院前买卖口香糖而获利，其后他更了解到屋院门前的入流不多，要赚取更多的金钱，就要到人流多的地方，因此他转到一大街继续销售。当巴六岁时，他从便利店明白同一样东西于不同地方的价格可以有着巨大差距，而他亦把握了这个价格相差，用二十五美分从便利店中买入可口可乐，然后再用五十美分走到大街上将之卖出！
还记年少时的我们，为赚外快而兼职吗？巴菲特与我们一样，都会为赚取外快而兼职，但他却做得比我们优胜，巴菲特于十四岁那年，已深明流程对作业的效率有重要影响，虽然他每日要派送五百份报章，但由于他详细研究了派发报章的路线图，故只用了1个多小时便可以完成任务。另外，他亦懂得利用自己的人际关系作推销订阅报章的生意，以加大其收入来源的同时，亦不会耗用他太多时间，而此时此刻他已经能够赚取每月一百七十五美元的收入，这是当时不少人所羡慕的金额。
除此之外，股神巴菲特于少年时期亦有不少特别的营商经验，好像大量收集遗失的高尔夫球，然后将之转售。另外，股神亦懂得利用人们于理发店等候理发时的空余时间，与友人合作，于理发店中放置一台弹珠机，这种懂得利用人心的策略为他每个星期赚得五十美元的进账！到他十七岁时，他与其合作伙伴已拥有一架与我国红旗级别相若的名贵房车，然而他却不是作自我享受，而是以每天三十五美元租出去。
股神第一次的失败
亳无疑问，对比今时今日的巴菲特股份有限公司，这些经验根本不值一谈，但这些早期的经历却对股神日后的选股策略及营商方式产生一定的影响及帮助。当巴菲特考上美国著名大学时，他当时的同学已认为他见多识广，大学根本不是他应留下来的地方。
巴菲特醉心于千变万化的股票当中，而他亦花下不少时间在其父亲工作的证券行打滚，从中学习有关证券，尤其是股票的知识。巴菲特第一次买进股票时只是十岁，他以每股三十七美元买进三股Cities Services，其后股价却不升反跌，一直回跌至二十七美元，而股神最终亦因为害怕股价会再跌，而急急在只赚得五美元的情况下匆匆沽货，然而这只股票却于股神沽货后迅速上升至每股二百美元，这惨痛经历令股神明白到发掘优质股后，定要长线持有，才能赚取高利润。
股神走向成功的关键
股神喜欢投资股票的兴趣于高中时已大大显露出来，当其它同学全神贯注留意体育新闻或打球时，股神却利用这些时间阅读华尔街日报，其对股市研究的深入已教不少教师望尘莫及，当中更有教师向只为高中生的他求教投资策略！虽然股神用大量时间研究股票，包括听取投资权威的建议、详细研究股票图，及其它技术指标，股神当时的投资成绩却只是不过不失，直至他遇上了大学讲师葛拉汉 (Benjamin Graham)。
当股神一九五零年入读哥伦比亚大学时，他第一次从葛拉汉讲解证券分析的课堂中认识到对方。虽然股神当时只得二十岁，但他已是一名资深的投资者，具有大量投资失败经验的同时，亦具有不少那个年纪应当不会有的投资经验。接着在股神数年的大学生涯中，他从葛拉汉身上学会大量投资知识，在学业成绩方面，他更是首位得到葛拉汉颁授A+ 成绩的学生。股神于一九五四至一九五六年间，更在其恩师葛拉汉管理的基金公司：纽曼基金公司 (Graham Newman) 内工作，实践其学到的知识。事实上，从股神认识葛拉汉后，他的投资成绩开始好转，从一九五零年的九千八百美元投资本金，于短短六年间上升至十四万美元，每年复式平均回报高逾百分之五十，而从那时开始，巴菲特亦深明白要从股海中赚到真正财富，价值投资是其中的最佳策略！
国际股魔乔治‧索罗斯(George Soros)
学业成绩并不理想的国际股魔
当出生于匈牙利的乔治索罗斯于一九五三年毕业于英国伦敦经济学院 ( London School of Economics )时，他并没有如他其天才一样，取得好成绩，而这亦致使这位国际股魔不得不放弃从教的理想，转而投身金融市场。当时的索罗斯，一心希望能够进入商业银行工作，为此，他向各大伦敦的商业银行寄出自荐信，但由于当时的伦敦处处讲求人际关系，以及种族界别，故出生于匈牙利的索罗斯少不了到处破壁。最后经过不断的尝试，索罗斯终于在一匈牙利人经营的公司觅得工作，而他亦在那儿接触到金融市场，对金融市场产生浓烈兴趣 ，并从此夜以继日地投入到工作当中。
事实上，索罗斯当时的投资成绩已经相当突出。他其中一个亲友给了他四千八百美元代为投资，而几年后当索罗斯离开伦敦到纽约工作时，他单单从那四千八百美元的投资本金中，就分得五千美元的利润提成，从此便可想而知他代亲友投资的成绩是如何突出，而这亦证明了他选择金融市场是没有错误的。
技惊四座的分析：欧洲股票
当索罗斯初到纽约工作时，身为分析员的他着力研究欧洲股票，而由于他对金融市场的触觉极为强烈，他在研究欧洲股票方面取得巨大成就，声名亦一时大振，直至欧洲当地改变了税制，才致使其研究欧洲股票的骄人成绩划上句号。其后他主要从事套利(Arbitrage)工作，于不同地区的金融市场买卖同一类别的石油股，以赚取当中差价，但其投资成绩却明显较早前逊色。
虽然索罗斯从大学毕业后便一直从事与金融市场有关的工作，但要算全身投入金融市场的就只能其三十二岁那年算起，一九六三年他转投美国著名的投资公司：Arnhold & S. Bleichroeder 工作，他在那里开始尝试利用自己对金融市场的理念作投资，而索罗斯旗下的量子基金(Quantum Fund)亦在那儿诞生。到一九六七年，由索罗斯管理归属Arnhold & S. Bleichroeder投资公司的雄鹰基金 (First Eagle Fund) 市场的发售，而到了一九六九年，由于索罗斯的投资成绩极为出众，另一只由其管理的基金：双鹰基金 (Double Eagle Fund) 亦应运而生。
其后索罗斯与占美罗渣 (Jimmy Roger) 携手合作，成立的量子基金，而之后所发生的金融大事，譬如逼使英镑与欧盟脱钩，以及在亚洲的投资市场巧取豪夺，引发九七亚洲金融风暴的出现，更是索罗斯最经典战役之一。
两大投资大师均是白手兴家，都是出生于一九三零年的八月，而他们的投资回报每年高逾百分之二十，前者有百分之二十四点七，而后者则有二十八点六，不单令普罗大众的我等小市民惊讶，就连一些知名的基金经理亦大呼奇迹。事实上，早在巴菲特成立基金旗舰：巴菲特股份有限公司 (Buffett Partnership) 时，不论在储蓄、投资、营商以至管理，他已累积逾二十年经验，而索罗斯于一九六年成立双鹰基金（Double Eagle Fund）时，亦拥有超过十七年的投资经验。
在下述文章，笔者会跟大家一起走访这两大投资大师的过去，以及窥探他们从无到有的经过。
股神巴菲特 (Warren Buffett) 的前半生
孩童时的股神
巴菲特投资得那么出色，相信与其从小开始投资有关，巴早在五岁时已懂得透过站在屋院前买卖口香糖而获利，其后他更了解到屋院门前的入流不多，要赚取更多的金钱，就要到人流多的地方，因此他转到一大街继续销售。当巴六岁时，他从便利店明白同一样东西于不同地方的价格可以有着巨大差距，而他亦把握了这个价格相差，用二十五美分从便利店中买入可口可乐，然后再用五十美分走到大街上将之卖出！
还记年少时的我们，为赚外快而兼职吗？巴菲特与我们一样，都会为赚取外快而兼职，但他却做得比我们优胜，巴菲特于十四岁那年，已深明流程对作业的效率有重要影响，虽然他每日要派送五百份报章，但由于他详细研究了派发报章的路线图，故只用了1个多小时便可以完成任务。另外，他亦懂得利用自己的人际关系作推销订阅报章的生意，以加大其收入来源的同时，亦不会耗用他太多时间，而此时此刻他已经能够赚取每月一百七十五美元的收入，这是当时不少人所羡慕的金额。
除此之外，股神巴菲特于少年时期亦有不少特别的营商经验，好像大量收集遗失的高尔夫球，然后将之转售。另外，股神亦懂得利用人们于理发店等候理发时的空余时间，与友人合作，于理发店中放置一台弹珠机，这种懂得利用人心的策略为他每个星期赚得五十美元的进账！到他十七岁时，他与其合作伙伴已拥有一架与我国红旗级别相若的名贵房车，然而他却不是作自我享受，而是以每天三十五美元租出去。
股神第一次的失败
亳无疑问，对比今时今日的巴菲特股份有限公司，这些经验根本不值一谈，但这些早期的经历却对股神日后的选股策略及营商方式产生一定的影响及帮助。当巴菲特考上美国著名大学时，他当时的同学已认为他见多识广，大学根本不是他应留下来的地方。
巴菲特醉心于千变万化的股票当中，而他亦花下不少时间在其父亲工作的证券行打滚，从中学习有关证券，尤其是股票的知识。巴菲特第一次买进股票时只是十岁，他以每股三十七美元买进三股Cities Services，其后股价却不升反跌，一直回跌至二十七美元，而股神最终亦因为害怕股价会再跌，而急急在只赚得五美元的情况下匆匆沽货，然而这只股票却于股神沽货后迅速上升至每股二百美元，这惨痛经历令股神明白到发掘优质股后，定要长线持有，才能赚取高利润。
股神走向成功的关键
股神喜欢投资股票的兴趣于高中时已大大显露出来，当其它同学全神贯注留意体育新闻或打球时，股神却利用这些时间阅读华尔街日报，其对股市研究的深入已教不少教师望尘莫及，当中更有教师向只为高中生的他求教投资策略！虽然股神用大量时间研究股票，包括听取投资权威的建议、详细研究股票图，及其它技术指标，股神当时的投资成绩却只是不过不失，直至他遇上了大学讲师葛拉汉 (Benjamin Graham)。
当股神一九五零年入读哥伦比亚大学时，他第一次从葛拉汉讲解证券分析的课堂中认识到对方。虽然股神当时只得二十岁，但他已是一名资深的投资者，具有大量投资失败经验的同时，亦具有不少那个年纪应当不会有的投资经验。接着在股神数年的大学生涯中，他从葛拉汉身上学会大量投资知识，在学业成绩方面，他更是首位得到葛拉汉颁授A+ 成绩的学生。股神于一九五四至一九五六年间，更在其恩师葛拉汉管理的基金公司：纽曼基金公司 (Graham Newman) 内工作，实践其学到的知识。事实上，从股神认识葛拉汉后，他的投资成绩开始好转，从一九五零年的九千八百美元投资本金，于短短六年间上升至十四万美元，每年复式平均回报高逾百分之五十，而从那时开始，巴菲特亦深明白要从股海中赚到真正财富，价值投资是其中的最佳策略！
国际股魔乔治‧索罗斯(George Soros)
学业成绩并不理想的国际股魔
当出生于匈牙利的乔治索罗斯于一九五三年毕业于英国伦敦经济学院 ( London School of Economics )时，他并没有如他其天才一样，取得好成绩，而这亦致使这位国际股魔不得不放弃从教的理想，转而投身金融市场。当时的索罗斯，一心希望能够进入商业银行工作，为此，他向各大伦敦的商业银行寄出自荐信，但由于当时的伦敦处处讲求人际关系，以及种族界别，故出生于匈牙利的索罗斯少不了到处破壁。最后经过不断的尝试，索罗斯终于在一匈牙利人经营的公司觅得工作，而他亦在那儿接触到金融市场，对金融市场产生浓烈兴趣 ，并从此夜以继日地投入到工作当中。
事实上，索罗斯当时的投资成绩已经相当突出。他其中一个亲友给了他四千八百美元代为投资，而几年后当索罗斯离开伦敦到纽约工作时，他单单从那四千八百美元的投资本金中，就分得五千美元的利润提成，从此便可想而知他代亲友投资的成绩是如何突出，而这亦证明了他选择金融市场是没有错误的。
技惊四座的分析：欧洲股票
当索罗斯初到纽约工作时，身为分析员的他着力研究欧洲股票，而由于他对金融市场的触觉极为强烈，他在研究欧洲股票方面取得巨大成就，声名亦一时大振，直至欧洲当地改变了税制，才致使其研究欧洲股票的骄人成绩划上句号。其后他主要从事套利(Arbitrage)工作，于不同地区的金融市场买卖同一类别的石油股，以赚取当中差价，但其投资成绩却明显较早前逊色。
虽然索罗斯从大学毕业后便一直从事与金融市场有关的工作，但要算全身投入金融市场的就只能其三十二岁那年算起，一九六三年他转投美国著名的投资公司：Arnhold & S. Bleichroeder 工作，他在那里开始尝试利用自己对金融市场的理念作投资，而索罗斯旗下的量子基金(Quantum Fund)亦在那儿诞生。到一九六七年，由索罗斯管理归属Arnhold & S. Bleichroeder投资公司的雄鹰基金 (First Eagle Fund) 市场的发售，而到了一九六九年，由于索罗斯的投资成绩极为出众，另一只由其管理的基金：双鹰基金 (Double Eagle Fund) 亦应运而生。
其后索罗斯与占美罗渣 (Jimmy Roger) 携手合作，成立的量子基金，而之后所发生的金融大事，譬如逼使英镑与欧盟脱钩，以及在亚洲的投资市场巧取豪夺，引发九七亚洲金融风暴的出现，更是索罗斯最经典战役之一。
2009年4月24日星期五
黃國英 - 一孩政策造就內需股
上星期提過, 「世道常變, 發達的方程式不會不變, 其中一個要素, 是要找到大趨勢, 然後順勢而行」「中國政府為免重蹈日本在90年代的覆轍, 必定會將經濟的模式由出口加政府投資導向改為內需主導的模式」。中國城市一孩政策加內需主導經濟的模式加中產階級崛起的大趨勢, 除非今次今融海嘯令到中國經濟永不復原, 或是農村經濟破落引致大規模的動亂, 不然的話, 絕對會是地球上其中一個最有影響力的中長期大趨勢之一。引用中國著名經濟學家陶冬的分析, 到2015年時, 中國的消費可佔全球消費16.4%, 而2020年時會超過出名「洗腳不抹腳」的美國, 全球每消費100元, 其中21.1元會來自中國的消費者。
這個趨勢需要有兩個催化劑：第一, 中國的社會保障制度必須要相對完善, 解決住屋難, 看病難, 教育難三難, 才能將民間多餘的儲蓄, 變成消費。這點中國政府已經注意到並有秩序地去解決。第二, 是中國傳統「親生仔不如近身錢」的儲蓄文化, 過度成為「先使未來錢」、「人生苦短及時行樂」的西方消費至上文化。這點我覺得毫無難度, 備受溺愛的王子、公主, 本身應不具備儲蓄的DNA。這點香港的父母應該是專家了。
試想像15年後2024年, 中國的一、二線城市跟從香港在1980-1997年走過的道路, 工廠搬遷到薪水低廉的內陸省份去, 城市中的中產階級漸漸興起, 服務業成為經濟活動中最重要的一環。從1978年落實的「一孩政策」已經推行超過46年了, 城市中的壯年人絕大部分都是獨生子女, 成長的過程中備受父、母、祖父母及外祖父母，至少六人的溺愛。
跟香港的年輕人一樣, 他們在滿足溫飽等基本生活需求後, 自自然然追求各種生活享受。過了幾十年王子及公主般生活, 要在漫長的工作時間後買菜回家煮飯, 絕對是不會考慮的高厭惡性行為。解決問題的辦法, 當然是出街吃飯。
作為先驅者的香港, 曾經出了大家樂(341)這個樣板。1969年第一家大家樂餐廳開張, , 到1981年才開設第一家在公共屋村的分店。其後的重要發展如下: 88年第50家分店成立, 91年全面電腦化, 92年第100家分店成立。在集團成立第30個年頭後, 本地分店數目達到135家, 到執筆時, 市值85億港元。如果閣下從香港回歸時持有大家樂到09年3月31日, 連股息回報1,218%, 同期恆指回報30%, 而那隻身繫無數港人長揸發大達夢想的「萬世股皇」, 回報率是負1.62%。
由此可見, 貌不起眼的行業, 做得出色者, 也能出產升值10倍的股票。散戶平常不察覺這點, 一來很難找到過往歷史股價的資料, 二來跟香港「以信為本傳教式」的「投資教育」, 應該很有關係。
下星期會分析一下海外投資者入股的小肥羊(968)有沒有機會成為下一隻大家樂?
這個趨勢需要有兩個催化劑：第一, 中國的社會保障制度必須要相對完善, 解決住屋難, 看病難, 教育難三難, 才能將民間多餘的儲蓄, 變成消費。這點中國政府已經注意到並有秩序地去解決。第二, 是中國傳統「親生仔不如近身錢」的儲蓄文化, 過度成為「先使未來錢」、「人生苦短及時行樂」的西方消費至上文化。這點我覺得毫無難度, 備受溺愛的王子、公主, 本身應不具備儲蓄的DNA。這點香港的父母應該是專家了。
試想像15年後2024年, 中國的一、二線城市跟從香港在1980-1997年走過的道路, 工廠搬遷到薪水低廉的內陸省份去, 城市中的中產階級漸漸興起, 服務業成為經濟活動中最重要的一環。從1978年落實的「一孩政策」已經推行超過46年了, 城市中的壯年人絕大部分都是獨生子女, 成長的過程中備受父、母、祖父母及外祖父母，至少六人的溺愛。
跟香港的年輕人一樣, 他們在滿足溫飽等基本生活需求後, 自自然然追求各種生活享受。過了幾十年王子及公主般生活, 要在漫長的工作時間後買菜回家煮飯, 絕對是不會考慮的高厭惡性行為。解決問題的辦法, 當然是出街吃飯。
作為先驅者的香港, 曾經出了大家樂(341)這個樣板。1969年第一家大家樂餐廳開張, , 到1981年才開設第一家在公共屋村的分店。其後的重要發展如下: 88年第50家分店成立, 91年全面電腦化, 92年第100家分店成立。在集團成立第30個年頭後, 本地分店數目達到135家, 到執筆時, 市值85億港元。如果閣下從香港回歸時持有大家樂到09年3月31日, 連股息回報1,218%, 同期恆指回報30%, 而那隻身繫無數港人長揸發大達夢想的「萬世股皇」, 回報率是負1.62%。
由此可見, 貌不起眼的行業, 做得出色者, 也能出產升值10倍的股票。散戶平常不察覺這點, 一來很難找到過往歷史股價的資料, 二來跟香港「以信為本傳教式」的「投資教育」, 應該很有關係。
下星期會分析一下海外投資者入股的小肥羊(968)有沒有機會成為下一隻大家樂?
小肥羊(00968.HK)審慎策略抗海嘯
公司簡介／主要業務
小肥羊(00968.HK)主要經營全套服務連鎖餐廳，提供餐飲服務及銷售相關食品。
撰稿時股價
$ 3.18
骷髏會研究部評級
B (註：與大市同步)
小肥羊08年純利按年上升41%，至1億2,870萬元(人民幣，下同)，優於市場預期，盈利增長主要由於同店銷售額及人均客戶消費，俱有上升。
審慎擴展 同店銷售有望再增
集團去年共開設74間新分店，同店銷售額由07年的3.3%，增加至10%；同期人均客戶消費亦增加5%，反映集團推出新食品(如：茶香鍋)的策略見效，品牌的「吸客」效應也愈見顯著。
今年小肥羊會以審慎步伐擴展分店網絡，將早前開設60間的目標，調整至40間。同時，集團會繼續整頓經營水準，關閉表現較遜色的海外餐廳，將主力放在內地市場，有望提高整體營運效率。
小肥羊現時財政穩健，至08年底，手持現金有4億2,400萬，總銀行貸款只有約90萬，足以支持其擴充計劃，以及進一步收購表現出色的特許經營店，提升各店銷售額。
羊肉價趨穩 助提升毛利率
另一方面，去年上半年困擾小肥羊的羊肉價格，已逐步回落，由高峰時上漲四成，大幅調整至下半年時只有8%的漲價。預料今年羊肉價格不會再急升，加上員工及租金成本會因集團放慢擴充速度，而相對趨穩，故骷髏會相信，小肥羊來年的毛利率可止住跌勢，甚或有輕微增長。
美資收購 未影響日常經營
上月底小肥羊獲美國百勝餐飲集團(Yum)收購20%股權，曾一度帶動股價急升，因市場憧憬小肥羊可受惠於國際化集團的專業管理。事實上，Yum短期內不會直接參與小肥羊的日常經營，而其擅長的快餐經營模式，也未必適用於經營蒙古式火鍋的小肥羊。
再加上今次Yum只從現有股東手上認購股份，並未增加小肥羊本身的資本，所以今次收購，其實是對小肥羊質素的一個肯定，對其經營方面，不會有太大實質幫助。
經濟續差 盈利增長有隱憂
市場相信，今年經濟環境不會明顯好轉，小肥羊有45%收入，乃來自東南部的一、二線城市等，較受海嘯影響消費意欲的地區，所以今年2月，整體同店銷售額已出現倒退。在外出用膳的意欲降低之下，小肥羊來年的營業額仍有壓力，故骷髏會給予「與大市同步」的評級。
轉載於骷髏會
小肥羊(00968.HK)主要經營全套服務連鎖餐廳，提供餐飲服務及銷售相關食品。
撰稿時股價
$ 3.18
骷髏會研究部評級
B (註：與大市同步)
小肥羊08年純利按年上升41%，至1億2,870萬元(人民幣，下同)，優於市場預期，盈利增長主要由於同店銷售額及人均客戶消費，俱有上升。
審慎擴展 同店銷售有望再增
集團去年共開設74間新分店，同店銷售額由07年的3.3%，增加至10%；同期人均客戶消費亦增加5%，反映集團推出新食品(如：茶香鍋)的策略見效，品牌的「吸客」效應也愈見顯著。
今年小肥羊會以審慎步伐擴展分店網絡，將早前開設60間的目標，調整至40間。同時，集團會繼續整頓經營水準，關閉表現較遜色的海外餐廳，將主力放在內地市場，有望提高整體營運效率。
小肥羊現時財政穩健，至08年底，手持現金有4億2,400萬，總銀行貸款只有約90萬，足以支持其擴充計劃，以及進一步收購表現出色的特許經營店，提升各店銷售額。
羊肉價趨穩 助提升毛利率
另一方面，去年上半年困擾小肥羊的羊肉價格，已逐步回落，由高峰時上漲四成，大幅調整至下半年時只有8%的漲價。預料今年羊肉價格不會再急升，加上員工及租金成本會因集團放慢擴充速度，而相對趨穩，故骷髏會相信，小肥羊來年的毛利率可止住跌勢，甚或有輕微增長。
美資收購 未影響日常經營
上月底小肥羊獲美國百勝餐飲集團(Yum)收購20%股權，曾一度帶動股價急升，因市場憧憬小肥羊可受惠於國際化集團的專業管理。事實上，Yum短期內不會直接參與小肥羊的日常經營，而其擅長的快餐經營模式，也未必適用於經營蒙古式火鍋的小肥羊。
再加上今次Yum只從現有股東手上認購股份，並未增加小肥羊本身的資本，所以今次收購，其實是對小肥羊質素的一個肯定，對其經營方面，不會有太大實質幫助。
經濟續差 盈利增長有隱憂
市場相信，今年經濟環境不會明顯好轉，小肥羊有45%收入，乃來自東南部的一、二線城市等，較受海嘯影響消費意欲的地區，所以今年2月，整體同店銷售額已出現倒退。在外出用膳的意欲降低之下，小肥羊來年的營業額仍有壓力，故骷髏會給予「與大市同步」的評級。
轉載於骷髏會
2009年4月23日星期四
探索財務自由之路— 蝙蝠俠、蜘蛛俠與超人
蝙蝠俠、蜘蛛俠與超人三位超級大英雄，誰是力量最強？各有各擁躉，即使來一個全民投票，相信也難分高下。但是從財務管理、經濟水平來比較，三位英雄立即高下立見，究竟現實世界之中，你會選擇飾演那一位？
英雄也是窮忙族人
蜘蛛俠真身是一個叫Peter的大學生，平時要做兼職賺錢，在《蜘蛛俠2》裡他更因送Pizza遲到而被老闆解雇，三更窮五更富，經常煩惱交屋租、伙食的問題。本應足襟見肘的他，為了做大英雄拯救世人，花了更多時間去打擊罪惡結果分身不下，不論經濟及學業都弄得一塌糊塗。後來，蜘蛛俠終於想出一個可以賺錢辦法，就是「自拍」，以拿到第一手蜘蛛俠蹤影來獲得報館酬勞。如此，在消滅敵人之時也同時忙於賺錢。
超人真身是一個叫Kent的報館記者，平日忙於採訪工作，但工作表現平平，有時候也有點笨笨。但當遇到罪案的時候，就會變身成為超人四出警惡懲奸。超人也需要每天趕稿，偶爾還會被老總追獨家新聞，同樣忙得不可開交，生活也有不少壓力。
他們每天總是營營役役差不多廿四小時都在工作，休息時間有多少？薪金卻僅維持生活 (超人應該生活水準較高)，在現代都市裡生活，這類人被稱為窮忙族，英文就是指Working Poor，日本NHK把它翻譯成「勤勞貧困階級」（勤労貧困層）或「工作貧困階級」（働く貧困層）。在日本窮忙族十分明顯，據資料顯示有近400萬個家庭已經墮入這個族群之中。
窮忙族大概是窮者愈忙愈窮，富者愈富愈閒。究竟，怎樣才可以稱得上「窮忙族」是沒有一定的定義，大概工作非常長時間，收入僅維持或者不夠生活。不一定是低入息人仕，中產家庭為了供樓、供子女讀書等等，花去大部份收入，都可以屬於該類。蜘蛛俠、超人應該屬於這個「種族」的人，特別是蜘蛛俠不懂理財，有錢便花光(大概因為低收入，沒有閒錢再理財)，所以很難擺脫這種弱勢。
蝙蝠俠式的財務自由
蝙蝠俠真身叫Bruce Wayne，平時身份是城中最大之一企業老闆，其財富是上一代留下，喜愛黑夜出動捉拿壞人。他是上流社會階層，跟中層的超人，下層的蜘蛛俠分成明顯階級。蝙蝠俠坐擁家財萬貫，所以他不用為生活而奔波，可以選擇喜歡自己的事去做，還有龐大金錢支撐製造強大武器、蝙蝠車及刀槍不入的蝙蝠盔甲。由於蝙蝠俠是富豪第二代，所以一早就可以達到「財務自由」。
雖然，蝙蝠俠含著金鑰匙出世，但是要經營一個龐大企業定必費煞思量，反之就變成所謂「二世祖」，早就把家財散盡。所以，真正的「財務自由」條件不是單靠有錢，還有很多因素配合。
撰文：sir pan
2009年4月20日星期一
建立理財觀念必看 - 窮爸爸,富爸爸
這本書在99年出版以來,看過它的人,數以萬計.
它的吸引之處,一針見血,指出大部份人財困的問題所在.
3年前既牛牛,剛剛出來做野,不理解"理財"一詞,更不要說理財觀念,"財都無,何以理?"
但在之後的日子,每日營營役役地為生活而工作,真是有點麻木ar~
就好像放隻老鼠在一個會滾動既鐵籠里面,老鼠每天都好努力地跑動,但始終無法摆脫個籠,因為它根本吾識用對的方法.就好比我地每日只是"窮忙",仍然無法摆脫財困.
看了這本書,覺得每個人都可以建立一套屬於自己理財觀念,姑勿論,成功與否,起碼都是一個好開始.
希望每個看完呢本書既人,都有所得著,從而達致財務自由.不再為金錢而工作,不再"窮忙"一輩子,能做自己想做既事情!~(聽起來,真是好似好理想~)
「人們在財務困境中掙扎的主要原因是：他們在學校裡學習多年，卻沒有學到任何關於金錢方面的知識。其結果是，人們只知道為金錢而工作……但從來不學著讓金錢為自己工作。」窮爸爸,富爸爸作者 - 羅伯特這樣說。
盈富基金（２８００）中期股息本月２７日公布，派息日５月２２日
(經濟通)4月17日 星期五 16:37
《經濟通通訊社１７日專訊》盈富基金（０２８００）的基金經理道富環球投資管理表示，，盈富基金中期股息除息日建議定於本月２９日，股息將根據持有人於今年５月１日（建議紀錄日期），在盈富基金單位持有人名冊內登記之單位數目而計算。
每股股息將於本月２７日計算及公布，建議派息日期則為５月２２日，股息將以支票形式郵寄到投資者於中央證券所登記之地址。（ｃｙ）
《經濟通通訊社１７日專訊》盈富基金（０２８００）的基金經理道富環球投資管理表示，，盈富基金中期股息除息日建議定於本月２９日，股息將根據持有人於今年５月１日（建議紀錄日期），在盈富基金單位持有人名冊內登記之單位數目而計算。
每股股息將於本月２７日計算及公布，建議派息日期則為５月２２日，股息將以支票形式郵寄到投資者於中央證券所登記之地址。（ｃｙ）
2009年4月17日星期五
牛牛月供股票組合(4月)
圖表市值以4月16日收市價計算,供款期預算是5年或以上,屬於長線投資.
每年檢討1次供款策略及股票回報,每年複式回報有10-15%,就滿意了.
建倉目的: 除左積少成多之外,更希望不會錯過讓利潤向前走的機會,因為好多時沽出股票後,反而升得更多.
而短炒方面,不會高追,只是耐心等待調整(恆指回落1000-2000點),才會考慮入市,小注怡情.
(可放大查看)
每年檢討1次供款策略及股票回報,每年複式回報有10-15%,就滿意了.
建倉目的: 除左積少成多之外,更希望不會錯過讓利潤向前走的機會,因為好多時沽出股票後,反而升得更多.
而短炒方面,不會高追,只是耐心等待調整(恆指回落1000-2000點),才會考慮入市,小注怡情.
(可放大查看)
2009年4月15日星期三
財 智 語 陸 (陳永陸) ： 組 合 鐵 膽 內 銀 股 不 可 缺
不 少 老 朋 友 對 滙 控 （ 005 ） 都 有 深 厚 的 情 意 結 ， 買 它 的 原 因 不 外 乎 夠 穩 陣 及 有 高 息 收 。 經 過 供 股 一 役 後 ， 管 治 模 式 基 本 上 沒 有 大 改 變 ， 滙 控 仍 是 昔 日 的 滙 控 ， 但 股 價 的 變 化 已 有 明 顯 的 改 變 ， 現 在 滙 控 股 價 動 輒 都 升 跌 幾 個 巴 仙 ， 投 機 味 極 重 ， 如 果 是 已 選 擇 供 滙 控 的 朋 友 ， 最 好 還 是 放 在 一 旁 ， 無 謂 炒 出 炒 入 。 美 國 一 眾 銀 行 通 過 了 壓 力 測 試 ， 長 假 期 前 銀 行 板 塊 全 線 急 升 ， 其 實 經 過 多 次 政 府 救 市 ， 銀 行 們 通 過 壓 力 測 試 是 正 常 不 過 的 現 象 ， 合 理 的 現 象 當 成 極 好 的 消 息 炒 ， 反 映 仍 是 消 息 主 導 市 況 ， 但 有 一 點 可 以 肯 定 是 此 好 消 息 可 支 持 港 股 的 銀 行 股 。 之 前 已 提 過 ， 如 果 選 本 地 銀 行 股 ， 短 期 一 定 是 吼 中 銀 香 港 （ 2388 ） ， 一 來 是 博 中 行 （ 3988 ） 增 持 概 念 ， 二 來 多 了 經 營 人 民 幣 銀 行 業 務 的 概 念 ， 有 貨 者 仍 可 繼 續 持 有 。
本 地 銀 行 首 選 中 銀
外 圍 造 好 ， A 股 繼 續 挾 上 ， 港 股 強 勢 未 改 ， 不 過 仍 沒 有 改 變 的 是 趁 高 減 倉 的 部 署 。 曾 經 有 投 資 者 問 ， 我 建 議 高 位 要 減 倉 ， 究 竟 所 減 的 比 例 是 多 少 ？ 我 的 建 議 仍 是 一 半 ， 仍 要 有 一 半 的 比 例 在 手 。 恒 指 升 至 現 水 平 ， 並 非 算 甚 麼 位 高 勢 危 之 水 平 ， 原 因 是 環 球 經 濟 有 回 暖 的 迹 象 ， 尤 其 是 內 地 經 濟 如 無 意 外 應 可 比 預 期 更 快 走 出 谷 底 ， 因 此 環 球 股 市 已 加 快 了 摸 底 的 步 伐 ， 姑 勿 論 是 否 牛 市 重 臨 ， 都 要 有 某 比 例 的 倉 底 。
三 行 候 回 吐 累 積
如 大 市 一 直 挾 升 ， 仍 有 一 半 倉 位 可 享 受 升 幅 ， 假 設 大 市 往 下 調 ， 可 訂 立 不 同 的 止 賺 位 ， 當 觸 及 第 一 個 止 賺 位 時 沽 出 手 上 餘 下 的 1/3 比 例 的 股 票 ， 再 觸 及 第 二 個 止 賺 位 時 再 沽 1/3 的 比 例 。 這 種 策 略 的 好 處 是 進 退 得 宜 ， 升 市 時 最 多 贏 得 不 多 ， 逆 市 下 跌 又 可 限 制 風 險 。 跟 一 些 高 手 交 流 投 資 心 得 時 ， 他 們 之 表 現 比 人 優 勝 亦 非 只 在 於 眼 光 準 確 ， 很 多 時 候 他 們 都 是 在 策 略 上 安 排 得 宜 ， 不 論 是 炒 股 ， 炒 輪 定 炒 期 指 ， 都 是 已 有 全 盤 的 策 略 ， 去 到 甚 麼 位 便 作 出 反 射 反 應 ， 而 非 見 步 行 步 ， 而 港 股 升 至 現 水 平 ， 分 段 獲 利 是 風 險 管 理 的 一 環 。 減 倉 不 等 於 要 清 倉 ， 我 從 來 都 沒 有 清 倉 的 習 慣 ， 即 使 去 年 的 金 融 海 嘯 ， 手 中 仍 持 有 兩 成 比 例 的 港 股 ， 賬 面 縮 倉 當 然 感 覺 不 大 好 ， 但 既 動 搖 不 了 自 己 的 根 本 ， 那 就 由 它 坐 一 會 好 了 ， 因 為 我 始 終 相 信 沒 有 永 遠 的 熊 市 及 牛 市 ， 而 且 一 般 而 言 牛 市 總 比 熊 市 長 ， 只 要 仍 有 牛 市 的 盼 望 ， 坐 得 起 就 坐 一 會 。 短 線 之 所 以 有 減 磅 的 部 署 ， 就 是 純 因 為 港 股 技 術 上 累 積 了 不 少 升 幅 而 已 。 不 過 內 銀 股 中 的 工 行 （ 1398 ） 、 建 行 （ 939 ） 及 中 行 等 ， 自 己 仍 作 中 長 線 的 持 有 ， 待 回 吐 續 積 極 累 積 。
不 少 老 朋 友 對 滙 控 （ 005 ） 都 有 深 厚 的 情 意 結 ， 買 它 的 原 因 不 外 乎 夠 穩 陣 及 有 高 息 收 。 經 過 供 股 一 役 後 ， 管 治 模 式 基 本 上 沒 有 大 改 變 ， 滙 控 仍 是 昔 日 的 滙 控 ， 但 股 價 的 變 化 已 有 明 顯 的 改 變 ， 現 在 滙 控 股 價 動 輒 都 升 跌 幾 個 巴 仙 ， 投 機 味 極 重 ， 如 果 是 已 選 擇 供 滙 控 的 朋 友 ， 最 好 還 是 放 在 一 旁 ， 無 謂 炒 出 炒 入 。 美 國 一 眾 銀 行 通 過 了 壓 力 測 試 ， 長 假 期 前 銀 行 板 塊 全 線 急 升 ， 其 實 經 過 多 次 政 府 救 市 ， 銀 行 們 通 過 壓 力 測 試 是 正 常 不 過 的 現 象 ， 合 理 的 現 象 當 成 極 好 的 消 息 炒 ， 反 映 仍 是 消 息 主 導 市 況 ， 但 有 一 點 可 以 肯 定 是 此 好 消 息 可 支 持 港 股 的 銀 行 股 。 之 前 已 提 過 ， 如 果 選 本 地 銀 行 股 ， 短 期 一 定 是 吼 中 銀 香 港 （ 2388 ） ， 一 來 是 博 中 行 （ 3988 ） 增 持 概 念 ， 二 來 多 了 經 營 人 民 幣 銀 行 業 務 的 概 念 ， 有 貨 者 仍 可 繼 續 持 有 。
本 地 銀 行 首 選 中 銀
外 圍 造 好 ， A 股 繼 續 挾 上 ， 港 股 強 勢 未 改 ， 不 過 仍 沒 有 改 變 的 是 趁 高 減 倉 的 部 署 。 曾 經 有 投 資 者 問 ， 我 建 議 高 位 要 減 倉 ， 究 竟 所 減 的 比 例 是 多 少 ？ 我 的 建 議 仍 是 一 半 ， 仍 要 有 一 半 的 比 例 在 手 。 恒 指 升 至 現 水 平 ， 並 非 算 甚 麼 位 高 勢 危 之 水 平 ， 原 因 是 環 球 經 濟 有 回 暖 的 迹 象 ， 尤 其 是 內 地 經 濟 如 無 意 外 應 可 比 預 期 更 快 走 出 谷 底 ， 因 此 環 球 股 市 已 加 快 了 摸 底 的 步 伐 ， 姑 勿 論 是 否 牛 市 重 臨 ， 都 要 有 某 比 例 的 倉 底 。
三 行 候 回 吐 累 積
如 大 市 一 直 挾 升 ， 仍 有 一 半 倉 位 可 享 受 升 幅 ， 假 設 大 市 往 下 調 ， 可 訂 立 不 同 的 止 賺 位 ， 當 觸 及 第 一 個 止 賺 位 時 沽 出 手 上 餘 下 的 1/3 比 例 的 股 票 ， 再 觸 及 第 二 個 止 賺 位 時 再 沽 1/3 的 比 例 。 這 種 策 略 的 好 處 是 進 退 得 宜 ， 升 市 時 最 多 贏 得 不 多 ， 逆 市 下 跌 又 可 限 制 風 險 。 跟 一 些 高 手 交 流 投 資 心 得 時 ， 他 們 之 表 現 比 人 優 勝 亦 非 只 在 於 眼 光 準 確 ， 很 多 時 候 他 們 都 是 在 策 略 上 安 排 得 宜 ， 不 論 是 炒 股 ， 炒 輪 定 炒 期 指 ， 都 是 已 有 全 盤 的 策 略 ， 去 到 甚 麼 位 便 作 出 反 射 反 應 ， 而 非 見 步 行 步 ， 而 港 股 升 至 現 水 平 ， 分 段 獲 利 是 風 險 管 理 的 一 環 。 減 倉 不 等 於 要 清 倉 ， 我 從 來 都 沒 有 清 倉 的 習 慣 ， 即 使 去 年 的 金 融 海 嘯 ， 手 中 仍 持 有 兩 成 比 例 的 港 股 ， 賬 面 縮 倉 當 然 感 覺 不 大 好 ， 但 既 動 搖 不 了 自 己 的 根 本 ， 那 就 由 它 坐 一 會 好 了 ， 因 為 我 始 終 相 信 沒 有 永 遠 的 熊 市 及 牛 市 ， 而 且 一 般 而 言 牛 市 總 比 熊 市 長 ， 只 要 仍 有 牛 市 的 盼 望 ， 坐 得 起 就 坐 一 會 。 短 線 之 所 以 有 減 磅 的 部 署 ， 就 是 純 因 為 港 股 技 術 上 累 積 了 不 少 升 幅 而 已 。 不 過 內 銀 股 中 的 工 行 （ 1398 ） 、 建 行 （ 939 ） 及 中 行 等 ， 自 己 仍 作 中 長 線 的 持 有 ， 待 回 吐 續 積 極 累 積 。
2009年4月10日星期五
抗衡財富大蒸發計劃 — 月供股票（2）
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根據較早前，消委會一項月供股票調查資料顯示，現時香港有12間提供相關計劃銀行讓投資者參與，不同銀行可供選股票數目也不盡相同，由多達88隻到少至5隻不等。另外，在投資金額上，絕大部份銀行的最低投資金額為每月1000元，有一間更低至500元。由於，市面上有很多選擇，所以投資前應小心衡量，避免一個錯誤的開始。
首選有願景及盈利增長公司
月供股票背後最大理念的運作是「平均成本法」，用同等資金在股價下跌時可以購買更多股票，反之價格上升時購入數量會少。例如：每月供款5000元，購買匯豐銀行 （005），3月12日價錢為 145元，所以只可購入34股 （5000/ 145）; 然而 4月12日，價錢下降至 125元，購入股數相應增加為 40股 （5000/ 125）。因此，只要長期進行投資，價格會遂步趨向平均。
由於，這個方法是以「聚沙成塔」的儲蓄方式累進，一旦開始之後，最好等退休才停止供款，才達至最佳效果，如果供款間中停止，會影響將來回報。此外，選股方面，要選擇一間有良好盈利前景及股息不斷增長公司，亦至為重要。因為，優質的公司，即使遇上經濟震盪而令股價短期受壓，但長期來說仍會不斷向上，我們投資才不致付諸東流。
就以近來被受次按影響的匯豐（005）為例，回顧由2000年起至2007年中為止，股價長期領先同期恆生指數達20%以上，換言之你的投資除了跑贏通脹之餘，也大幅領先股市表現。不過亦有例外，例如電訊盈科（008）自2000年科網股爆破之後，股價插水式下跌，比對同期恆指大幅下跌超過80%以上。
如果，沒有信心選某一間公司作為長期投資對象，也可以選擇盈富基金（2008） 、恒生Ｈ股指數上市基金（2828）或 新華富時A50 中國指數基金（2823）等指數基金，因為這些指數基金內含一籃子股票，並會定時定候汰弱留強，只要你相信香港經濟或者中國經濟長遠會上升。
月供股票的利與弊
利方面:
1. 強迫定期儲錢。
2. 在熊市時即使股價不斷下跌，仍然可以用低位不斷收集。
3. 限額投資，帶來有限風險。
4. 不需費神擔心股票短期波動。
弊方面:
1. 回報慢及較低，因為每次逐少購入都要付手續費，而且要供完一手需要較長時間。遇上大牛市，股票節節上升，收集時間要更長。
2. 錯過短線獲利或大升市時的股價快速增長
3. 即使股市當日不理性上升及下跌，銀行按規定日子及時間入貨，欠缺靈活性。
4. 月供金額愈少，手續費佔交易成本愈高，因為，一般為供款的0.25％，或最低50元，若用最低額月供500元，服務費佔供款的投資成本達10％。
魔鬼在細節中
雖然，各大銀行計劃都大同小異，不過當中很多條款細則有不少出入。不過，多數差異都在收費上，例如，在存倉費用上，有個別銀行會收取。好像，早前消委會提醒投資者，要留意出售「碎股」的安排，因為每月供款未必可買到完整一手股票，12間銀行中有7間表示會用低於市場價格向客戶回購，變相令成本增加。
風險聲明: 證券價格可升可跌，甚至最終變得毫無價值，投資前需認真考慮個人承受風險的能力。
首選有願景及盈利增長公司
月供股票背後最大理念的運作是「平均成本法」，用同等資金在股價下跌時可以購買更多股票，反之價格上升時購入數量會少。例如：每月供款5000元，購買匯豐銀行 （005），3月12日價錢為 145元，所以只可購入34股 （5000/ 145）; 然而 4月12日，價錢下降至 125元，購入股數相應增加為 40股 （5000/ 125）。因此，只要長期進行投資，價格會遂步趨向平均。
由於，這個方法是以「聚沙成塔」的儲蓄方式累進，一旦開始之後，最好等退休才停止供款，才達至最佳效果，如果供款間中停止，會影響將來回報。此外，選股方面，要選擇一間有良好盈利前景及股息不斷增長公司，亦至為重要。因為，優質的公司，即使遇上經濟震盪而令股價短期受壓，但長期來說仍會不斷向上，我們投資才不致付諸東流。
就以近來被受次按影響的匯豐（005）為例，回顧由2000年起至2007年中為止，股價長期領先同期恆生指數達20%以上，換言之你的投資除了跑贏通脹之餘，也大幅領先股市表現。不過亦有例外，例如電訊盈科（008）自2000年科網股爆破之後，股價插水式下跌，比對同期恆指大幅下跌超過80%以上。
如果，沒有信心選某一間公司作為長期投資對象，也可以選擇盈富基金（2008） 、恒生Ｈ股指數上市基金（2828）或 新華富時A50 中國指數基金（2823）等指數基金，因為這些指數基金內含一籃子股票，並會定時定候汰弱留強，只要你相信香港經濟或者中國經濟長遠會上升。
月供股票的利與弊
利方面:
1. 強迫定期儲錢。
2. 在熊市時即使股價不斷下跌，仍然可以用低位不斷收集。
3. 限額投資，帶來有限風險。
4. 不需費神擔心股票短期波動。
弊方面:
1. 回報慢及較低，因為每次逐少購入都要付手續費，而且要供完一手需要較長時間。遇上大牛市，股票節節上升，收集時間要更長。
2. 錯過短線獲利或大升市時的股價快速增長
3. 即使股市當日不理性上升及下跌，銀行按規定日子及時間入貨，欠缺靈活性。
4. 月供金額愈少，手續費佔交易成本愈高，因為，一般為供款的0.25％，或最低50元，若用最低額月供500元，服務費佔供款的投資成本達10％。
魔鬼在細節中
雖然，各大銀行計劃都大同小異，不過當中很多條款細則有不少出入。不過，多數差異都在收費上，例如，在存倉費用上，有個別銀行會收取。好像，早前消委會提醒投資者，要留意出售「碎股」的安排，因為每月供款未必可買到完整一手股票，12間銀行中有7間表示會用低於市場價格向客戶回購，變相令成本增加。
風險聲明: 證券價格可升可跌，甚至最終變得毫無價值，投資前需認真考慮個人承受風險的能力。
撰文：sir pan
抗衡財富大蒸發計劃 - 月供股票(1)
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自去年起「通脹」、「負利率」、「貨幣貶值」這些名詞經常圍繞在耳邊揮之不去，皆因本港的聯繫匯率制度，令港元的購買力不斷下跌，從而令輸入貨品愈來愈貴，產生通貨膨脹。本來，出現通脹代表一個經濟體有活力，但如果情況開始惡化，對市民生活就會產生很多負面影響。再加上「負利率」出現，即存錢入銀行沒有利息，繼而被通脹蠶食，最終「陰乾」。
投資抗通脹
由於存款利率幾乎接近零，所以存錢入銀行已等如把錢收藏於餅乾罐內，而分別在於安全性較高。想自己財富抵禦通脹，就要懂得投資、理財。不過，很多人一聽到財富管理或者投資，就會立即皺眉頭，認為是一個很艱深的課題。事實上，投資也可以輕鬆和愉快。
據政府公佈的資料顯示，去年11月通脹率達到3.4%，創98年6月以來的新高。不過，銀行存款卻隨美國下調，以匯豐1萬元至10萬元存款額計，年利率降至0.25厘；換言之，1萬元銀行結餘的年息只有25元，結餘不足1萬元者，年息（0.05厘）更只有5元，似乎連魚蛋也買不起，還說要對抗通脹?
要使自己財富不被貶值，似乎投資股票是一項具效率，又易操作的方法，而且門檻較低，市場亦有大量資訊供投資者研究。證券投資給一般人印象是危險，零和遊戲。然而，用過往數據得知，港股過去10年表現，即使經歷金融風暴、科網股爆破及SARS，未計股息收入，整體的恒指平均年回報高達13.6%。
可能立即會有人問近來股市波動極大，一日波動千點上落，萬一選錯股票、入錯價位，莫說財富增值，隨時本也虧掉。無錯，投資證券市場屬於高風險活動，必須嚴肅謹慎處理，但只要懂得控制風險，證券投資也不是洪水猛獸。
平均成本法風險低
很多工作繁重的人，既不能時刻監察股票走勢，又沒有時間仔細了解上市公司財務狀況，對於大市短期的波幅更難掌握，也不能精確判斷是否入市時機。所以，有很多專家會叫大家分段入市，即是避免把手上的錢一次過買入一隻股票，而是遂少遂少地買進。這種投資方法稱為「平均成本法」，也是指在不同價位買進，隨著時間的累積，最終會把買入價成本拉成平均。所以，就算不小心高位接貨，但因為手上還有「銀彈」，將來遇上低位時，仍有能力繼續吸納，從而不影響長期的回報。
不過，很多優質股票價錢亦不便宜，就以中國移動(941)為例，一手500股，作價近6萬元。要定期投入這筆資金，相信必未每個人可以做到。如果，大家資金有限，但又想獲得相同的投資效果，可以不妨考慮到各大銀行，參加「月供股票」計劃，金額可低至1000元入場，是一種豐儉由人的投資工具，然而凡每一種投資都會有風險，能夠承擔與否，很視乎個人能力。在下一期，將會詳細分析這種投資方法利弊，讓大家客觀判斷管理財富。
風險聲明: 證券價格可升可跌，甚至最終變得毫無價值，投資前需認真考慮個人承受風險的能力。
投資抗通脹
由於存款利率幾乎接近零，所以存錢入銀行已等如把錢收藏於餅乾罐內，而分別在於安全性較高。想自己財富抵禦通脹，就要懂得投資、理財。不過，很多人一聽到財富管理或者投資，就會立即皺眉頭，認為是一個很艱深的課題。事實上，投資也可以輕鬆和愉快。
據政府公佈的資料顯示，去年11月通脹率達到3.4%，創98年6月以來的新高。不過，銀行存款卻隨美國下調，以匯豐1萬元至10萬元存款額計，年利率降至0.25厘；換言之，1萬元銀行結餘的年息只有25元，結餘不足1萬元者，年息（0.05厘）更只有5元，似乎連魚蛋也買不起，還說要對抗通脹?
要使自己財富不被貶值，似乎投資股票是一項具效率，又易操作的方法，而且門檻較低，市場亦有大量資訊供投資者研究。證券投資給一般人印象是危險，零和遊戲。然而，用過往數據得知，港股過去10年表現，即使經歷金融風暴、科網股爆破及SARS，未計股息收入，整體的恒指平均年回報高達13.6%。
可能立即會有人問近來股市波動極大，一日波動千點上落，萬一選錯股票、入錯價位，莫說財富增值，隨時本也虧掉。無錯，投資證券市場屬於高風險活動，必須嚴肅謹慎處理，但只要懂得控制風險，證券投資也不是洪水猛獸。
平均成本法風險低
很多工作繁重的人，既不能時刻監察股票走勢，又沒有時間仔細了解上市公司財務狀況，對於大市短期的波幅更難掌握，也不能精確判斷是否入市時機。所以，有很多專家會叫大家分段入市，即是避免把手上的錢一次過買入一隻股票，而是遂少遂少地買進。這種投資方法稱為「平均成本法」，也是指在不同價位買進，隨著時間的累積，最終會把買入價成本拉成平均。所以，就算不小心高位接貨，但因為手上還有「銀彈」，將來遇上低位時，仍有能力繼續吸納，從而不影響長期的回報。
不過，很多優質股票價錢亦不便宜，就以中國移動(941)為例，一手500股，作價近6萬元。要定期投入這筆資金，相信必未每個人可以做到。如果，大家資金有限，但又想獲得相同的投資效果，可以不妨考慮到各大銀行，參加「月供股票」計劃，金額可低至1000元入場，是一種豐儉由人的投資工具，然而凡每一種投資都會有風險，能夠承擔與否，很視乎個人能力。在下一期，將會詳細分析這種投資方法利弊，讓大家客觀判斷管理財富。
風險聲明: 證券價格可升可跌，甚至最終變得毫無價值，投資前需認真考慮個人承受風險的能力。
撰文：sir pan
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